Показатели фондовых индексов могут вводить в заблуждение из-за степенного закона — небольшая доля акций определяет большую часть показателей индекса.
Наш мозг не способен расшифровать нелинейную математику и легко предположит, что акции выросли в среднем на 5%, когда индекс вырос на 5%. Это очень далеко от реальности.
Первый эффект степенного закона, который мы видим, заключается в том, что 500 крупнейших из 4000 акций представляют 80% капитализации фондового рынка США.
Второй наблюдаемый степенной закон состоит в том, что всего 5 акций в S&P 500 занимают 21 % веса индекса (~4 % каждая), а 495 акций составляют оставшиеся 79 % (~0,16 % каждая).
Индекс S&P 500 снизился на 8,7% с начала года (по состоянию на 21 мая 2020 г.), но он не показывает, как работают акции 500 компонентов. Даже на уровне сектора вы можете увидеть большое несоответствие между ИТ (прибавка 4,7%) и энергетика (потеря 36,3%).
Следовательно, дьяволы кроются в деталях.
Я углубился в секторы S&P 500 и определил 5 лучших и 5 худших показателей. Среди них были и более разнообразные стоковые выступления. Этот список должен дать вам лучшее представление об общем состоянии фондового рынка с начала года, чем просто индекс S&P 500.
В этом секторе было 24 выигравших и 47 проигравших.
В пятерку лидеров вошли Nvidia (графические процессоры), PayPal (процессор онлайн-платежей), ServiceNow (облачные вычисления), Fortinet (кибербезопасность) и Jack Henry &Assoc (сервисы обработки платежей).
Лидерами проигрыша стали Alliance Data (услуги лояльности и маркетинговые услуги), DXC (ИТ-услуги), Xerox (рабочие места и услуги цифровой печати), HP Enterprise (платформа как услуга от границы до облака) и Western Digital (хранилище данных). .
В этом секторе было 9 выигравших и 54 проигравших.
В пятерку лидеров роста вошли Amazon (электронная торговля), Chipotle Mexican Grill (мексиканский фаст-фуд), Ebay (электронная торговля), Tractor Supply (сеть магазинов товаров для дома) и Dollar General (розничные магазины со скидками).
В первую пятерку проигравших вошли Norwegian Cruise (круизная линия), Carnval (круизная линия), Royal Carribbean (круизная линия), Kohl’s (сеть универмагов) и Nordstorm (сеть универмагов).
В этом секторе было 10 выигравших и 16 проигравших.
В первую пятерку лидеров вошли Netflix (потоковое видео), Activision Blizzard (видеоигры), T-Mobile US (мобильная связь), Take-Two Interactive (видеоигры) и Facebook (социальные сети).
В первую пятерку проигравших вошли ViacomCBS (медиаконгломерат), Discovery Communications (средства массовой информации), Live Nation Entertainment (концерты и прямые трансляции), Omnicom (маркетинговые и рекламные агентства) и Interpublic (маркетинговые и рекламные агентства).
В этом секторе было 27 выигравших и 32 проигравших.
В пятерку лидеров роста вошли Regeneron (биотехнологии), Vertex Pharmaceuticals (биофармацевтика), Eli Lilly (фармацевтика), Abiomed (медицинские имплантаты) и Gilead (биотехнологии).
В первую пятерку проигравших вошли HCA Healthcare (медицинские услуги), UHS Inc (медицинские услуги), Dentsply (стоматологическое оборудование и расходные материалы), Boston Scientific (медицинские приборы) и Waters Corp (аналитические лабораторные приборы).
В этом секторе было 11 выигравших и 22 проигравших.
В пятерку лидеров роста вошли Clorox (чистящие средства), General Mills (пищевые бренды), Kroger (супермаркеты), Monster Beverage (напитки) и Walmart (супермаркеты).
В первую пятерку проигравших вошли Coty (косметика), Sysco (дистрибьютор продуктов питания), Lamb Weston (пищевая промышленность), Tyson (пищевая промышленность) и Walgreens (сеть аптек).
В этом секторе было 3 выигравших и 25 проигравших.
В тройку лидеров вошли Newmont (золотодобыча), Ecolab (водоснабжение, гигиена и энергетические технологии) и Air Products (газы и химикаты).
В первую пятерку проигравших вошли Mosaic Co (добыча фосфатов и калия), CF Industries (удобрения), WestRock (гофроупаковка), LyondellBasell (химия) и Martin Marietta (строительные материалы).
Все 28 акций в этом секторе понесли убытки с начала года.
В первую пятерку проигравших вошли CenterPoint Energy (энергетическая и газовая компания), AES Corp (электроэнергия), PPL Corp (электроэнергия), Edison International (электроэнергия) и Consolidated Edison (электроэнергия, газ и пар).
В этом секторе было 9 выигравших и 63 проигравших.
В первую пятерку выигравших вошли Carrier (системы отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха (HVAC)), Old Dominion Freight Line (доставка меньшего количества грузовиков), Rollins (борьба с вредителями), Otis (лифты и эскалаторы) и Verisk Analytics (данные). аналитика и оценка рисков).
В первую пятерку проигравших вошли United Continental (авиакомпания), American Airlines (авиакомпания), Delta Air Lines (авиакомпания), Howmet Aerospace (компоненты и конструкции для аэрокосмической отрасли) и Boeing (проектирование и производство самолетов).
В этом секторе было 8 выигравших и 58 проигравших.
В пятерку лидеров роста вошли MSCI (индексы), MarketAxess (финансовые технологии), S&P Global (кредитный рейтинг и индексы), Moody's (кредитный рейтинг) и NASDAQ (фондовая биржа).
В первую пятерку проигравших вошли Invesco (управление инвестициями), Wells Fargo (банк), Coamerica (банк), Discover (кредиты и кредитные карты) и Synchrony Financial (кредиты).
В этом секторе был только 1 выигрыш, но 26 проигрышей.
В выигрыше оказалась компания Cabot Energy (разведка нефти и газа).
В первую пятерку проигравших вошли TechnipFMC, Occidental Petroleum, Noble Energy, Helmerich &Payne и Marathon Oil. Все они занимаются разведкой нефти и газа.
Показатели акций, входящих в состав индекса, сильно различались, и фондовый индекс плохо показывает среднюю доходность своих компонентов.
Это связано с перекосом веса в пользу нескольких акций. Следовательно, нам нужно разбить его на секторы и определить лучших и худших игроков, чтобы лучше понять, как идут акции.
Вот несколько заключительных замечаний.
Акции Biotech выросли более чем на 10% из-за надежды на грядущие вакцины от Covid-19. Технологии, электронная коммерция, видеоигры и системы онлайн-платежей также выросли более чем на 10%.
Супермаркеты выросли более чем на 5 %, поскольку потребители запасались продуктами дома.
Круизные линии, авиакомпании и универмаги упали на 60%. Банки и разведка нефти и газа упали на 50%.
Все эти результаты были замаскированы потерями S&P 500 на 8,7% с начала года.