Недавнее повышение долгосрочных процентных ставок в США произошло достаточно неожиданно, чтобы авторы заголовков отбросили такие чуткие фразы, как «крах облигаций», «бойкот инвесторов» и «истерика». (Большинство цен на облигации падают при повышении процентных ставок и наоборот.) Разговоры о лопнувшем пузыре окрашивают финансовые новости то тут, то там; это относится к акциям в плохие дни, но более открыто и нагло к облигациям. (Для получения дополнительной информации о пузырях см. «Акции в пузыре?» Федеральный резерв, похоже, нетерпелив, когда инфляция достигнет 2% и останется на этом уровне. Инфляционные ожидания сильно влияют на поведение трейдеров, торгующих облигациями.

Но можно ли преувеличить этот страх и ненависть? Общий индекс Bloomberg Barclays Aggregate Bond снизился на 3% в 2021 году. Убытки меньше для муниципалитетов и ипотечных кредитов, больше для длинных казначейских облигаций и корпоративного долга инвестиционного уровня. Падение 3% равносильно потере почти двух лет доходности, но после последовательной годовой совокупной доходности 8% это далеко не «разгром» облигаций.

Итак, стоит ли вам перераспределять деньги, приносящие доход? Или просто отложите инвестирование новых долларов в долгосрочные налогооблагаемые облигации и фонды облигаций? Я не возражаю против последнего. Но я не люблю отказываться от давно успешных инвестиций из-за временных проблем. Даже после недавнего повышения с 0,52% в августе до 1,6% доходность 10-летних казначейских облигаций ниже 1,9% в начале 2020 года. доходность облигаций в последний раз наблюдалась в 2018 году, вы можете наблюдать за мощным оборонительным огнем из различных финансовых бастионов и цитаделей. «ФРС может придумать, как сократить закупку облигаций и не создавать реальной нагрузки на долгосрочные ставки», - говорит глава отдела облигаций и портфельный менеджер BlackRock Рик Ридер, который также утверждает, что автоматизация и другие технологии будут сдерживать инфляцию.

Конгресс и Белый дом также не хотят рисковать восстанием инвесторов на столь раннем этапе новой администрации. «Одного стимула недостаточно [чтобы вызвать серьезные проблемы для облигаций], если экономика все еще неустойчива», - говорит Андерс Перссон, глобальный директор Nuveen по фиксированным доходам. Кроме того, надежды на рост, связанные с вакцинами от COVID, и умеренный инфляционный всплеск цен на нефть отражены в новых показателях процентных ставок и инфляции. Это также означает, что процентные ставки не будут расти в течение всего года.

Обратитесь к профессионалам. Пришло время полагаться на хороших менеджеров в поисках возможностей. «Мы возвращаемся к старому сценарию», - говорит Перссон. Это означает восходящий кредитный анализ и поиск секторов и типов облигаций (и привилегированных акций), которые выиграют от постепенного улучшения состояния банков, энергетических компаний, предприятий розничной торговли и недвижимости. До 5 марта некоторые индикаторы облигаций остаются в плюсе. Одним из них является индекс S&P Municipal Bond 50% Investment Grade / 50% High Yield, который вырос на 0,4%. Вы можете скопировать его с комбинацией высокодоходных муниципальных фондов, таких как Nuveen High Yield Municipal . (символ NHMRX) и активно управляемый полноценный муниципальный фонд, например Baird Strategic (BSNSX) или Fidelity Intermediate Municipal Income (FLTMX).

Акции - погоня за дивидендами. Множество денежных средств покрывает и без того богатые балансы компаний, а секторы, ориентированные на дивиденды, включая тяжелую промышленность, финансы, транспорт и энергетическую инфраструктуру, теоретически выигрывают от более сильного экономического роста. Банковские акции больше не раздаются, но вы по-прежнему можете получать дивиденды от 3% до 4% на вновь вложенные деньги. Не спешите обналичивать прибыль. Подобные 3M (MMM, 181 доллар США), Illinois Tool Works (ITW, 210 долларов США) и United Parcel Service (UPS, $ 164) предлагают доходность выше среднего и имеют динамику прибыли. Акции коммунальных предприятий находятся в нижней части своего торгового диапазона. Как и Verizon (VZ, 56 долларов США) и AT&T (Т, 30 долларов). Тогда сохраняйте спокойствие и смотрите дальше доходности 10-летних казначейских облигаций. Умные инвесторы бросают широкую сеть.