Нил Вудфорд — управляющий фондом в Великобритании, пользующийся репутацией «рок-звезды» в мире инвестиций и являющийся партнером-основателем Woodford Investment Management. Его фонд Woodford Equity Income содержит пенсии и инвестиции десятков тысяч человек. Однако с июня 2017 года фонд Woodford Equity Income работал настолько плохо, что в мае 2019 года инвесторы снимали деньги со скоростью 10 млн фунтов стерлингов в день.
В понедельник, 3 июня, после 23 месяцев подряд, когда изъятия средств из фонда превышали новые депозиты, Нил Вудфорд объявил о приостановке деятельности фонда LF Woodford Equity Income. Это означает, что инвесторы не могут покупать, продавать или переводить средства до тех пор, пока он не будет вновь открыт, но управляющий фондом Нил Вудфорд по-прежнему может управлять портфелем от имени инвесторов. Деятельность фонда будет приостановлена как минимум на 28 дней, но Нил Вудфорд заявил, что будет постоянно предоставлять обновленную информацию о статусе фонда.
Фонд был приостановлен, так как инвесторы выводили свои деньги из фонда с пугающей скоростью, а это означало, что инвесторы не смогут получить достаточно быстрые выплаты без ущерба для стоимости фонда. Проблема усугублялась тем, что фонд Woodford Equity Income владел необычно большими пакетами акций небольших компаний, не зарегистрированных на бирже, которые трудно продать.
Некоторые финансовые данные, собранные Morningstar, показали, что:
<цитата>Май был 23 числа месяц подряд, когда фонд Woodford Equity Income пострадал от чистого оттока средств. По оценкам, в мае инвесторы выводили из фонда около 10 миллионов фунтов стерлингов в день. Размер фонда, который достиг пика в 10,2 миллиарда фунтов стерлингов, потерял 560 миллионов фунтов стерлингов активов за считанные недели. Сегодня его активы составляют 3,7 млрд фунтов стерлингов.
На своем веб-сайте Нил извинился за приостановку деятельности Woodford Equity Fund и сказал, что это в интересах инвесторов.
Нил Вудфорд — противоположный инвестор, что означает, что он ищет инвестиции, которые противоречат настроениям рынка или текущим тенденциям времени. Эта стратегия сослужила ему хорошую службу в течение его 26-летней карьеры в качестве управляющего активами в Invesco Perpetual и побудила его действовать в одиночку в 2014 году и основать Woodford Investment Management.
В первые дни казалось, что противоположный инвестиционный стиль Вудфорда работает с фондом Equity Income, который комфортно превосходит свой эталон и большую часть своей группы конкурентов. По мере того, как фонд рос, Вудфорду нужно было расширять сеть, чтобы искать новые инвестиционные возможности. Это включало в себя инвестиции в некотируемые акции, которые могли быть размещены на фондовом рынке в качестве листинговых компаний, чтобы воспользоваться последующим скачком цены акций. Это был отход от акций голубых фишек, на которых он построил свою репутацию.
Инвестирование в некотируемые акции является рискованной стратегией, потому что ими очень трудно торговать в больших количествах, особенно если цена начинает падать или исчезает возможность стать зарегистрированной на бирже компанией. Многие инвестиции Вудфорда были связаны с биомедицинским бизнесом, успех которого был основан на исследованиях новых лекарств. Если это исследование не приведет к новому усовершенствованию лекарств, репутация компании и цена акций могут никогда не восстановиться.
Поскольку многие инвестиции Вудфорда обанкротились в конце 2017 — начале 2018 года, инвесторы начали выводить свои деньги из фонда. Чтобы выполнить эти погашения, Вудфорд был вынужден продать наиболее легко торгуемые акции, тем самым сместив состав фонда в сторону более мелких и не зарегистрированных на бирже компаний.
Фондам не разрешается инвестировать более 10% своих активов в компании, не зарегистрированные на бирже, и фонд Woodford Equity Income был близок к этой отметке. Чтобы не нарушать правила, Вудфорд сократил неликвидную часть своих инвестиций, переместив некотируемые акции на сумму 73 млн фунтов стерлингов в инвестиционный фонд, которым также руководил г-н Вудфорд, под названием Patient Capital Trust.
Переломный момент для фонда доходов от акций наступил 31 мая 2019 года, когда совет графства Кент запросил вывод средств из фонда в размере 263 млн фунтов стерлингов в дополнение к обычным ежедневным изъятиям в размере около 10 млн фунтов стерлингов. Это стало последней каплей, и у Вудфорда не было другого выбора, кроме как заморозить фонд.
Затем домино начало падать, поскольку Харгривз Лэнсдаун в конце концов решил вывести фонд Equity Income из своего тщательно отслеживаемого списка Wealth 50 фондов. На клиентов Hargreaves приходилось около 20 % активов Woodford под управлением, и они способствовали укреплению культовой репутации Woodford как инвестиционной суперзвезды.
Если ваши деньги вложены в фонд Woodford Equity Income, вы не сможете получить к нему доступ до тех пор, пока не будет снята приостановка действия фонда. Поскольку ваши деньги остаются вложенными, стоимость также может меняться в зависимости от цен акций активов в портфеле. Следовательно, если цены вырастут, ваши инвестиции тоже упадут, но если они упадут, ваши инвестиции тоже упадут, а это означает, что вы можете получить обратно меньше, чем вложили.
Инвесторы смогут восстановить доступ к своим деньгам после отмены приостановки работы фонда, если это вообще произойдет. На инвесторов распространяется Схема компенсации финансовых услуг (FSCS), поэтому инвестиции будут гарантированы на сумму до 85 000 фунтов стерлингов
Несмотря на то, что деятельность фонда приостановлена, с вас все равно будут взиматься сборы. Это связано с тем, что фонд все еще находится под управлением, а Нил Вудфорд до сих пор отказывался отказаться от платы за управление.
На вас это повлияет, только если вы инвестируете в фонд LF Woodford Equity Income через Hargreaves Lansdown. То же самое верно для любой платформы, которую вы использовали для инвестирования в фонд, а не только для Hargreaves Lansdown. Одно из отличий состоит в том, что ряд собственных фондов Hargreaves Lansdown, состоящих из нескольких менеджеров, частично инвестирует в фонд LF Woodford Equity Income. Хотя сами эти фонды не приостановлены, на них повлияет состояние фонда LF Woodford Equity Income. Например, Hargreaves Multi-manager Income &Growth Fund инвестирует 13-14% своих 3 миллиардов фунтов стерлингов в фонд доходов от акций Нила Вудфорда. Компания Hargreaves Lansdown приняла решение отказаться от платы за управление активами в фонде LF Woodford Equity Income.
Будущее фонда неясно, и некоторые предсказывают, что он, вероятно, останется закрытым, по крайней мере, до конца 2019 года. Вполне вероятно, что Вудфорд будет реструктурировать активы в рамках фонда, чтобы сделать их более ликвидными и более устойчивыми в долгосрочной перспективе. Вопросы заключаются в том, сможет ли он остановить поток изъятий средств, когда фонд в конечном итоге снова откроется, сделать фонд привлекательным для новых инвесторов и превзойти соответствующий эталон и его коллег. Только время покажет.
«Почта в воскресенье» спросила меня о возможных альтернативах фонду LF Woodford Equity Income. Перейдите по гиперссылке, чтобы прочитать мои взгляды. Фонд, предложенный в статье для прессы, был получен на основе исследования доходов от акционерного капитала, доступного 80-20 участникам-инвесторам.
Если вы недовольны тем, как было проведено закрытие фонда Woodford Equity Income, вы можете пожаловаться в Woodford Investment Management. Вы можете позвонить по номеру 0333 300 038 или написать по электронной почте [email protected], если у вас есть дополнительные вопросы, касающиеся приостановки деятельности фонда акций Woodford.
Если жалоба не будет рассмотрена должным образом, ее можно передать в Службу финансового омбудсмена, позвонив по телефону 0800 023 4567 или написав в Exchange Tower, Harbour Exchange, London E14 9SR. .