Лестница срока погашения относится к стратегии покупки равного количества облигаций со сроком погашения через равные промежутки времени, например, каждые шесть месяцев или каждый год. Это также называется ступенчатым сроком погашения.
Как известно, процентные ставки трудно предсказать. Когда инвестор выделяет часть своего портфеля на фиксированный доход, возникает вопрос, какой срок или сроки погашения ему следует выбрать. Чтобы избавиться от догадок, он может покупать облигации или компакт-диски, срок погашения которых наступает через регулярные промежутки времени, а затем, по наступлении срока погашения, принимать новые инвестиционные решения, основанные на преобладающих рыночных условиях.
Когда процентные ставки низкие, выгодно сохранять короткие сроки погашения, чтобы воспользоваться преимуществами будущего повышения ставок. Когда процентные ставки высоки, выгоднее использовать самые длинные сроки погашения, чтобы зафиксировать высокие ставки, прежде чем они упадут. Инвестор с лестницей может применять эту стратегию по мере погашения его облигаций один за другим. Если никаких изменений в процентных ставках не произошло, он может реинвестировать облигацию с наступающим сроком погашения в новую облигацию со сроком погашения после последней облигации в лестнице.
Инвестор строит лестницу из пяти облигаций со сроком погашения один раз в год в течение следующих пяти лет. В конце первого года наступает срок погашения первой облигации, а до погашения пятилетней облигации остается четыре года. Если процентные ставки не изменились, инвестор на вырученные деньги покупает еще одну пятилетнюю облигацию. Если вместо этого повысились процентные ставки, он может купить 10-летнюю облигацию, чтобы зафиксировать более высокие проценты.