Как рассчитать безрычажную стоимость капитала
Отслеживание стоимости собственного капитала

Необеспеченный (без кредитного плеча) капитал - это акции компании, которая финансирует операции за счет всего собственного капитала и без заемных средств. В этом случае стоимость капитала - это только стоимость собственного капитала, поскольку нет никакой задолженности, которую нужно учитывать. Поскольку выпуск заемных средств обходится компаниям дороже, чем выпуск собственного капитала, разница между стоимостью капитала для компании с капиталом, не обеспеченным заемными средствами, и компании с капиталом с заемными средствами может быть значительной. Это создает экономические преимущества для компаний, которые привлекают капитал, не выходя на долговые рынки.

Шаг 1

Определите безрисковую ставку. Обычно это процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям. Вы можете посмотреть этот рейтинг в Интернете или в разделе, посвященном инвестициям, в газете.

Шаг 2

Определите ожидаемую рыночную доходность. Ожидаемая доходность - это средняя рыночная доходность. Как правило, инвесторы используют 10% в качестве средней доходности фондового рынка за 10 лет.

Шаг 3

Определите стоимость собственного капитала. Формула стоимости капитала без долга:rf + bu (rm - rf), где rf - это безрисковая ставка, bu - бета-коэффициент делеверинга, а rm - ожидаемая рыночная доходность. Бета - это мера риска, используемая сообществом инвесторов. Бета-версия более 1 более рискованна, чем рыночная, бета-версия 1 нейтральна для рынка, а бета-версия меньше 1 означает, что акции менее рискованны, чем в среднем по рынку.

Шаг 4

Определите безрычажную бета-версию. Формула для безрычажного бета-тестирования:b (без рычага) / [1+ (1-Tc) x (D / E)], где b - бета-коэффициент фирмы с кредитным плечом, Tc - ставка корпоративного налога, а D / E - это ставка налога на прибыль компании. отношение долга к собственному капиталу.

Шаг 5

Определите бета-версию. Wall Street Journal обычно указывает бета-версию акций. Кроме того, вы можете спросить своего брокера или посмотреть метрику на веб-сайте инвестиционных исследований. Бета, равная 1, нейтральна. Бета-версия больше 1 представляет больший риск, а бета-версия меньше 1 представляет меньший риск.

Шаг 6

Запросите годовой отчет в отделе по связям с инвесторами компании или загрузите его с веб-сайта, если таковой имеется. Если нет, спросите своего брокера или загрузите его с сайта инвестиционных исследований. Ставка корпоративного налога будет указана в примечаниях к финансовой отчетности в разделе «Налоги». Используйте эффективную налоговую ставку.

Шаг 7

Посмотрите соотношение долга к собственному капиталу. Вы также можете найти это на сайтах инвестиционных исследований или рассчитать, разделив общую сумму долга на общую сумму акционерного капитала. Обе эти позиции можно найти в балансе.

Шаг 8

Сначала рассчитайте бета-коэффициент с удаленными долями, а затем подставьте в уравнение стоимости капитала безрычажную стоимость капитала.

инвестирование
  1. кредитная карта
  2.   
  3. долг
  4.   
  5. бюджетирование
  6.   
  7. инвестирование
  8.   
  9. домашнее финансирование
  10.   
  11. машина
  12.   
  13. торговые развлечения
  14.   
  15. домовладение
  16.   
  17. страхование
  18.   
  19. выход на пенсию