Закрытый фонд - это один из трех типов инвестиционных компаний, регулируемых Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Паевые инвестиционные фонды, известные как открытые фонды, являются одними из двух других, и фонды закрытого типа отличаются от паевых инвестиционных фондов по многим характеристикам. В отличие от открытого фонда, закрытый фонд не выпускает дополнительных акций после первоначального размещения и, как правило, не выкупает акции. Однако закрытый фонд торгуется на вторичном рынке, а именно на фондовом рынке. Цены на акции могут отличаться от стоимости чистых активов фонда по лежащим в его основе ценным бумагам, поскольку рыночные силы спроса и предложения могут привести к торговому дисконту или премии. Закрытым фондом также активно управляют консультанты по инвестициям, которые являются отдельными от фонда организациями.
Зарегистрируйтесь в SEC. Фонды закрытого типа регулируются в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, и SEC является основным регулирующим органом. По правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам закрытый фонд далее классифицируется как управляющая компания, которая должна быть структурирована как корпорация с советом директоров для надзора за управлением фондами. Другим инвестиционным компаниям может не потребоваться такая формальная корпоративная структура. Пакет регистрации и регулирования инвестиционной компании SEC требует, чтобы закрытый фонд подал в агентство две формы:форму N-8A для уведомления о регистрации и форму N-2, заявление о регистрации для закрытых управляющих инвестиционных компаний.
Подготовить первичное публичное размещение (IPO). Закрытый фонд выпускает свои акции только один раз в форме IPO, как и компания, выходящая на биржу. Сохраняются инвестиционные банки, иногда в форме андеррайтингового синдиката. Согласно исследованию IPO закрытых фондов, проведенному школой Wharton при Пенсильванском университете, от инвестиционных банкиров ожидается четыре направления работы. Условия размещения устанавливаются, в том числе цена акций. Документы IPO поданы в SEC. Распределение акций осуществляется через маркетинговые каналы андеррайтера и его брокерский отдел продаж. Наконец, андеррайтеры обязуются обеспечить ценовую поддержку торговли в первые дни.
Привлекайте консультантов по инвестициям. Инвестиционные портфели закрытого фонда управляются консультантами по инвестициям, которые, как правило, являются отдельными организациями. Консультанты по инвестициям имеют дискреционные обязанности по управлению активами и получают вознаграждение, обычно в процентах от общей стоимости управляемых активов. Консультанты по инвестициям должны быть зарегистрированы в SEC, если управляемые активы превышают 25 миллионов долларов. Правление фонда отвечает за назначение инвестиционного консультанта в качестве управляющего портфелем путем подписания консультативного контракта.
Организуйте листинг акций фонда на фондовой бирже. Как и акции биржевых фондов, акции закрытых фондов также котируются и торгуются на фондовой бирже. Все три основные фондовые биржи США, NYSE, AMEX и NASDAQ, предлагают услуги листинга для закрытых фондов. У каждой биржи свои требования к листингу. Свяжитесь с биржей по вашему выбору, чтобы проверить соответствие фонда требованиям, а затем подайте заявку на листинг с необходимыми документами и листинговыми сборами.
Акции закрытых фондов в их первый день торгов часто закрываются ниже цены IPO по сравнению с промышленными IPO, что предполагает потенциальное завышение цен при IPO закрытых фондов инвестиционными банками для более высоких комиссий.