Крошечный уголок товарного рынка в этом году становится ядерным. Цены на уран - и, следовательно, его запасы и урановые биржевые фонды (ETF) - достигли критической массы.
Сырьевые товары в целом в этом году продемонстрировали звездный рост благодаря резкому экономическому откату и связанному с ним всплеску быстро растущих цен. Действительно, акции сырьевых компаний, торгующих сталью, алюминием, медью и множеством других материальных активов, имеют тенденцию быть лучше, когда инфляция разгоняется.
Однако уран был особенным. Цены выросли на 38% с начала года до 42,40 доллара за фунт. Это рост почти на 140% с момента достижения нижней границы ниже 18 долларов за фунт в конце 2016 года.
В основном рост цен за последние пять лет был вызван обновленным глобальным поиском альтернативных источников энергии. Однако за последние несколько месяцев появился новый источник поддержки. Недавно созданный Sprott Physical Uranium Trust начал закупку большого количества этого элемента.
Результат? Огромный прирост запасов урана и поток новых активов в несколько урановых ETF.
Здесь мы исследуем три урановых ETF. Это небольшая сфера - это три самых чистых фонда в отрасли, и все они в совокупности представляют менее 1,5 миллиарда долларов активов. Но они могут обеспечить несколько различных видов воздействия этого стремительно растущего товара.
Данные по состоянию на 12 сентября. Доходность представляет собой конечную 12-месячную доходность, которая является стандартной мерой для фондов акционерного капитала.
Global X Uranium ETF (URA, $ 26,34) - крупнейший на рынке ETF, ориентированный на уран. Правда, у него чуть менее 890 миллионов долларов в активах под управлением (AUM), но это на 365% больше, чем 243 миллиона долларов в AUM, заявленных в начале 2021 года.
URA обеспечивает всесторонний доступ к нишевой урановой отрасли, имея портфель из 45 акций горнодобывающих, нефтеперерабатывающих предприятий и производителей оборудования как для урановых компаний, так и для компаний, занимающихся ядерными объектами.
Риск концентрации часто является фактором в небольших отраслевых и тематических фондах, и это, безусловно, относится к URA. Например, производитель Cameco (CCJ) составляет почти четверть активов уранового ETF. А на пятерку крупнейших холдингов, в которую входит казахстанский «Казатомпром» (8,7%), крупнейший в мире производитель урана, приходится более половины веса УРА.
Также стоит отметить, что активы Global X Uranium ETF почти полностью международные. На Канаду приходится половина чистых активов, за ней следуют Австралия (11%) и Казахстан (9%). Вес США составляет немногим более 5%.
Узнайте больше о URA на сайте провайдера Global X.
Как следует из названия, ETF North Shore Global Uranium Mining (URNM, 84,71 доллара США) в основном ориентирован на компании, занимающиеся добычей урана, хотя он также будет инвестировать в компании, которые владеют физическим элементом.
Это еще один концентрированный, в основном международный портфель, в настоящее время насчитывающий всего 35 холдингов. Это тоже очень тяжело. Однако риск, связанный с одной акцией, больше похож на двухголового гиганта, чем с УРА:на Cameco и Казатомпром приходится 14,9% и 13,3% активов соответственно.
Третий по величине вес? Sprott Physical Uranium Trust, который, как упоминалось ранее, владеет физическим ураном. Пятерку крупнейших холдингов уранового ETF замыкают австралийская производственная компания Paladin Energy (PALAF) и компания Yellow Cake, базирующаяся на Нормандских островах, которая покупает и хранит оксид урана.
Как и URA, активы URNM резко выросли в 2021 году до почти 540 миллионов долларов на сегодняшний день с примерно 48 миллионов долларов в конце 2020 года.
Узнайте больше о URNM на сайте провайдера North Shore.
ETF VanEck Uranium + Nuclear Energy (NLR, 55,35 доллара США), как и два других урановых ETF в этом списке, его активы значительно увеличились в 2021 году. И все же, даже после увеличения на 57% в этом году, у NLR все еще меньше 30 миллионов долларов в AUM.
Что дает?
ETF VanEck Uranium + Nuclear Energy - это урок о важности «внутренней проверки». Название, казалось бы, подразумевает одинаковую подверженность либо URA, либо URNM. И его описание (от VanEck):
"VanEck Uranium + Nuclear Energy ETF (NLR) стремится максимально точно воспроизвести, без учета комиссий и расходов, цены и показатели доходности Глобального индекса урана и ядерной энергии MVIS (MVNLRTR), который предназначен для отслеживания общая эффективность компаний, участвующих в:(i) проектах по добыче или добыче урана, которые имеют потенциал, по мнению MV Index Solutions GmbH («Поставщик индекса»), когда такие проекты будут разработаны, как ожидается, будут генерировать не менее 50% доходов компании или ожидается, что они составят не менее 50% активов такой компании; (ii) строительство, проектирование и обслуживание ядерных энергетических установок и ядерных реакторов; (iii) производство электроэнергии из ядерных источников; или (iv) предоставление оборудования , технологии и / или услуги для атомной энергетики.
Короче говоря, фонд инвестирует в горнодобывающих компаний, строителей ядерных объектов, ядерные энергетические компании и связанные с ними фирмы.
Другими словами, это очень похоже на URA.
Однако более пристальный взгляд на скудные 24 авуара фонда показывает, кто именно намазывает хлеб РНБ.
Около 87% активов фонда инвестировано в обыкновенные акции коммунальных предприятий - таких компаний, как Duke Energy (DUK), Dominion Energy (D) и Exelon (EXC). И хотя у них действительно есть связи с ураном - все три компании производят электроэнергию на совокупных 27 атомных станциях - их предприятия просто не в состоянии получить выгоду от скачков цен на уран так, как это делают уранодобывающие компании и несколько других связанных компаний <. / P>
Итог:доходность URA составила 72% с начала года, в то время как URNM почти удвоилась с приростом 97%. Тем временем NLR вырос всего на 12,5%.
Узнайте больше о NLR на сайте поставщика VanEck.