Как фискальная, так и денежно-кредитная политика влияют на показатели экономики в ближайшем будущем. Проблема, стоящая на пути эффективности каждого из них, - это временной лаг, который возникает от реализации политики до фактических свидетельств ее влияния на экономику. Существуют разные причины отставания во времени денежно-кредитной или налогово-бюджетной политики, а временные лагы создают постоянные проблемы для усилий денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, направленных на улучшение экономических условий.
Денежно-кредитная политика функционирует как набор инструкций, реализуемых Федеральным резервным банком. Закон о Федеральной резервной системе устанавливает цели денежно-кредитной политики, которая направлена на максимальное повышение уровня занятости, стабилизацию цен и поддержание умеренных уровней долгосрочных процентных ставок. Федеральный резервный банк использует денежно-кредитную политику для контроля и регулирования объема денег, а также кредитов и процентных ставок. Он использует их как средства воздействия на уровень занятости, объем производства и общий уровень цен.
Фискальная политика - это набор решений, принимаемых правительством. По сути, решения касаются покупки товаров и услуг, а также расходов на трансфертные выплаты, такие как социальное обеспечение и социальное обеспечение, а также тип и размер взимаемых налогов.
Изменения денежно-кредитной политики обычно требуют определенного времени, чтобы повлиять на экономику. Временной лаг может составлять от девяти месяцев до двух лет . .
Фискальная политика и ее влияние на объем производства имеют меньший временной лаг. Когда денежно-кредитная политика пытается стимулировать экономику за счет снижения процентных ставок, это может занять до 18 месяцев . Для обнаружения каких-либо улучшений в экономических условиях. Кроме того, если правительство меняет свою налогово-бюджетную политику и решает увеличить расходы, например, бюджетному стимулу может потребоваться несколько месяцев, чтобы оказать какое-либо влияние на экономику.
В качестве примера временной задержки в действиях ФРС может снизить процентные ставки, но потребуется время, чтобы увидеть, как эти сокращения отразятся на экономике по следующим причинам. Во-первых, домовладельцы с ипотечными кредитами с фиксированной процентной ставкой не смогут воспользоваться снижением процентных ставок до тех пор, пока их ссуды не будут рефинансированы, что может занять один-два года . . В течение этих двух лет более низкие процентные ставки никак не повлияли на размер располагаемого дохода этой группы лиц.
Кроме того, потребители и предприятия могут не доверять экономике, поэтому, даже если процентные ставки станут ниже, они будут смотреть на вероятность будущих перспектив роста, прежде чем решат воспользоваться более низкими процентными ставками. Тогда банки могут не передать потребителям полное снижение процентной ставки, и любое снижение, которое они сделают, будет происходить медленно.
Наконец, если стоимость доллара упадет, это удешевит экспорт для других стран; однако другие страны обычно планируют заказы заранее на несколько месяцев или более и поэтому не получат выгоды от изменения курса доллара. В конечном итоге из-за временной задержки эта денежно-кредитная политика не принесла каких-либо выгод для экономики в ближайшем будущем.
Одна из самых больших проблем с временными лагами заключается в том, что они делают попытки улучшить экономику менее эффективными. Например, если экономика переживает рецессию, ФРС применяет новое решение денежно-кредитной политики по снижению процентных ставок, а правительство применяет новую фискальную политику по снижению налогов, экономика может не увидеть никаких доказательств реальных последствий для от девяти до 12 месяцев . За это время может вырасти безработица, которую трудно исправить.
И наоборот, другая проблема возникает, когда правительство слишком агрессивно пытается стимулировать экономику, а затем создает ситуацию, когда следующие 12 месяцев вызывают инфляцию из-за текущего роста.
