Ничто так не питает страх на фондовом рынке, как неуверенность, и ничто так не сеет страх и неуверенность, как глобальная пандемия. Поскольку опасения по поводу коронавируса заразили финансовые рынки, акции упали рекордными темпами. Индекс акций Standard &Poor’s 500 упал на 34% с исторического максимума примерно за месяц. Во время Великой рецессии индекс снизился на такую величину почти за год. Ущерб усугубился из-за почти полной остановки экономики в крупнейших городах страны. «Это беспрецедентные времена», - говорит Филип Лоулор, управляющий директор отдела исследований мировых рынков FTSE Russell.
Но умные инвесторы жадны, когда другие напуганы, и на этот раз не исключение. Управляющий фондом Fidelity Puritan Дэн Келли и другие управляющие фондами были заняты покупками во время распродажи. «Подобные возможности появляются раз в десятилетие, если вам повезет», - говорит Келли, который говорит, что находит одни из лучших инвестиционных возможностей, которые он видел за долгое время.
То, что акции дешевы, не означает, что это выгодная сделка. Акции высококачественных фирм - финансово сильных, хорошо зарекомендовавших себя фирм с большим количеством наличных денег и небольшой задолженностью - лучше приспособлены к тому, чтобы противостоять трудным временам и рынкам алмазного сырья. Некоторые даже выходят из кризиса сильнее.
Имея это в виду, мы решили найти акции, обладающие устойчивостью, сосредоточив внимание на компаниях, которые лидируют в своей отрасли и имеют конкурентное преимущество перед аналогами, стабильную историю прибыльности и хорошие долгосрочные перспективы роста. Ниже перечислены шесть наших фаворитов.
Коронавирус должен увеличить выручку Activision (символ ATVI, 67 долларов). Когда люди застряли дома в поисках развлечений, многие, вероятно, потратят деньги на одну из популярных видеоигр компании:Call of Duty, Candy Crush или World of Warcraft и другие. «На разработку игр требуются годы и сотни миллионов долларов, - говорит ведущий менеджер фонда Mairs &Power Growth Энди Адамс. Это серьезное препятствие, которое нужно преодолеть конкурентам. Activision также является одним из первых игроков в быстрорастущем мире киберспорта или соревновательных видеоигр, добавляет Адамс.
Компания находится в стабильном финансовом состоянии. По состоянию на конец 2019 года у Activision было 5,8 миллиарда долларов наличными, чего было достаточно для двукратного погашения своего долгосрочного долга. Более того, в 2019 году Activision получила 1,7 миллиарда долларов свободного денежного потока (деньги, оставшиеся после затрат на ведение и поддержание бизнеса).
По его словам, Адамс наблюдал за Activision в течение десяти лет, прежде чем купить акции по «разумной» цене в начале этого года. Акции в значительной степени восстановились с мартовского минимума в 52 доллара и пока что в этом году держатся самостоятельно - рост на 13,3% по сравнению с потерей 10,5% для широкого рынка. Умные инвесторы будут следить за покупками при дальнейшем падении.
Intuitive Surgical (ISRG, 526 долларов), вероятно, пострадает от пандемии. Эта компания, производящая медицинское оборудование, производит хирургические системы с роботами для минимально инвазивных процедур, многие из которых являются выборочными. Эти процедуры будут отложены, поскольку медицинские работники сосредоточатся на лечении пациентов с COVID-19, что в краткосрочной перспективе не очень хорошо для Intuitive.
Даже в этом случае хирургические операции с использованием роботов, число которых в ближайшие три года будет увеличиваться на 13–16% в год, никуда не исчезнут, а Intuitive Surgical доминирует в этой области. Фирма производит хирургические системы da Vinci, продает инструменты и аксессуары, необходимые для их использования, и обслуживает системы - все это обеспечивает постоянный поток доходов, на который приходится более 70% общих годовых продаж компании. У фирмы много наличных денег - 3,2 миллиарда долларов на конец 2019 года - и нулевой долг.
Когда в марте фондовый рынок упал, акции Intuitive упали до «экстраординарной» оценки, говорит Митч Рубин, менеджер фонда RiverPark Long / Short Opportunity, который кое-что скупил. Цена акций на уровне 526 долларов немного восстановилась, но все еще значительно ниже своего 52-недельного максимума в 619 долларов. Тем не менее, акции могут упасть и дальше, когда станет очевидным влияние отсрочек с плановыми операциями. Наберитесь терпения и воспользуйтесь дальнейшими снижениями.
Microsoft (MSFT, 179 долларов) может быть знаменосцем для подобных крепостей компаний. По состоянию на конец 2019 года компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения и облачных вычислений, располагала денежным фондом в 134 миллиарда долларов и краткосрочными инвестициями. Этого достаточно, говорит аналитик CFRA Джон Фриман, чтобы смягчить экономический спад. Он оценивает акции как «покупать».
Операционная система Microsoft Windows по-прежнему работает почти на 80% настольных ПК в мире. Тем не менее, будущее компании - за ее высокодоходным облачным бизнесом, на который приходилась половина общего дохода компании в последнем квартале 2019 года. Часть этого бизнеса, облачный сервис Microsoft Azure, росла быстрее, чем AWS Amazon.com, игрок номер один в этой области. Келли из Fidelity говорит, что программное обеспечение компании обычно «продает себя». Microsoft входит в топ-10 пуританского фонда.
Microsoft - это компания, которая не боится сна, и в ней есть некоторая привлекательность . Аналитики ожидают, что в течение следующих трех лет прибыль вырастет на среднегодовую процентную ставку среди подростков.
Nike (NKE, 90 долларов) хорошо справляется с новой нормой, несмотря на то, что ей приходится закрывать магазины в точках по всему миру. В самом быстрорастущем регионе, большом Китае (который включает Китай, Гонконг и Тайвань), продажи резко упали за квартал, закончившийся в феврале, но не так сильно, как ожидалось, благодаря оживленному бизнесу до закрытия предприятий и скачку на 32%. в онлайн-продажах есть.
Nike, возможно, пережила вирус в Китае, но закрытие магазинов в Европе (25% продаж в 2019 финансовом году) и Северной Америке (41%) станет еще одним испытанием для компании. Аналитик BofA Securities Роберт Омес ожидает, что в финансовом году, закончившемся в мае, прибыль сократится на 16% по сравнению с предыдущим годом. Но он прогнозирует, что прибыль вырастет на 18% как в 2021, так и в 2022 году, и считает эти акции «покупкой».
Технологии - секретное оружие Nike. Его опция «персонализировать» на сайте www.nike.com и сервис Nike By You (www.nike.com/nike-by-you) позволяют покупателям персонализировать и создавать обувь. Услуга распространяется и в магазинах Nike, и компания делает привлечение клиентов и самостоятельный опыт отличительной чертой своих обычных магазинов. Между тем, глобальные продажи электронной коммерции - 14% от общей выручки - растут более чем на 30% в год, говорит Омес. Продажи в магазинах растут со средне-высокими однозначными цифрами.
Акции Regeneron (REGN, $ 569) выросли на 51% с начала 2020 года благодаря ажиотажу по поводу усилий биотехнологической фирмы по борьбе с коронавирусом. Он тестирует лекарство от ревматоидного артрита, созданное совместно с французской фирмой Sanofi для лечения тяжелых случаев COVID-19; компания также разрабатывает новый препарат на основе антител для предотвращения или лечения вируса.
Если эти методы лечения не помогут, акции могут вернуть часть этой прибыли. Но у Regeneron до сих пор есть популярный препарат против макулярной дегенерации - Eylea. Несмотря на растущую конкуренцию, Eylea является «значительной дойной коровой» с годовым объемом продаж в 4,6 миллиарда долларов в 2019 году, говорит Брайан П. Скорни, аналитик инвестиционной компании Robert W. Baird. Дюпиксент, средство от экземы и астмы - и, возможно, множества других недугов, если тесты пройдут успешно - тоже может стать блокбастером. У Регенерона на рынке есть еще четыре препарата и более десятка терапевтических препаратов, разработка которых находится на средней и поздней стадии.
Прогнозы прибыли Regeneron сильно различаются среди аналитиков, даже в лучшие времена. При цене 569 долларов за акцию, акции торгуются с оценкой консенсусной прибыли в 21 раз на предстоящий год, что значительно ниже 10-летнего медианного отношения цены к прибыли, равного 36. Имея 6 миллиардов долларов наличными и ценными бумагами и небольшую задолженность, Regeneron остается стойким приверженцем.
Во всяком случае, пандемия может ускорить глобальную тенденцию к мобильным электронным платежам. Еще до вспышки коронавируса аналитики ожидали, что объем электронных транзакций будет расти в среднем на 14% в год до 2022 года. Обширная платежная сеть Visa достигла «практически универсального признания на большинстве развитых рынков», - говорит аналитик Morningstar Бретт Хорн. Это дает ему преимущество перед более мелкими конкурентами в области электронных платежей. Более того, бренд Visa (V, 170 долларов США) рассматривается как «один из самых безопасных и надежных способов осуществления платежей», - говорит аналитик CFRA Крис Койпер, который оценивает Visa как «покупной».
Однако во время рецессии потребители будут тратить меньше, и в краткосрочной перспективе акции Visa могут пострадать из-за падения выручки и прибыли, что предоставит инвесторам, которые имеют долгосрочные перспективы, благоприятную точку входа. Стоимость акций составляет 170 долларов США. Акции упали на 20% по сравнению с февральским максимумом, но они немного восстановили свои позиции после мартовского минимума в 135 долларов.
Когда начать? Может быть, с очевидным. Директива «оставайся дома» лишила многих розничных торговцев, авиакомпаний, ресторанов и отельеров недельный доход. Энергетические компании оказались под ударом, когда цены на нефть и газ упали до рекордно низкого уровня. И потребуется много - возможно, пока слишком много, - чтобы возродить настроение акций круизных компаний.
Отключение конечно временно. Но финансово нестабильным фирмам будет труднее выдержать паузу, особенно если рецессия затянется. Мы считаем, что акции, указанные ниже, являются наиболее уязвимыми в наиболее пострадавших секторах.
Delta Air Lines (DAL) занимает первое место в списке проблемных авиакомпаний. У фирмы есть 2,9 миллиарда долларов наличными, но 3 миллиарда долларов в виде краткосрочной задолженности, плюс еще миллиарды долларов в виде долгосрочных долговых расписок. Delta приняла от правительства ссуду на сумму 5,4 миллиарда долларов для оплаты труда рабочих, часть которой должна быть возвращена. Дивиденды и обратный выкуп акций запрещены до сентября 2021 года, и сделка позволяет дяде Сэму купить 1% акций авиакомпании по цене 24 доллара за акцию в течение пяти лет.
Форд (F) терпит неудачу по всем своим долгам. В конце марта автопроизводитель приостановил выплату квартальных дивидендов. Прибыль сократилась с 2018 года, и аналитики ожидают, что прибыль упадет еще на 76% в 2020 году по сравнению с 2019 годом. Акции Occidental Petroleum (OXY) рухнули вместе с ценами на нефть, а недавно агентство Moody’s Investors Service понизило рейтинг своих долгов до мусорных. Это произошло после того, как OXY снизила квартальные дивиденды до 0,11 доллара на акцию с 0,79 доллара, начиная с июля. Инвестор-активист Карл Икан может всколыхнуть дела в фирме, но пока аналитики ожидают убытков в размере 3,31 доллара на акцию в 2020 году по сравнению с прибылью на 1,62 доллара в 2019 году.
В конце 2019 года Marriott International (MAR) имела 225 миллионов долларов наличными и около 12 миллиардов долларов долга. Неустойчивые курсы обмена валют, запреты на поездки и надвигающаяся рецессия - все это создает проблемы для глобальной гостиничной компании. Его квартальные дивиденды за март будут последними на данный момент, и он приостановил обратный выкуп акций.
Перед пандемией у розничных продавцов, торгующих обычным кирпичом, были проблемы. Прибыль и денежный поток в компании Kohl’s сокращаются. (KSS), Macy’s (М) и Нордстрем (JWN) в последние годы. Закрытие из-за коронавируса вынудило всех троих уволить тысячи сотрудников.
6 акций борются с плохими новостями:продавать, держать или покупать?
5 дешевых "алмазных" акций для покупки
10 ценных бумаг для покупки на 2019 г. и в последующий период
11 отличных акций, которые стоит покупать и держать в следующем десятилетии
9 акций значительного роста дивидендов, которые стоит покупать