Модель ценообразования доступа к капиталу, или CAPM, позволяет инвесторам оценить риск акции, чтобы решить, стоит ли ожидаемая прибыль риска инвестиций. Эта формула учитывает волатильность или бета-значение потенциальной инвестиции и сравнивает ее с общей рыночной доходностью и альтернативной инвестицией «безопасной ставки». Полученный CAPM дает ожидаемую норму прибыли, которую потенциальные инвестиции должны превышать, чтобы оправдать риск.
Откройте Microsoft Excel.
Введите альтернативное «безрисковое» вложение в ячейку A1. Это может быть сберегательный счет, государственная облигация или другое гарантированное вложение. Например, если у вас был безрисковый сберегательный счет, на котором годовая процентная ставка составляла 3 процента, вы должны ввести «0,03» в ячейку A1.
Введите бета-значение акции в ячейку A2. Это значение бета дает вам представление о волатильности акций. Общий фондовый рынок имеет бета-значение, равное единице, поэтому бета-значение отдельной акции определяет волатильность по сравнению с общим рынком. Например, значение бета, равное половине, вдвое меньше риска, чем рынок в целом, но значение бета, равное двум, вдвое опаснее. Бета-значения указаны на многочисленных финансовых веб-сайтах или могут быть получены через вашего инвестиционного брокера. В этом примере, если бета-значение вашей акции равно двум, вы должны ввести «2,0» в ячейку A2.
Введите ожидаемую рыночную доходность для широкого индикатора, такого как S&P 500, в ячейку A3. В этом примере S&P 500 приносил инвесторам в среднем 8,1% за более чем 17 лет, поэтому вы должны ввести «0,081» в ячейку A3.
Найдите доходность актива, используя формулу CAPM:безрисковая ставка + (beta_ (рыночная ставка безрисковой доходности). Введите это значение в свою электронную таблицу в ячейку A4 как «=A1 + (A2_ (A3-A1))» для расчета ожидаемый доход от ваших инвестиций. В данном примере это дает CAPM 0,132, или 13,2%.
Сравните CAPM с ожидаемой доходностью акции. Если ваш инвестиционный брокер сообщает вам, что ожидается рост акций на 15 процентов в год, тогда риск стоит того, потому что 15 процентов больше порогового значения в 13,2 процента. Однако, если бы ожидаемая доходность составляла всего 9 процентов, это не стоило бы риска, потому что норма доходности значительно меньше порогового значения CAPM.