Недавно Alibaba опубликовала свой квартальный отчет. Как инвесторы, вам должно быть любопытно узнать о его результатах и о том, как подавление повлияло на его доходы. Итак, давайте взглянем на его отчет и посмотрим, как Alibaba справилась с репрессиями правительства в отношении доставки еды, частного репетиторства, игр и других отраслей.
Чтобы подвести итоги, ознакомьтесь с моей предыдущей статьей, в которой содержится краткая информация о бизнесе Alibaba, в которой я разбил операции компании и высказал свое мнение о ее оценке.
Краткий обзор бизнеса Alibaba из предыдущей статьи:
В целом основной коммерческий бизнес Alibaba составляет 87 % от общего дохода компании. из множества дочерних компаний, таких как Taobao, Tmall, AliExpress, Lazada, Cainiao и многих других.
Помимо электронной коммерции, Alibaba активно инвестирует в свои облачные вычисления. бизнес. По состоянию на 2021 финансовый год сегмент облачных вычислений составляет 8 % от общего дохода компании. .
оставшиеся 5% приходятся от:
За последний квартал глобальное число активных потребителей в экосистеме компании достигло 1,18 млрд в год. , что на увеличение на 45 миллионов по сравнению с предыдущим кварталом.
При этом доходы Alibaba увеличились на 34 % по сравнению с прошлым годом. , достигнув 205 740 миллионов юаней (31 865 миллионов долларов США).
Даже без консолидации Sun Art, доход увеличился бы на 22% в годовом исчислении до 187 306 млн юаней (29 010 млн долларов США).
Из графика видно, что рост Alibaba не замедлился. , что указывает на то, что компании еще есть куда расти.
В то время как выручка Alibaba показала впечатляющие результаты, результат показывает другую картину. . Доход от операций снизился на 11 % по сравнению с предыдущим годом, на 30 847 миллионов юаней (4 778 миллионов долларов США).
Это снижение произошло в основном из-за увеличения расходов компании на инициативы по развитию. на своих торговых площадках в Китае, таких как Idle Fish, а также увеличение расходов на стратегические направления , таких как Торговые площадки сообщества, Taobao Deals, Local Consumer Services и Lazada.
Глядя на инфографику ниже, инвестиции Alibaba, кажется, окупаются , причем большинство из этих компаний демонстрируют впечатляющий рост.
А как насчет чистой прибыли Alibaba?
Та же история, что и с операционным доходом компании. Чистая прибыль, относящаяся к держателям обыкновенных акций, в этом квартале составила 45 141 миллион юаней (6 991 миллион долларов США), что является значительным улучшением по сравнению с предыдущим кварталом. , но только потому, что в прошлом квартале на Alibaba был наложен крупный штраф.
На самом деле, если сравнить чистую прибыль Alibaba за первый квартал 2022 года с кварталом, предшествовавшим штрафам, текущая прибыль может показаться ниже номинала. . Тем не менее, я думаю, что это фантастический результат, особенно с учетом репрессий.
Источник:Finbox
Операционная маржа Alibaba упала на 11 % , согласно его финансовым показателям. Фирма объясняет это своими стратегическими инвестициями, планами роста и поддержкой своих продавцов во время Covid. Хотя это может быть так, я считаю, что свою роль могло сыграть наступление антимонопольного поведения Alibaba. поскольку Alibaba больше не могла «заставлять» своих продавцов продавать исключительно на своей платформе.
При этом операционная маржа в 15 % по-прежнему неплоха. . Для сравнения:Amazon в настоящее время имеет операционную маржу 6,68%. как показано ниже.
Источник:Macrotrends
Теперь, когда мы увидели общую картину, давайте посмотрим на каждый сегмент в отдельности, чтобы увидеть, как он развивается.
В целом бизнес Alibaba в области электронной коммерции хорошо развивается:годовой прирост составил 35 % по сравнению с предыдущим годом.
На торговых площадках Китая ежемесячно зарегистрировано более 939 миллионов мобильных активных пользователей, что на 14 миллионов больше, чем в предыдущем квартале. Ему также удалось распространить свое влияние на менее развитые регионы.
Доходы Alibaba от облачных вычислений выросли на 29 % по сравнению с прошлым годом до 16 051 млн юаней (2 486 млн долларов США) в июне 2021 года благодаря устойчивому росту доходов от клиентов в Интернете, финансовых услугах и розничной торговле.
Однако по сравнению с предыдущим кварталом (с ростом на 59 % по сравнению с прошлым годом) текущий рост Alibaba на 29 % не выглядит впечатляющим. . Более медленный квартальный рост выручки был главным образом связан с сокращением выручки от основного клиента облачных вычислений. в интернет-индустрии, которая прекратила использование своих зарубежных облачных сервисов.
На данный момент это не кажется серьезной проблемой, поскольку причина остановки не связана с некачественным программным обеспечением. Однако, двигаясь вперед, мы должны помнить об этом и наблюдать за его ростом в этом сегменте.
Доход от сегмента цифровых медиа и развлечений вырос на 15%. на общую сумму 8 073 млн юаней (1 250 млн долларов США) по сравнению с 6 994 млн юаней в том же квартале 2020 года. Это в основном связано с доходами от Youku, Alibaba Pictures и других развлекательных компаний.
Мы также видим, что убыток в индустрии цифровых медиа и развлечений сокращается. , увеличившись с 1 321 млн юаней до 419 млн юаней (65 млн долларов США). В результате снижения убытков Youku и Alibaba Pictures маржа EBITA улучшилась до минус 5% с минус 19%.
Наконец,средняя ежедневная база подписчиков Youku увеличилась на 17%. <сильный>
Операционная деятельность принесла 33 603 млн юаней (5 204 млн долларов США) чистых денежных средств.
Свободный денежный поток без учета GAAP составил 20 683 млн юаней (3 203 млн долларов США) по сравнению с 36 570 млн юаней. в том же квартале 2020 года, в основном из-за частичного погашения штрафа в размере 18 228 миллионов юаней на сумму 9 114 миллионов юаней (1 412 миллионов долларов США) и снижения прибыли из-за инвестиций в ключевые стратегические области.
Источник:Finbox
Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные инвестиции составили 470 824 миллиона юаней (72 921 миллион долларов США) по состоянию на 30 июня 2021 г. по сравнению с 473 638 млн юаней по состоянию на 31 марта 2021 г.
На данный момент я считаю, что Alibaba в хорошей форме и не должны сталкиваться с финансовыми проблемами или проблемами приобретения в ближайшем будущем.
Источник:Finbox
По состоянию на апрель 2021 года Alibaba выкупила акций на сумму около 3,7 млрд долларов США.
Они также указали в своих отчетах о доходах, что они будут увеличивать свою программу обратного выкупа акций с 10 млрд долларов США до 15 млрд долларов США. , которая станет самой масштабной программой выкупа за всю историю компании.
Это должно успокоить инвесторов, а также продемонстрировать уверенность компании в ее долгосрочных перспективах роста.
Стоимость акций Alibaba осталась относительно неизменной с предыдущего дня после объявления. Скорее всего, это связано с текущим негативным настроением на китайском фондовом рынке. Имея это в виду, не пора ли купить Alibaba?
Для инвесторов последние отчеты о прибылях и убытках Alibaba скорее обнадеживают, чем впечатляют . Этот отчет дает уверенность в том, что репрессии не повлияли на основной бизнес компании. Однако с точки зрения увеличения темпов роста это было не так впечатляюще. Тем не менее, темпы роста Alibaba за последний квартал по-прежнему очень высоки, что указывает на то, что компания продолжает расти.
Читая отчет о прибылях и убытках, я также хотел бы отметить, что высшее руководство начинает признавать влияние китайского правительства. . На протяжении всего аккаунта вы можете видеть, как Alibaba делает то, чего от них хочет правительство Китая. , например уделяя внимание безопасности данных, проводя проверки соответствия требованиям продаж и подчеркивая, как эти политики будут поддерживать долгосрочный рост интернет-бизнеса. Самопреобразование предпочтительнее принудительных изменений.
С точки зрения оценки, мы можем сравнить его с аналогами. По текущей цене Alibaba предлагает более выгодную сделку.
Глядя на диаграмму, его темпы роста такие же, если не лучше, чем у Amazon. при торговле по более низкой цене . Это понятно из-за риска регулятора Китая, но разница просто слишком велика. Для сравнения, коэффициент PE Amazon составляет 57,7x при темпе роста 37,8%, а коэффициент Alibaba почти вдвое — 23,9x при темпе роста 40,2%.
При этом я считаю, что Alibaba сильно недооценена по текущей цене и предлагает инвесторам отличное соотношение риска и вознаграждения.
Раскрытие информации:у автора есть должности в Alibaba
пс. нажмите здесь, чтобы прочитать больше статей о китайских акциях