Публичные компании иногда надеются увеличить цену своих акций, проводя так называемый обратный выкуп акций.
Выкуп означает, что компания покупает большое количество собственных акций у существующих инвесторов. Делая это, он надеется увеличить стоимость своих оставшихся акций на рынке за счет сокращения предложения, потенциально вознаграждая существующих акционеров более высокой ценой акций. (Подробнее об обратном выкупе акций можно узнать здесь.)
Есть несколько способов, которыми компании могут выкупить свои акции.
Один из быстрых способов — через так называемое тендерное предложение. В этом сценарии компания потенциально может выкупить свои собственные акции, установив фиксированную цену, а затем «выставив» это предложение существующим акционерам. Часто это предложение будет с премией к существующей цене акций — это означает, что компания предложит купить акции по более высокой цене, чем текущая цена акций на рынке, что служит стимулом для инвесторов к продаже. После этого инвесторы могут либо принять предложение, либо отклонить его.
Но есть еще один тип тендерного предложения, называемый тендерным предложением голландского аукциона. (Название происходит от голландского рынка тюльпанов 17 века, где, по-видимому, и возникла эта тактика.)
Вот как работает тендерное предложение голландского аукциона. Компания принимает решение о покупке акций на установленную сумму в долларах у существующих инвесторов. Но вместо того, чтобы установить фиксированную цену, он установит диапазон. Затем инвесторы могут делать ставки в диапазоне цен, чтобы продать свои акции.
Вот в чем дело. Инвесторам не гарантируется продажа по самой высокой цене — или любой цене в этом отношении. Компания не может превышать общую сумму в долларах, установленную для выкупа акций. Компания, как правило, умножает количество акций, предлагаемых по самой низкой цене, и, если общая сумма выкупа акций в долларах не будет достигнута, она будет последовательно переходить к следующей самой высокой цене предложения, чтобы достичь своей пороговой суммы. В конечном итоге инвесторы получат что-то близкое к среднему между самой высокой и самой низкой ставкой.
Это может быть довольно сложно, но давайте рассмотрим упрощенный пример, чтобы проиллюстрировать, как работает голландское тендерное предложение.
Предположим, что вымышленная компания ABC Widgets проводит голландский аукцион по продаже акций на сумму 10 миллионов долларов и устанавливает цену каждой акции в диапазоне от 10 до 15 долларов. Предположим, что инвесторы предлагают 500 000 акций по 10 долларов. При такой сумме это означает, что ABC превысит только половину своего порога продаж в 5 миллионов долларов. (500 000 × 10 =5 миллионов). Теперь предположим, что следующая группа инвесторов предлагает 400 000 акций по 12,50 долларов, что составляет еще 5 миллионов долларов (400 000 X 12,5 =5 миллионов), в результате чего сумма достигает выделенных 10 миллионов долларов.
В конечном итоге ABC купит эти акции. Однако, если другие акционеры предложат продать свои акции на сумму выше 12,50 долларов, ABC не купит эти акции, поскольку эти акции превысят общую сумму продажи.
По сути, ABC купила бы акции по средневзвешенной цене между верхним и нижним диапазонами, которая соответствует цене покупки в 10 миллионов долларов. (Среднее взвешенное значение похоже на среднее, за исключением того, что некоторые точки данных имеют больший вес, чем другие.)
Хотя компания установит свой аукционный диапазон с премией или выше существующей цены акций, она потенциально может сэкономить деньги на обратном выкупе акций, купив одни акции по более низкой цене, а другие по более высокой. У инвесторов есть стимул продавать, потенциально получая выгоду от продажи по более высокой цене, чем самая низкая в диапазоне аукциона.
Полезно знать :Часто компании создают так называемое положение о нечетных партиях. Это для инвесторов, которые владеют очень небольшим количеством акций, обычно менее 100. Положение о нечетных лотах гарантирует, что все акции будут куплены по преобладающей цене после аукциона.
Еще кое-что, о чем следует подумать:компания, которая проводит тендерное предложение на голландском аукционе, обычно делает это в течение определенного периода времени, обычно от одного до двух месяцев. Это не обязательно для завершения предложения, и вы можете отменить его в любое время.
Stash позволяет инвесторам покупать дробные акции. В некоторых тендерных предложениях приобретение дробных акций не допускается. В некоторых тендерных предложениях есть положение о нечетных лотах для владельцев менее 100 акций, что означает, что ваши акции будут проданы по преобладающей цене.