Если вы начинаете подозревать, что периодические обвалы - неизбежная черта инвестирования в технологические акции, вы правы. Технический прорыв, начавшийся в августе 2018 года, - лишь последний пример. Технологические инвесторы хотят знать, что вызвало последнее технологическое короткое замыкание и есть ли какие-либо сделки среди руин. Но вам также следует спросить, хватит ли у вас силы духа, чтобы инвестировать в такой нестабильный сектор.

Новые технологии всегда революционизировали жизнь Америки, и акции компаний всегда были частью этой революции. Акции железных дорог доминировали на фондовом рынке XIX века; RCA, известная трейдерам как Радио, была львом бурных двадцатых. Polaroid доминировал в годы Go-Go 1960-х, а Microsoft и Apple взлетели в 1990-х вместе с потоком сомнительных интернет-акций, таких как Pets.com.

Facebook, Apple, Amazon.com, Netflix и Alphabet, материнская компания Google, - акции FAANG - были любимцами последнего бычьего рынка. Все пять представляют собой революционные достижения:Facebook в социальных сетях, Apple в области оборудования, Amazon в розничной торговле, Netflix в сфере развлечений и Google в поиске в Интернете и онлайн-рекламе. С начала 2018 года и до пика в конце года акции FAANG выросли в среднем на 55% (без учета дивидендов). Лидером рейтинга стал Netflix, который вырос на 118,3%.

Большинство крупных технических митингов заканчиваются плохо. Самым заметным возмездием стал технический крах 2000–2002 годов. Высокотехнологичный Nasdaq 100 упал на 78,2% с 14 января 2000 года по 9 октября 2002 года, в то время как индекс акций Standard &Poor’s 500 упал на 47,0%, не считая дивидендов. На этот раз Nasdaq 100 упал на 13,7% с максимума 29 августа по сравнению с 9,6% для S&P 500. Как видно из таблицы на следующей странице, у FAANG дела обстоят хуже. (Цены и возврат в этой статье указаны до 7 декабря.)

Что случилось? Виноваты, по крайней мере частично, обычные подозреваемые:высокие цены на акции по сравнению с корпоративными доходами. «Оценки стали немного сумасшедшими, и когда люди нервничают, они продают то, что может принести им неплохую прибыль», - говорит Роберт Долл, старший управляющий портфелем и главный стратег по акциям Nuveen Asset Management.

Когда акции набирают обороты, все должно идти идеально, чтобы они продолжали расти. Вместо этого тезис об инвестициях во многие технологические компании начал давать трещину. В случае с Apple в ноябре поползли слухи о том, что компания сократила заказы на производство iPhone. Проблемы Facebook начались в начале года, когда компания столкнулась с серьезным вниманием к политике конфиденциальности пользователей.

Инвесторы также начали беспокоиться о том, что технологические гиганты столкнутся с усилением государственного регулирования как здесь, так и за рубежом. Напомним, Microsoft годами велась антимонопольная борьба с Европейским союзом. Хотя в настоящее время это не вызывает беспокойства, Amazon, Facebook и Google, которые сталкиваются с антимонопольными мерами в Европе, в конечном итоге могут столкнуться с антимонопольной проверкой в ​​США. Недавние правила ЕС дают потребителям больший контроль над данными, собираемыми технологическими компаниями; В июне Калифорния приняла новый жесткий закон о конфиденциальности. «Технологии находятся под прицелом регулирующих органов», - говорит Савита Субраманиан, руководитель отдела стратегии финансового и фондового рынка США в Bank of America Merrill Lynch.

Акции полупроводников сами по себе серьезно упали, во главе с производителями микросхем Nvidia и Applied Materials, каждая из которых опубликовала неутешительные прогнозы по прибыли. Как это обычно бывает в индустрии микрочипов, переживающей период подъемов и спадов, рост запасов и снижение спроса привели к обескураживанию производителей микросхем, а торговая напряженность с Китаем усилила опасения по поводу замедления спроса.

Наконец, акции технологических компаний пострадали от того, что привело к потере остальной части фондового рынка:опасений по поводу замедления экономики и опасений, что Федеральная резервная система может слишком быстро и слишком быстро повысить процентные ставки. Поскольку акции технологических компаний выросли больше всего, они также упали больше всего.

Ценность в руинах. Что касается технических сбоев, недавний был относительно умеренным. Тем не менее, почти половина акций технологических компаний в индексе Nasdaq 100 на 20% или более ниже своих 52-недельных максимумов. Хотя это большая потеря, имейте в виду, что технический крах 2000 года был настолько серьезным, что эталонному показателю Nasdaq потребовалось 100 лет, чтобы побить рекорд 2000 года, и многие акции доткомов, включая Pets.com, просто исчезли.

Эти периодические сбои показывают, что не каждая технологическая компания выдерживает испытание временем. Polaroid, Digital Equipment и десятки других фирм засоряют кладбище технологий. «Сегодняшние компании еще не закончены, - говорит Долл. «У них хороший рост прибыли, денежного потока, продуктов и балансов».

Apple, например, имеет на балансе 237,1 миллиарда долларов наличными. Amazon объявила о рекордной чистой прибыли в 2,9 миллиарда долларов в третьем квартале. Facebook получил прибыль в размере 1,78 доллара на акцию, что значительно превышает оценку аналитиков в 1,46 доллара на акцию.

Прежде чем погрузиться в технологии, имейте в виду, что у вас уже может быть много, особенно если вы индексный инвестор. Акции технических компаний составляют 20% от индекса S&P 500. Сейчас также прекрасное время, чтобы переоценить свою устойчивость к риску. Если спады заставят вас просыпаться по ночам с криком:«Я разорен!» тогда, возможно, вам будет лучше в более оборонительных уголках фондового рынка.

В противном случае рассматривайте фиаско как возможность покупки. Среди пяти акций FAANG Alphabet (символ GOOGL, 1047 долларов) стоит изучить. Компания занимает чрезвычайно сильную позицию на рынке онлайн-рекламы, которую другой компании будет сложно украсть. У Alphabet также очень хороший свободный денежный поток, то есть наличные, которые компания может использовать любым способом, который она считает нужным.

В продажу поступают и другие технологические "голубые фишки", в том числе Microsoft . (MSFT, 105 долларов США). Например, ее операционная система Windows по-прежнему установлена ​​примерно на 64% всех настольных компьютеров, и она все больше становится лидером в области облачных хранилищ. Акции компании имеют дивидендную доходность 1,8% и достаточно денежных средств - почти 136 миллиардов долларов - для обеспечения выплат в течение очень долгого времени.

Учитывая постоянно меняющийся характер технологической индустрии, нет ничего плохого в том, чтобы позволить профессионалам решать, какие акции покупать. Инвесторы, ориентированные на доход, могут рассмотреть возможность использования First Trust NASDAQ Technology Dividend ETF (TDIV), который покупает только технологические компании, выплачивающие дивиденды. Фонд вырос на 2,2% за последние 12 месяцев, а годовая дивидендная доходность составляет 2,8%.

Для диверсифицированного, активно управляемого фонда рассмотрим T. Глобальный технологический фонд Роу Прайс (PRGTX), который взимает 0,89% расходов ниже среднего. За последние пять лет доходность фонда составила в среднем 17,9%, что выше среднего показателя технологического фонда чуть более чем на четыре процентных пункта в год. Это была тяжелая поездка. Фонд упал на 9,0% за последние три месяца, но это все же лучше, чем средний убыток технологического фонда в 12,9%.

Уроки технических неудач прошлого могут помочь вам получить представление. «Лучшее, что вы могли сделать в 2002 году, - это спросить себя:« Какие акции я хотел купить, но не купил? »- говорит Кевин Лэндис, директор по инвестициям Firsthand Capital Management. Вы можете попробовать то же упражнение сегодня.