НЬЮ-ЙОРК (TheStreet) - Инвесторы отказываются от активно управляемых паевых инвестиционных фондов, которые стремятся превзойти рыночные ориентиры. По данным Morningstar, с 2008 года акционеры получили 393 миллиарда долларов из активных фондов акций США с большой капитализацией. В то же время индексные фонды с большой капитализацией сообщили о притоке в размере 218 миллиардов долларов.

Частично причиной ухода активных менеджеров может быть то, что инвесторы думают, что индексные фонды будут лучше. Но большая часть перехода в пассивные фонды связана с кардинальными изменениями в системе вознаграждения финансовых консультантов. В наши дни у советников есть мотивация рекомендовать индексные фонды. Это сильно отличается от прошлого, когда у финансовых консультантов были стимулы придерживаться активных фондов. По данным Института инвестиционных компаний, торговой группы паевых инвестиционных фондов, сдвиг в компенсации оказал большое влияние, поскольку половина всех инвесторов фондов пользуются услугами финансового консультанта.

Крамер:отделяя "факты" от "рекомендаций" >>

Еще два десятилетия назад подавляющему большинству консультантов платили каждый раз, когда клиент покупал акции или паевой инвестиционный фонд. Когда они продавали средства, консультанты получали комиссию, известную как нагрузка. Типичный фонд взимает авансовый платеж в размере 5%. Итак, когда клиент потратил 10 000 долларов, 500 долларов перешли к брокеру, и только 9 500 долларов были вложены в паи паевых инвестиционных фондов.

При системе комиссионных у советника был явный стимул рекомендовать фонды, которые приходили с наибольшими нагрузками. В большинстве случаев активно использовались средства с большими нагрузками.

У советников не было стимула продавать средства, пришедшие без нагрузки. В большинстве случаев фонды холостого хода предназначались для обслуживания частных инвесторов, которые не использовали консультантов. Индексные фонды от Vanguard и других компаний обычно приходили с небольшими нагрузками или без них, поэтому советники в значительной степени игнорировали их.

Apple:отличная компания, на данный момент токсичные акции >>

В 1990-х критики начали критиковать использование нагрузок. В системе загрузки советники получали вознаграждение за быструю торговлю, потому что каждая новая покупка приносила комиссию. Критики заявили, что система комиссионных заставляет консультантов сосредотачиваться на собственных доходах, а не на том, что лучше для клиентов. Постепенно многие брокеры пришли к соглашению. Вместо того, чтобы взимать комиссию за каждую транзакцию, все больше консультантов начали вводить фиксированную годовую комиссию, которая равнялась примерно 1% от общего портфеля клиента.