В последние несколько лет фьючерсы и опционы стали очень популярны среди инвесторов, особенно на фондовом рынке. Это связано со многими преимуществами, которые они предлагают — более низкий риск, кредитное плечо и высокая ликвидность.
Фьючерсы и опционы — это тип производного инструмента, который представляет собой инструмент, стоимость которого зависит от стоимости базового актива. Есть много типов активов, для которых доступны деривативы, такие как акции, индексы, валюта, золото, серебро, пшеница, хлопок, нефть и т. д. Короче говоря, любой финансовый инструмент или товар, который можно продать или купить, может иметь дериватив.
Фьючерсы и опционы используются для двух целей — хеджирования и спекуляции. Цены могут быть неустойчивыми и могут привести к убыткам для производителей, трейдеров и инвесторов. Таким образом, эти деривативы могут пригодиться, чтобы застраховаться от такой волатильности. Спекулянты используют деривативы, чтобы заработать на движении цен. Если они могут точно предсказывать движение цен, они могут зарабатывать на таких деривативах.
Фьючерсы — это контракт, по которому владелец имеет право купить или продать определенный актив по определенной цене в определенную дату в будущем. Опционы дают право, но не обязательство, купить или продать определенный актив по определенной цене в указанную дату. В этом основное различие между фьючерсами и опционами.
Иллюстрация поможет вам понять это. Во-первых, давайте посмотрим на фьючерсы. Предположим, вы думаете, что цена акций ABC Corp, которая в настоящее время составляет 100 рупий, будет расти. Вы хотите использовать возможность заработать немного денег. Итак, вы покупаете 1000 фьючерсных контрактов ABC Corp по цене («цена исполнения») 100 рупий. Когда цена ABC Corp поднимется до 150 рупий, вы сможете воспользоваться своим правом и продать свои фьючерсы по рупиям. 100 каждый и получить прибыль 50×1000 или 50 000 рупий. Давайте предположим, что вы ошиблись, и цены движутся в противоположном направлении, а цена акций ABC Corp падает до 50 рупий. В этом случае вы получили бы убыток в размере 50 000 рупий!
Помните, что опционы дают вам право, но не обязательство покупать или продавать. Если бы вы купили такое же количество опционов на ABC Corp, вы могли бы воспользоваться своим правом продать опционы по 150 рупий и получить прибыль в размере 50 000 рупий, как и в случае с фьючерсным контрактом. Однако, если цена акции упадет до 50 рупий, у вас будет выбор не использовать свое право, что позволит избежать убытка в размере 50 000 рупий. Единственный убыток, который вы понесете, — это премия, которую вы заплатили бы за покупку контракта у продавца (называемого «составителем»).
Итак, это должно помочь вам понять разницу между фьючерсами и опционами.
На фондовом рынке доступны фьючерсы и опционы на индексы и акции. Однако эти производные доступны не для всех ценных бумаг, а только для определенного списка из примерно 200 акций. Фьючерсы и опционы доступны лотами, поэтому вы не можете торговать одной акцией. Биржа определяет размеры лотов, которые отличаются от акции к акции. Фьючерсные контракты доступны на один, два и три месяца.
Что касается фьючерсных контрактов, то существует только один основной тип. Однако у вас есть больше вариантов, когда дело доходит до опционных контрактов. Есть два типа:
Опцион колл. Это дает вам право купить актив по определенной цене в фиксированную дату.
Опцион пут . Это дает вам право продать актив по фиксированной цене в будущем.
Опционы колл и пут используются в разных ситуациях. Опцион колл предпочтительнее, когда ожидается рост цен. Опцион пут часто выбирают, когда ожидается падение цен.
Важная вещь, которую вы должны учитывать в дебатах о фьючерсах и опционах, — это маржа и премии. Вы должны заплатить маржу при заключении фьючерсного контракта и премию при покупке опционов.
Маржа — это сумма, которую вы должны заплатить своему брокеру при покупке фьючерса. Маржа варьируется в зависимости от актива и, как правило, представляет собой процент от общего числа транзакций, которые вы совершаете с фьючерсами. Это используется брокером в качестве защиты от любых убытков, которые вы можете понести при совершении фьючерсных сделок.
И маржа, и премии могут использоваться для кредитного плеча, то есть совершать большие объемы сделок, кратные сумме, выплачиваемой брокеру или писателю. Пример должен помочь проиллюстрировать это лучше. Допустим, вы хотите купить фьючерс на сумму 1 крор рупий. Если маржа составляет 10 процентов, вам нужно заплатить брокеру всего 10 лакхов. Таким образом, заплатив всего 10 лакхов, вы сможете заключать сделки на сумму 1 крор рупий. Расширение охвата повысит ваши шансы на получение прибыли.
Вы можете видеть, насколько это выгодно по сравнению с покупкой акций. Если цены на акции вырастут на 10 процентов, вы заработаете 10 лакхов, инвестируя во фьючерсы. С другой стороны, если бы вы инвестировали в акции напрямую, те же инвестиции в размере 10 лакхов принесли бы вам только 1 лакх. Однако риски выше и для фьючерсов. Если цены упадут на 10 процентов, ваши инвестиции во фьючерсы потеряют 10 лакхов. Если бы вы инвестировали в акции, потери составили бы всего 1 миллион рупий.
Когда цены упадут, вы получите маржин-колл, чтобы внести больше денег, чтобы выполнить маржинальные требования. Это связано с тем, что прибыль от фьючерсов каждый день оценивается по рынку. Это означает, что изменения стоимости фьючерса, будь то вверх или вниз, переводятся на счет держателя фьючерса в конце каждого торгового дня. Если вы не оплатите маржин-колл, брокер может продать вашу позицию, что может привести к огромным убыткам для вас.
Что касается вариантов, ваши риски будут значительно меньше, поскольку у вас есть выбор не исполнять свой контракт, когда цены не идут в вашу сторону. В этом случае единственной потерей будет премия, которую вы заплатили. Таким образом, при торговле фьючерсами и опционами можно сказать, что опционы связаны с меньшим риском.
В случае опционов риск покупателя ограничен, а риск продавца не ограничен. Однако у продавца есть возможность завершить сделку, купив идентичный опционный контракт. Но писателю придется заплатить более высокую премию, так как опционный контракт будет в деньгах, то есть держатель опционов получит прибыль, если они будут проданы в этот момент. Однако для продавца опционы будут без денег, то есть он будет проигрывать, если контракт будет исполнен. Как правило, составлением опционов лучше всего занимаются опытные люди, которые могут оценить степень риска и не обжечься.
Есть два способа расчета фьючерсов и опционов. Один из них — сделать это в день истечения срока либо путем физической доставки акций, либо наличными. Вы также можете сделать это до истечения срока действия, завершив транзакцию. Например, вы можете заключить фьючерсный контракт, купив другой идентичный контракт. Это можно сделать и для опционных контрактов.
Мы видели преимущества и недостатки опционов по сравнению с фьючерсами. Вы должны сделать свой выбор, в зависимости от вашей склонности к риску и инвестиционных целей. Как мы видели выше, фьючерсы связаны с большим риском, поскольку вам приходится нести основную тяжесть любых изменений цены. В опционах в случае неблагоприятного изменения цены ваши потери ограничиваются уплаченной премией. Но при этом шансы заработать на фьючерсах выше, чем на опционах. Срок действия большинства опционных контрактов истекает бесполезно, то есть прибыль не регистрируется.
Часто задаваемые вопросы
Фьючерсы — взаимозаменяемые контракты. И одно из преимуществ торговли фьючерсами по сравнению с опционами заключается в том, что фьючерсы позволяют использовать большее кредитное плечо. Кроме того, фьючерсный рынок более ликвиден, что способствует относительно низким спредам.
Фьючерсы, как правило, представляют собой контракты на большие объемы, но требуют лишь незначительного авансового платежа или маржи. С другой стороны, покупатель опционного контракта должен заплатить продавцу премию, которая определяется на основе спотовой цены базового актива и восприятия трейдерами будущего рынка. Обычно фьючерсы дешевле опционов, отчасти потому, что фьючерсы не так волатильны, как опционы. Требование к марже для фьючерсов составляет от 3 до 12 процентов от общего объема торговли.
Будущее и варианты, хотя деривативы сильно отличаются по своим характеристикам. Фьючерсы сравнительно легче понять, потому что они предлагают линейную выплату, тогда как опционы нелинейны, создавая множество ситуаций. Могут быть ситуации, когда покупка опционов вместо фьючерсов является лучшей идеей, но перед сделкой формируется стратегия F&O, как правило, после тщательного изучения базового актива.
Торговля фьючерсами и опционами сопряжена с риском. Опционные контракты быстро теряют свою ценность из-за сильного тета-распада и, если их не исполнить вовремя, могут привести к 100-процентным убыткам. Но фьючерсы более рискованны для индивидуальных инвесторов.
Существенное различие между фьючерсами и опционами заключается в управлении величиной маржи. Основываясь на движении цены базовой акции, любой из сторон, возможно, придется добавить больше денег на торговый счет для выполнения ежедневных торговых обязательств, что увеличивает общую стоимость фьючерсов для мелких инвесторов.
В дебатах о фьючерсных контрактах и опционах последний имеет как достоинства, так и недостатки по сравнению с фьючерсами.