Закрепление предупреждения может звучать как драка между борцами и бейсболистами. Скорее, это то, что трейдеры акций и опционов могут использовать для получения прибыли. Закрепление страйка использует тенденцию рыночной цены базовой акции закрываться на уровне или близком к цене страйка опционов на ту же ценную бумагу, активно торгуемых по мере приближения срока ее истечения. Это ТЕНДЕНЦИЯ. Это не всегда происходит. Но это более вероятно, когда есть много открытого интереса И опцион близок к деньгам. Например, предположим, что акция торгуется около 100 долларов. По этой же страйк-цене также ведется активная торговля опционами пут и колл. Существует тенденция к тому, что эти акции «закрепляются» или застревают около 100 долларов, в то время как трейдеры сворачивают свои позиции по истечении срока.

Что вызывает забастовку?

Фондовые рынки с зарегистрированными опционами - это то место, где чаще всего происходит фиксирование забастовки; однако это может произойти для любых опционов с базовым активом. Закрепление страйка чаще всего происходит при наличии значительного открытого интереса как к коллам, так и к путам определенного страйка по мере приближения срока их действия.

Почему? Потому что подверженность трейдера опционам гамме увеличивается по мере приближения к истечению срока действия контракта. Гамма-облучение имеет наиболее значительное ускорение в часы, предшествующие его истечению.

По мере увеличения этой гаммы незначительные изменения цены базовых акций значительно изменят дельту опциона. Опционный трейдер, который хеджирует, чтобы оставаться дельта-нейтральным, должен покупать или продавать все большее количество акций, чтобы контролировать свою подверженность риску.

Пример закрепления предупреждения

Допустим, акции Apple торгуются около 146,61 доллара.

И есть значительный открытый интерес коллов и путов с ценой исполнения 146,50. Трейдер, который в длинной позиции, коллирует, когда акции растут…….

Дельта их опциона также увеличится. И с еще большей скоростью по мере роста акций. Поэтому трейдер будет продавать свои акции по цене $146,65 и ниже. В результате цена возвращается к 146,50 доллара США.

Владелец хеджированного длинного пут также должен будет продать акции, когда цена вырастет с 146,61 до 146. 75. Почему? Потому что они уже владеют акциями, чтобы застраховаться от своих длинных опционов. Однако по мере роста акций дельта их пут-опционов увеличивается все более быстрыми темпами, при этом слишком много акций удерживаются в лонг, что вызывает необходимость их продажи. Что снова толкает цену обратно к 146,50.

Предположим, что затем цена падает ниже 146,50 до 146,45.

Теперь наш колхолдер должен КУПИТЬ акций, потому что теперь, когда дельта коллов сократилась, они будут открывать слишком много акций по сравнению с предыдущими ходами. Точно так же наш владелец пут должен покупать акции, потому что дельта пут становится все больше и больше, и теперь он не владеет достаточным количеством акций. Это подтолкнет цену обратно к 146,50….

Риск блокировки

Закрепляя страйк, трейдеры опционов подвергают себя риску закрытия. . Трейдеры теряют уверенность в том, стоит ли исполнять свои длинные опционы, срок действия которых истек при деньгах. Или очень близко к этому. Потому что одновременно они не уверены в количестве аналогичных коротких позиций, которые им будут назначены при этом.

Наиболее значительный риск булавки возникает, когда одна сторона отказывается от своей позиции, позволяя другой стороне совершать больше сделок, быстро повышая или понижая цены, подрывая стоимость акций. Владельцы неправильной стороны понесут серьезные потери из-за этих внезапных сдвигов.

Предотвращение риска блокировки

Вы можете избежать риска закрепления, закрывая спред по опционам, срок действия которых приближается, и это особенно важно, если они почти в деньгах. Лучший совет для трейдеров — закрыть свою позицию, которая может быть в деньгах до окончания срока действия звонка.

Маркет-мейкеры и закрепление

Маркет-мейкеры создают коллы и путы, давая трейдерам право покупать или продавать акции по заранее установленной цене. Если цена выгодна держателям опционов, то вероятность того, что маркет-мейкеру придется купить/продать акции в дату исполнения, высока.

Предположим, акция застревает вблизи своего страйка для конкретных опционных контрактов. В этом случае, скорее всего, в деньгах будет много опционов пут или колл, которые заставят держателей контрактов исполнить свои опционы, что приведет к тому, что андеррайтерские фирмы будут вынуждены покупать или продавать большое количество акций по нежелательной цене.

Лето

Закрепление страйка — обычное явление на рынке опционов. Когда с определенным опционным контрактом возникает сильный открытый интерес, цена этой ценной бумаги будет оставаться близкой к цене исполнения в день ее истечения. Тем не менее, держатели опционов всегда должны опасаться риска и закрывать позиции вблизи страйка до звонка.

Как всегда, никогда не открывайте позицию, которую вы не можете позволить себе потерять, и удачи вам во всех ваших сделках.