По данным Debtwire, в первом квартале 2026 года европейское прямое кредитование оставалось стабильным, при этом объемы сделок находились на уровне последних кварталов, даже несмотря на то, что количество транзакций сократилось. Отчет о рейтингах прямых кредиторов за 1К26.
По данным Debtwire, объемы прямого кредитования в Европе составили 31,7 млрд евро по 264 сделкам в 1К26, что на 55% больше по сравнению с разбросом в 20,43 млрд евро по 288 сделкам в 1К25.
По сравнению с 4К25, когда в 419 транзакциях было задействовано 29,26 млрд евро, объемы сделок в 1К26 немного выросли, хотя количество сделок резко сократилось.
Сделки с крупной капитализацией, в том числе рекапитализация долговой линии Global Sport Group на сумму 2,2 млрд евро и рефинансирование TK Elevator на сумму 1,8 млрд евро (обе сделки сейчас входят в число 15 крупнейших сделок прямого кредитования за всю историю), помогли поддержать объемы сделок на фоне более общего замедления активности слияний и поглощений в Европе в 1К26.
Известность этих сделок с большой капитализацией также предполагает, что прямые кредиторы успешно воспользовались волатильностью, наблюдавшейся в первом квартале, чтобы вернуть себе некоторую долю рынка у синдицированных рынков. Выпуск институциональных кредитов и высокодоходных облигаций сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 99,1 млрд евро в 1К26 по сравнению со 123 млрд евро в том же квартале прошлого года.
Как на рынках частного кредитования, так и на рынке государственного долга рефинансирование составляло значительную часть деятельности в 1К26:около 42% поступлений от прямого кредитования в 1К26 было направлено на рефинансирование по сравнению с 27% на традиционное финансирование LBO. При этом около 86% выданных институциональных кредитов в 1К26 было направлено на рефинансирование.
Что касается секторов, технологии снова остались наиболее доминирующим пространством для прямых кредиторов в 1К26, на долю которых пришлось около 6,44 млрд евро объемов сделок, что указывает на то, что этот сектор сохраняет свою привлекательность для прямых кредиторов, несмотря на продолжающиеся опасения по поводу потенциального влияния ИИ на кредиты на программное обеспечение.
Между тем, маржа по унитраншам прямого кредитования практически не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом, снизившись до средней маржи в 547 б.п. по сравнению с базовой ставкой по сравнению с 552 б.п. по сравнению с базовой ставкой в 4К25.
Любые усилия прямых кредиторов по продвижению более высоких цен в 1К26, похоже, были загнаны в тупик из-за общего давления на фонды, наличия более дешевых цен на синдицированных рынках, а также общего меньшего пула возможностей, доступных для размещения капитала.
Сбор средств также сократился в 1К26:прямые кредиторы коллективно привлекли 8,6 млрд евро в 1К26 по сравнению с 21,3 млрд евро, собранными в 1К25. Тем не менее, учитывая, что в 2025 году отрасль собрала рекордные 69,6 млрд евро, это, вероятно, отражает то, что частные поставщики кредитов прекратили свою деятельность по сбору средств в первом квартале 2026 года после прошлогоднего рекордного сбора, а не существенное смещение распределения долгосрочных кредитов в сторону от класса активов.
Среди прямых кредиторов компания Ares заняла первое место в рейтинге европейских прямых кредиторов Debtwire за 1 квартал 26 года, сообщив о 12 новых сделках, на долю которых приходится примерно 6,42% рынка. Arcmont занял второе место с 10 сделками и долей рынка 5,35%, а Apollo, CVI, Hayfin и Investec Private Debt заняли третье место с четырьмя сделками каждая и долей рынка 4,81% каждая в 1К26.
С учетом дополнительного финансирования Ares укрепила свое лидерство в 1К26, зарегистрировав 28 сделок, что дает ей общую долю рынка в 11,07%. На втором месте оказалась компания Arcmont с 16 сделками и долей рынка 6,32 %, за ней следует Музинич с 12 сделками и долей рынка 4,74 %.
Что касается сделок, связанных с ESG, Eurazeo лидировала в 1К26:восемь транзакций обеспечили ей долю 19,51% рынка ESG. За ним следует Пембертон, совершивший семь сделок и владеющий долей рынка ESG около 17,07%.
В сегменте компаний с большой капитализацией Ares и Arcmont разделили первое место по объему долга, сообщив о шести сделках каждая с долей рынка 14,63%. Apollo и Goldman Sachs Private Credit разделили третье место с пятью сделками и долей 12,2% рынка компаний с большой капитализацией каждая.
Тем временем Pemberton выходит на первое место на рынке компаний средней капитализации, профинансировав восемь сделок, которые дают ей 13,33% акций компаний средней капитализации. Второе место занял Hayfin с шестью сделками и долей рынка 10 %, за ним следует Ares с пятью сделками и долей рынка 8,33 %.
В секторе малой капитализации CVI возглавила рейтинг с девятью сделками, на долю которых приходится 14,52% рынка. Fiduciam заняла второе место с шестью сделками и долей рынка 9,68%, а Eurazeo и Muzinich разделили третье место, каждая из которых сообщила о четырех сделках с долей рынка малой капитализации 6,45%.
При учете размера сделки в 1К26 на первое место выходит другой набор средств. В сегменте компаний с большой капитализацией первое место занимает Blackstone Credit с объемом сделок в 2,88 млрд евро, или 20,14% от объема сделок с большой капитализацией, за ним следует Ares на втором месте с 1,61 млрд евро по объему сделок с крупной капитализацией и Park Square с 1,24 млрд евро.
На среднем рынке первое место занимает Hayfin с объемом сделок средней капитализации 1,22 млрд евро и долей рынка 12,19%, за ней следуют Apollo с 1,1 млрд евро и Ares с 0,98 млрд евро по объемам сделок среднего бизнеса. В то же время Hercules Capital возглавляет рейтинг по объему сделок с малой капитализацией с объемом сделок в 0,27 млрд евро, что составляет 10,57% от общего объема сделок с малой капитализацией.
Рейтинги прямых кредиторов Debtwire выделяют ключевых игроков на рынке частного долга. Отчет содержит рейтинги активных фондов прямого кредитора, а также анализ рынка.