Китайский зодиак говорит нам, что 2019 год - год свиньи, но инвесторы в первичные публичные предложения могут начать называть его годом единорога. Мифический зверь также является прозвищем частных начинающих компаний стоимостью 1 миллиард долларов и более, и в этом году их стадо может выскочить на публичный рынок. Аналитики Renaissance Capital, поставщика биржевых фондов и исследований на тему IPO, говорят, что компании, готовящиеся к IPO в 2019 году, включают компании по обмену поездками Uber и Lyft, приложение для обмена фотографиями Pinterest, популярное приложение для обмена сообщениями на рабочем месте Slack и продавец стационарных велосипедов. Пелотон. Renaissance заявляет, что предложения также возможны на платформе для аренды дома Airbnb, аэрокосмической компании SpaceX, возглавляемой Илоном Маском, и греческого производителя йогуртов Chobani.
Огромный год для IPO в 2019 году станет продолжением бурных темпов 2018 года. За первые три квартала 156 компаний стали публичными - на 50 больше, чем за тот же период 2017 года, - и $ 39,8 млрд, привлеченные этими компаниями, на 62% больше, чем годом ранее. При таких темпах 2018 год, вероятно, станет крупнейшим годом IPO с 2014 года и всего лишь третьим годом за последнее десятилетие, в котором будет проведено более 200 IPO, отмечает Renaissance.
Снижение рынка может непропорционально сильно повлиять на недавние IPO, и если они будут работать плохо, темпы новых выпусков могут замедлиться. «Эти акции, как правило, более волатильны, чем более известные компании», - говорит директор Renaissance Кэтлин Смит. «Когда рынок сильно падает, инвесторы склонны распродавать или избегать недавних IPO, чтобы перейти в более безопасные уголки рынка».
Но даже постоянная нестабильность на рынке в предстоящем году, вероятно, не помешает таким компаниям, как Uber и Lyft, выйти на биржу, говорит Йозеф Шустер, основатель IPOX Schuster, инвестиционной исследовательской фирмы и поставщика фондов, специализирующейся на IPO. Однако полноценный медвежий рынок, скорее всего, вынудит компании значительно снизить предполагаемые цены предложения, что может оттеснить даже самые крупные компании. «Многие из этих фирм с многомиллиардной стоимостью уже хорошо финансируются. Они могут позволить себе переждать время, чтобы существующим инвесторам не пришлось делать скидку на свои акции », - говорит он.
Как играть. По данным Джея Риттера, профессора финансов и эксперта по IPO в Университете Флориды, с 1980 по 2017 год акции IPO выросли в среднем на 18% от их цены размещения в первый день торгов. Но индивидуальные инвесторы редко получают акции по предложенной цене, которые обычно предназначены для институциональных инвесторов, ценных клиентов брокерских фирм-эмитентов и «друзей и родственников» компании, в том числе сотрудников и их родственников. Клиенты крупных онлайн-брокеров, таких как Fidelity и TD Ameritrade, могут подать заявку на получение акций раннего IPO, если они соответствуют определенным требованиям, но нет никаких гарантий.
Это оставляет большинство инвесторов в положении, когда им приходится вкладывать средства в IPO после того, как они выходят на открытый рынок - рискованное предложение, говорит Шустер. По его словам, из-за их потенциальной возможности взлететь или упасть за один день, «любые инвестиции в IPO должны иметь очень консервативный вес в вашем портфеле».
Когда акции выходят на открытый рынок, поведение IPO становится мало предсказуемым. По словам Риттера, аналитики склонны инициировать рейтинги акций через 25 дней после IPO, и в это время положительные настроения могут поднять цену акций. Через 180 дней истекает «период блокировки» акций, позволяя инвесторам до IPO продать свои акции. Это может спровоцировать распродажу. Шустер говорит, что цены на акции, как правило, стабилизируются после того, как фирмы публикуют свои первые отчеты о прибылях и убытках, но акции по-прежнему обладают большей волатильностью, чем более устоявшиеся ценные бумаги.
Чтобы снизить риск инвестирования в IPO, прочтите литературу, которую компании должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам до размещения. По словам Шустера, необходимо учитывать float . или процент акций фирмы, доступных для общественности. Компании, которые увеличивают спрос на очень небольшое количество акций, могут быстро набрать обороты, но в результате акции будут чрезвычайно волатильными. По его словам, любое IPO, при котором будет доступно менее 15% его акций, должно заставить инвесторов задуматься.
Как только акция начинает торговаться, обратите внимание на ее доходность в первый день. Компании, которые показывают отрицательную доходность в первый день, скорее всего, будут иметь отрицательную динамику на рынке, в то время как компании, которые сразу же стремительно взлетят, могут столкнуться с проблемами, связанными с ажиотажем. Шустер рассчитывает, что доходность в первый день будет в диапазоне от 0% до 65%.
Потенциальные IPO должны раскрывать информацию о своих доходах, и те, у кого есть подтвержденная репутация, как правило, преуспевают. С 1980 по 2016 год фирмы с годовым оборотом менее 100 миллионов долларов показали среднюю трехлетнюю доходность (после закрытия первого торгового дня) в размере 11,9%; По словам Риттера, те, у кого более 100 миллионов долларов, вернули 38,4%. «Компании, продемонстрировавшие, что у них есть продукт или услуга, за которые люди готовы платить, в среднем были справедливо оценены рынком», - говорит он.
Что следует учитывать в 2019 году . Среди компаний, которые, по слухам, станут публичными в 2019 году, есть несколько, на которые следует обратить внимание инвесторам. Смит ссылается на Slack, продавца очков Warby Parker и интернет-магазин спортивной одежды Fanatics в качестве потенциальных успешных IPO. «Похоже, что все эти компании устойчиво растут, а это значит, что с ними связан меньший риск», - говорит она.
Риттер настроен оптимистично по отношению к гигантам каршеринга даже при их завышенной, по слухам, оценке - предложения инвестиционных банков якобы оценивают Uber в 120 миллиардов долларов; Последняя оценка Lyft - более скромные 15 миллиардов долларов. «Такие компании, как Uber и Lyft, работают на рынках принципа« победитель получает все », где одна или две компании могут доминировать в бизнесе и быть очень прибыльными», - говорит он. В этом контексте, по его словам, имеет смысл высокая оценка инвесторами. Риттер считает, что высокие цены на акции могут быть оправданы в будущем за счет внедрения автономных транспортных средств, что значительно снизит затраты компаний на оплату труда.
Palantir Technologies, компания-разработчик программного обеспечения, специализирующаяся на аналитике данных, - это технологический гигант, за которым стоит следить. По словам Шустера, компания, основанная в 2004 году, хорошо зарекомендовала себя в плане IPO и получает предсказуемый поток доходов от растущей и разнообразной клиентской базы, начиная от частных фирм и заканчивая федеральными, государственными и местными органами власти. Более того, спрос на аналитику данных растет и стабилен, и колебания в экономике должны оказывать меньшее влияние на фирму, чем на другие технологические фирмы, - говорит он. По словам Шустера, инвесторам следует рассматривать акции, если они оценены по разумной цене по сравнению с продажами. «Любая сумма, превышающая объем продаж в 10-15 раз, может быть привлекательной».
Шустер также с энтузиазмом относится к Beyond Meat, веганской пищевой компании, которая производит заменители мяса, такие как популярная линейка гамбургеров, которые нравятся всеядным, которые хотят веганские блюда, которые точно имитируют вкус и текстуру мяса. Шустер считает, что компания может стать лидером рынка среди фирм, поощряющих здоровое питание.
