Цена акций iFAST (SGX:AIY) значительно выросла.
Каждый раз, когда мы думали, что цена акций высока, она поднималась еще выше. Если бы вы купили эти акции год назад и удерживали их до 23 июля 2021 года (момент написания статьи), вы бы получили 423 % прибыли. ! Это феноменально, учитывая, что сингапурские акции, как правило, имеют более скромную доходность.
Но, увы, последние результаты по прибыли iFAST не оправдали ожиданий инвесторов и упали примерно на 10%:
Они по-прежнему переоценены или это хороший шанс войти в рынок до следующего запуска? Здесь я поделюсь своим анализом их бизнеса и оценкой iFAST. Но сначала давайте оглянемся на многие события и новости, которые привели к сегодняшней цене акций iFAST.
Как видно из графика ниже, цены на акции iFAST не росли и не падали с постоянной скоростью. Вместо этого было несколько вспышек, указывающих на несколько катализаторов. что вызвало скачок цены акций. Итак, давайте посмотрим, что это такое.
5 декабря 2020 года iFast значительно упал на -25%. Это произошло после объявления iFAST об отклонении заявки на получение лицензии Digital Bank. .
Благодаря синергии между бизнесом iFAST и цифровым банкингом инвесторы более чем надеялись, что iFAST и его консорциум получат лицензию цифрового оптового банка (DBW). Этот оптимизм был подорван новостями, которые привели к падению цены его акций.
В будущем MAS может предоставить дополнительные лицензии DWB. Однако пока iFAST не сможет выйти на рынок.
6 января 2021 г. iFAST сделал общее объявление и зафиксировал рост AUA на 44,5% в годовом исчислении. до рекордного уровня в 14,45 млрд долларов США по состоянию на 31 декабря 2020 года.
По сравнению с предыдущим кварталом этот показатель вырос на 14,8 % по сравнению с 12,59 млрд долларов США по состоянию на 30 сентября 2020 года.
При анализе различных рынков AUA iFAST продемонстрировал значительный рост. с его сингапурскими операциями, его крупнейший вкладчик увеличил AUA на 52,8% в годовом исчислении до 10 млрд долларов США.
Основным источником дохода iFAST оставались паевые фонды, что составляет 75,4% AUA группы. Точно так же хорошо себя зарекомендовали продукты паевого траста:AUA увеличилась на 31,8% в годовом исчислении.
Еще одна позитивная новость.
iFAST 30 января 2021 года объявил, что Управление по схемам обязательного резервного фонда («MPFA») Гонконга заключило с PCCW Solutions контракт на проектирование, создание и эксплуатацию платформы eMPF.
MPF — это обязательный план сбережений, аналогичный сингапурскому CPF, и платформа eMPF предназначена для стандартизации, оптимизации и автоматизации операций администрирования схемы MPF, чтобы снизить комиссию и обеспечить в значительной степени безбумажный опыт в системе MPF.
Стать основным субподрядчиком PCCW Solutions означало бы, что iFAST может получить часть дохода, который, по оценкам DBS, превышает 10 млн долларов США.
Более подробная информация об этом проекте eMPF будет объявлена к концу года, когда iFAST предоставит некоторые рекомендации относительно потенциального роста своего общего бизнеса в Гонконге на 2023–2024 годы и далее.
22 апреля 2021 г. iFAST опубликовала результаты за первый квартал и провела ежегодное общее собрание 23 апреля 2021 г.
В очередной раз iFAST объявил о хороших результатах, которые еще больше подтолкнули цену его акций. Компания зафиксировала увеличение чистой выручки и валовой выручки на 51,4% в годовом исчислении и на 43,8% в годовом исчислении. .
Кроме того, компания зафиксировала чистую прибыль в размере 8,82 млн долларов США, что на 142,5% больше, чем в 1 квартале 2020 года. Рост прибыли был значительно выше, чем рост выручки , демонстрируя положительный операционный рычаг группы, где iFAST достигла эффекта масштаба.
В своем заявлении iFAST также прогнозирует значительный рост эффективности бизнеса. за весь 2021 год по сравнению с 2020 годом, что может увеличить дивиденды на акцию в 2021 году по сравнению с 2020 годом.
Чтобы получить более подробную информацию о росте iFAST, в таблице ниже показано, как каждый географический регион рос за последние четыре года.
Что ж, мне не удалось найти веских причин для всплеска в период с 17 мая 2021 г. по 31 мая 2021 г.
Ближайшее объявление SGX касалось в основном приобретения и депонирования акций (что является обычным явлением), а также общего объявления о годовом общем собрании акционеров, которое состоялось 23 апреля 2021 года.
Не убедившись, я поискал в Интернете, сузив поиск до 17 мая и 31 мая, и вот что я нашел.
Новостная статья Bloomberg :
В статье, озаглавленной «Сингапурский брокер вырос на 552% за год, и Китай ждет еще больше прибыли», в статье рассказывается о том, что акции iFAST были самыми прибыльными акциями Сингапура за последние 12 месяцев, опередив всех участников FTSE ST All-Share. Индекс.
В статье рассказывается о ставке iFAST на Китай и его ажиотаже в сфере розничной торговли, который может помочь увеличить активы более чем в пять раз к 2028 году. . Наконец, статья закончилась на хорошей ноте, в которой говорилось, что акции iFAST готовы к дальнейшему росту, несмотря на рост в прошлом году.
Эта новость подняла цену на iFAST или я что-то упустил?
Я не знаю, но это довольно безумно, если новостная статья может вызвать такой значительный скачок.
30 июня 2021 г. iFAST объявила, что возглавляет консорциум для подачи заявки на получение лицензии цифрового банка в Малайзии. Чтобы привлечь ваше внимание, iFAST ранее не смог получить лицензию цифрового оптового банка в Сингапуре и еще одну попытку в Гонконге. Тем не менее, рынок был в восторге от этой новости.
В состав консорциума в основном входят малазийские партнеры, а именно Koperasi Tentera (один из крупнейших кредитных кооперативов в Малайзии), THZ Alliance Sdn. Bhd (частная инвестиционная холдинговая компания) и г-н Ли Тиам Вах, основатель и основной акционер 99 Speed Mart Sdn. Bhd (сеть местных продуктовых магазинов в Малайзии).
Они одни из 40 с лишним претендентов, претендующих на пять лицензий. , о котором будет объявлено в 2022 году. Его конкурентами являются малайзийская телекоммуникационная компания Axiata, бюджетная авиакомпания AirAsia и совместное предприятие Singtel и Grab.
Если сделка состоится, iFAST получит 40 % акций цифрового банка. .
Учитывая, что банк Negara Malaysia заявил, что отдаст предпочтение кандидатам, чей контрольный пакет акций цифрового банка принадлежит малазийцам, iFAST, по-видимому, имеет преимущество.
Однако я уверен, что видение iFAST не ограничивается Малайзией. Почти наверняка в будущем она захочет выйти на дополнительные рынки. Когда этот день наступит, будет ли iFAST участвовать в торгах со своим нынешним консорциумом, специализирующимся на Малайзии? Или они создадут новое партнерство, что может потребовать создания новой системы?
Совсем недавно, 8 июля 2021 года, iFAST объявила дату публикации своих предстоящих доходов за второй квартал. Выдачи доходов еще не было.
Однако цена ее акций резко выросла, что может быть признаком того, что инвесторы спекулируют еще одним удачным кварталом.
По состоянию на 30 июня 2021 года AUA iFAST достигла нового максимума. составил 17,54 млрд долл. США, увеличившись на 57,3 % в годовом исчислении и на 21,4 % с начала года. .
23 июля 2021 г. компания iFAST объявила о своих доходах за 2 квартал 2021 г.
Постоянный чистый доход группы продолжает расти быстро из-за роста AUA, который вырос на 39,2% в годовом исчислении во 2 квартале 2021 года и на 34,3% в годовом исчислении в 1 полугодии 2021 года. С другой стороны, единовременный рост чистой выручки замедлился во 2 квартале 2021 г., достигнув 15,3 % в годовом исчислении по сравнению с 59,8 % в годовом исчислении в первой половине 2021 г.
Во втором квартале 2021 года чистая прибыль увеличилась на 55 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 7,02 млн долларов США. . В первом полугодии текущего года чистая прибыль увеличилась на 94,0% в годовом исчислении до 15,84 млн долларов. Маржа PBT также увеличилась до 34,2% в 1 полугодии 2021 г. по сравнению с 29,6% в 2020 г.
Наконец, iFAST объявил дивиденды в размере 1,10 цента на обыкновенную акцию за 2 квартал 2021 г., что на 46,7% больше по сравнению с прошлым годом с 0,75 цента на обыкновенную акцию во 2 кв. 2020 г.
Несмотря на отличные результаты, цена акций iFAST упала после публикации отчета о доходах.
Вероятно, это связано с тем, что результаты не оправдали ожиданий инвесторов, замедление их операций в этот период, когда рынок более осторожен.
Как видите, выгоды, которые мы наблюдаем от iFAST, обусловлены не только фундаментальными факторами. Вместо этого, как и все другие акции на рынке, это вызвано настроениями.
Каждый раз, когда появляются новости, iFAST, кажется, продолжает расти. Это приводит к вопросу, отделилась ли цена акций iFAST от своих основ?
Давайте посмотрим!
Обзор доходов iFAST показывает, насколько быстро компания росла за последние четыре года.
Если iFAST сможет сохранить свой доход за 1 квартал 2021 года в течение следующих трех кварталов, он потенциально может преодолеть отметку в 200 млн долларов и установить новый рекорд.
Его прибыль до налогообложения (PBT) также увеличивается. , что говорит о том, что iFAST добился экономии за счет масштаба своей деятельности.
Увеличение операционного денежного потока означает, что iFAST получает больше денежных средств от своего бизнеса которые затем можно использовать для дальнейших инвестиций в бизнес, таких как его расширение в Китае.
Доход iFAST можно разделить на повторяющийся и разовый.
Его регулярный доход в основном поступает от сборов за трейлер, сборов за платформу, сборов за упаковку и чистого процентного дохода. С другой стороны, его единовременный доход формируется за счет комиссий за транзакции по паевым фондам, облигациям, акциям и ETF, комиссий за конверсию Forex и страховых комиссий.
Отрадно видеть, что более двух третей чистой выручки iFAST носит повторяющийся характер. . Это означает, что большая часть его доходов не является единовременной и будет продолжать расти по мере того, как iFAST увеличивает свою AUA.
Операция iFAST в Китае по-прежнему приносит убытки. Тем не менее, он все еще находится на ранней стадии, и iFAST все еще строит там свой бренд.
Учитывая его опыт работы на различных рынках, шансы на успех в Китае кажутся многообещающими, учитывая огромный размер рынка.; в ближайшем будущем это может принести большую часть дохода.
Не следует забывать и о Сингапуре. Действительно, сингапурский рынок невелик, и многие могут подумать, что здесь больше некуда расти. Однако в отчете DBS говорится, что текущий AUA iFAST составляет лишь около 10% схем коллективного инвестирования в Сингапуре. . В дальнейшем iFAST может продолжать захватывать большую долю рынка здесь и получать более высокий доход от рынка Сингапура.
По сравнению с Сингапуром и Гонконгом, где доступны различные инвестиционные продукты, такие как акции и ETF, паевой фонд в настоящее время является единственным продуктом, доступным в iFAST China. .
Хотя руководство заявило, что оно будет искать другие продукты по мере появления возможностей, неясно, предоставит ли китайский регулирующий орган эту лицензию. Другими словами, экспансия iFAST в Китае может сильно зависеть от решений китайских регуляторов. .
Как уже упоминалось, ее бизнес в Китае по-прежнему убыточен, и в 1 квартале 2021 года убытки увеличились.
Кроме того, iFAST заявила о возможности того, что убытки в 2021 году могут быть выше, чем в 2020 году, и что ее бизнес в Китае вряд ли достигнет прибыльности в 2021 или 2022 году. .
Затем, хотя это и не прямой конкурент, в отрасли появились новые игроки, а именно Tiger Brokers и MooMoo. Эти брокеры предлагают гораздо более привлекательные цены, что может повлиять на бизнес iFAST.
Даже если такие брокеры не представляют такой большой угрозы для iFAST, поскольку комиссии за транзакции составляют лишь небольшую часть его доходов, это показывает, как финтех может легко изменить весь финансовый ландшафт. . В ближайшие годы революционных технологий станет больше, и iFAST должен быстро адаптироваться, иначе он рискует устаревать. .
Основываясь на траектории iFAST, я бы отнес ее к категории растущих компаний. Должны ли инвесторы рассматривать это сейчас?
Используя модель дисконтированного денежного потока со среднегодовым темпом роста выручки 22%, Finbox прогнозирует, что его справедливая стоимость составит 6,17 доллара.
По текущей цене это примерно на 31 % дороже. .
Компания с растущими доходами должна видеть, что цена ее акций растет в тандеме.
Однако то, что мы наблюдаем с iFAST, является чрезмерным ожиданием того, что он продолжит расширяться за пределы своих доходов. Текущий P/E, равный 81, намного выше среднего исторического значения 32.
При таких темпах, если iFAST не даст каких-либо исключительных результатов, мы можем увидеть, как цена его акций вернется к средним значениям. (что означает сбой!)
Вы думаете о продаже iFAST, потому что считаете его переоцененным?
Не рекомендуется открывать короткую позицию по акциям, так как вам нужно закрыть позицию в течение дня.
Кроме того, короткие позиции более рискованны, чем длинные, потому что теоретически они могут принести вам неограниченные убытки. iFAST также может повышаться задолго до того, как вы окажетесь правы. Вам нужно будет открыть небольшую позицию, не рискуя слишком много.
Некоторые инвесторы могут торговать на импульсе. Кто может судить, переоценен ли iFAST? Рынок знает лучше, и то, что высоко, может пойти еще выше. iFAST может продолжать достигать новых высот. Переходим к 10 долларам? Почему бы и нет?
Но что неизменно, так это то, что импульсные инвесторы часто быстро выходят из позиции, когда тренд разворачивается. Для реализации такой стратегии вам потребуются типы предварительных ордеров.
Будучи фундаментальным инвестором, я бы остался в стороне, так как, на мой взгляд, соотношение риска и вознаграждения не так уж велико.