Доходность облигации к погашению или YTM - это годовая норма доходности, которую вы получите, если будете держать облигацию до ее погашения.
Государственные учреждения и корпорации выпускают облигации как способ заимствования денег. Инвестор передает облигацию и получает заранее установленную сумму - номинальную стоимость облигации - от эмитента на дату погашения. По обычным облигациям выплачиваются периодические проценты по фиксированной ставке. Поскольку процентная ставка фиксирована, цена облигации должна корректироваться таким образом, чтобы доходность к погашению была равна текущей преобладающей процентной ставке, требуемой инвесторами в аналогичные облигации. Цены обратно пропорциональны доходности к погашению:чем выше цена, тем ниже доходность.
Расчет доходности к погашению является точным только при соблюдении определенных допущений:
Инвестор будет удерживать облигацию до ее погашения.
Эмитент выплатит все проценты и основную сумму в полном объеме и в срок.
Инвестор будет реинвестировать полученные процентные платежи по ставке доходности.
В расчет не включены налоги и комиссии.
Точные значения доходности к погашению позволяют инвесторам сравнивать доходность облигации с доходностью других инвестиций.
Некоторые эксперты оспаривают предположение о том, что процентные платежи должны реинвестироваться по ставке доходности к погашению.
Текущая стоимость используется при расчете доходности к погашению для учета временной стоимости денег . Деньги, которые у вас есть сейчас, стоят больше, чем деньги, которые вы получите позже, потому что они не связаны с риском невыплаты, они могут приносить проценты и не страдают от инфляции , что снижает покупательную способность денег. Приведенная стоимость использует ставку дисконтирования для уменьшения стоимости будущих денежных потоков, таких как выплаты процентов и основной суммы долга, до эквивалентной суммы, полученной немедленно. Доходность к погашению - это ставка дисконтирования, при которой текущая стоимость облигации устанавливается равной ее текущей цене.
Факторы, необходимые для расчета доходности к погашению:
Дата расчетов: Начальная дата для расчета, обычно день, когда вы стали владельцем облигации или стали бы владеть ею.
Срок погашения: Дата погашения облигации.
Оценка: Годовая процентная ставка по облигации.
Цена за 100 долларов США :Цена ценной бумаги, выраженная в единицах номинальной стоимости 100 долларов США. Например, если цена облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США составляет 1020 долларов США, разделите цену на (1000 долларов США / 100 долларов США), чтобы получить цену за 100 долларов США на лицевой стороне, равную 102 долларам США.
Погашенная стоимость: Номинальная стоимость выражена в единицах $ 100. Например, облигация номиналом 1000 долларов США делится на (1000 долларов США / 100 долларов США), чтобы получить сумму погашения в размере 100 долларов США,
Частота: Количество процентных выплат в год.
Попытка решить уравнение «вручную» будет утомительной игрой в угадывание. Вы вставляете ставку дисконта в расчет приведенной стоимости денежных потоков облигации и сравниваете результат с текущей рыночной ценой облигации. Вы должны повторять процедуру с разными ставками дисконтирования, пока не найдете ту, которая хорошо соответствует рыночной цене; это приблизительная доходность к погашению.
Программное обеспечение Excel упрощает задачу. Вы просто вводите коэффициенты доходности в функцию ДОХОДНОСТЬ в меню «Формула», чтобы получить доходность. Возможно, вам придется настроить другой необязательный фактор, называемый базис . - условное обозначение, используемое облигацией для выражения количества дней в месяце и году.