За последние несколько лет в Индии возрос интерес к пассивному инвестированию. Эта тенденция была вызвана заметным опережением:сначала был рост интереса к Nifty Next 50 — как обычно после индекс начал двигаться вниз в 2018 году. Затем в Nifty и Sensex, поскольку они были задержаны несколькими акциями, в то время как остальная часть рынка пострадала. В этой статье я расскажу, почему пассивным инвесторам следует избегать тех же ошибок, что и активным инвесторам.
Прежде чем мы начнем, мы должны понять, что неэффективность активных фондов не является «недавним явлением» в Индии. Мы уже установили, что взаимные фонды Active изо всех сил пытались превзойти Nifty 50 в течение последних семи лет! Также см.:Низкая эффективность активных взаимных фондов:это недавнее событие?
Просто после февраля 2018 года возможности в нижней половине видимости Nifty 50 и Nifty 100 иссякли, а индексные фонды поднялись на вершину таблицы доходности, а разница доходности индекса Nifty 50 и Nifty 50 с равным весом была достигла рекордного уровня в декабре 2019 года. Чтобы сбросить его, понадобился крах в марте 2020 года.
Мы обработали достаточно данных. В этой статье я хотел бы обсудить образ мышления активных и пассивных инвесторов. Не обязательно занимать крайнюю позицию, чтобы оправдать свой выбор. На самом деле его вообще не надо обосновывать!
Позвольте мне объяснить. Обоснования выбора активных фондов хорошо известны:«Индийский рынок не такой развитый, как США; найти альфу не так сложно; есть возможности в сегментах средней и малой капитализации» и т. д.
К сожалению, некоторые аргументы в пользу выбора пассивных фондов столь же экстремальны:«если вы выберете пассивные фонды, вы обязательно превзойдете большинство активных фондов в долгосрочной перспективе».
Да, это уже факт, который мы видели для взаимных фондов США:только 582 из 3474 фондов с большой капитализацией в США превзошли S&P 500 за последние 10 лет. И это вполне может быть фактом для индийских МФ в будущем (в настоящее время это примерно 50:50, что так же плохо – ссылки в статье выше).
Однако «вера в это» при запуске с пассивными фондами ничем не отличается от ожидания 15%-й доходности от «долгосрочного SIP» или предположения, что «альфа-версия определенно возможна на индийском рынке».
Всегда будут какие-то фонды, которые превзойдут рынок — сегодня или завтра. В пассивные фонды должен входить только тот инвестор, который осознает невозможность выбора будущих победителей сегодня. В противном случае, в тот момент, когда они увидят, что несколько фондов преуспевают, «страх упустить возможность» возьмет верх. См., например:После обвала рынка 80% активных фондов с большой капитализацией превзошли Nifty, Nifty 100.
Для начинающего пассивного инвестора должно быть неважно, будут ли 25%, 50% или 85% активных средств хуже рынка сегодня или завтра. Ничто не меняет того факта, что сегодня нельзя определить будущего лидера рынка, а активное инвестирование означает поиск средств на основе прошлых данных. Всем нравится дополнительная прибыль, но истинный пассивный инвестор ценит истинную цену поиска альфы.
Если пассивный инвестор не примет эту реальность, интерес к пассивным фондам угаснет так же быстро, как и начался. Банда пассивных инвесторов, как правило, настроена более свято, чем ты, и это звучит так, как будто только искатели альфы подвержены когнитивным предубеждениям. Ну, пример этого:
Инвестирование, основанное на фактах, должно определять наш выбор, но то, во что мы верим, заставляет нас оставаться на своем пути. Чувство превосходства в наших инвестиционных убеждениях и выборе и не нужно, и вредно.
Ознакомьтесь с нашим новым средством проверки долговых взаимных фондов для выбора, отслеживания и обучения (март 2021 г.)