Навигация на финансовых рынках может сбивать с толку не только новичков, но и экспертов. По мере развития общества и экономики менялись и валюты, которые безраздельно властвуют. Существуют правила и положения, позволяющие торговать этими валютами. В этой статье делается попытка пролить свет на все, что влечет за собой концепция кросс-валютных свопов.
Межвалютный своп можно определить как соглашение, которое две стороны заключают, чтобы они могли легко торговать валютами. В ходе такого свопа процентные платежи обмениваются снова и снова. Здесь стоит отметить, что принцип равной стоимости меняется как при происхождении, так и во время погашения.
Межвалютные свопы стали возможными благодаря сравнительным преимуществам, связанным с заимствованиями. Заемщики могут получить наименьшие затраты, связанные с заимствованием в их национальной валюте. При этом они, вероятно, столкнутся с наибольшими расходами, связанными с заимствованием в иностранной валюте. Благодаря этим самым фактам кросс-валютные свопы осуществляются путем выявления контрагентов, принадлежащих к иностранному государству, которые могут брать займы по выгодной ставке внутри своей страны. В течение того же периода времени первоначальная заинтересованная сторона заимствует по своей внутренней ставке, после чего обе стороны незамедлительно обменивают свои долговые обязательства.
Чтобы лучше понять эту тему, рассмотрим приведенный ниже пример.
CAD € Сторона A (канадская) 7% 9% Сторона B (французская) 6% 10%В приведенной выше таблице Сторона A имеет сравнительное преимущество перед Стороной B с точки зрения заимствования €. Однако вместо € Сторона А хотела бы взять в долг CAD. С другой стороны, Сторона B имеет сравнительное преимущество перед Стороной A в заимствовании CAD, однако Сторона B предпочла бы занять €. Если две стороны согласятся заключить кросс-валютный своп, каждая из них может получить более высокую ставку.
Один из способов рассчитать потенциальную прибыль от торговли - это определить, какой будет разница в качественном спреде для того же самого.
Также известен под аббревиатурой QSD, его можно рассчитать следующим образом.
QSD =CAD (Сторона A - Сторона B) - € (Сторона A - Сторона B)
Поэтому, когда мы вставляем значения из вышеупомянутой таблицы,
QSD =CAD (7% - 6%) - € (9% - 10%) =2%
Таким образом, посредством кросс-валютного свопа каждая из участвующих сторон может получить совокупную 2-процентную прибыль от сделки.
Основная сумма на ту же сумму торгуется в год 0, а выплаты процентов производятся контрагентом в течение срока. По достижении срока погашения основная сумма долга, а также проценты в иностранной валюте выплачиваются контрагентом. На этом завершается обязательство свопа. Такой же денежный поток после свопа существует при условии, что стороны заимствуют по внутреннему курсу иностранной валюты.
Учтите следующее.
Обменный курс =1,3 € / CAD, кредит на 2 года
Сторона А пытается заимствовать 50 млн канадских долларов
Сторона B стремится занять 65 млн евро (т. Е. 50 млн канадских долларов x 1,3
Сторона A занимает 65 млн евро под 9% Год012 Денежный поток + 65 млн– 5,85 млн евро– 70,85 евро Партия Денежный поток от свопа с Party BYear012 Денежный поток - 65 млн евро + 5,85 млн евро + 70,85 евро Денежный поток CAD + 50 млн канадских долларов - 3 канадских доллара M– CAD 53 MParty A денежный поток после свопа Год 012 Денежный поток CAD + 50 M– 3 M– 53 MВ приведенной выше таблице Сторона A берет взаймы под 9% евро и обменивает свои долги со Стороной B, которая берет заем под 6% канадских долларов. В результате этого обмена обе стороны могут сэкономить 1%, чего было бы невозможно, если бы они брали займы по доступной иностранной ставке. Денежные потоки Стороны Б находятся в прямом противоречии с денежными потоками Стороны А.
С реалистической точки зрения, чрезвычайно сложно найти контрагента, которому требуются те же средства, что и вам, с таким же сроком погашения на иностранном рынке. В связи с этим обычно доступен посреднический своп-банк. Такие банки могут найти контрагентов, которые соответствуют вашим потребностям. Они облегчают обмен денежными потоками и при этом несут определенный риск. В обмен на услуги, которые они предлагают, своп-банки требуют, чтобы их клиенты вносили свой вклад, уплачивая комиссию. Совершенно необходимо, чтобы эта комиссия была ниже разницы в спреде по качеству. В противном случае не остается никаких стимулов, побуждающих стороны участвовать в обмене.
Кросс-валютные свопы дают следующие преимущества.
- Те, кто участвует в таких свопах, могут брать займы по более низким ставкам, чем доступные иностранные ставки.
- Денежные потоки известны благодаря кросс-валютным свопам, и участвующие стороны могут рассчитывать на обменный курс в стране происхождения.
Кросс-валютные свопы сопряжены со следующими рисками.
Если контрагент, участвующий в свопе, не выполняет свои платежи, первоначальная сторона не может выплатить свой ссуду. Своп-банки снижают такие риски, поскольку они могут адекватно оценить кредитоспособность стороны и вероятность выполнения ими своих обязательств.
