Что такое гамма и как она используется?

Гамма — еще один широко используемый показатель для торговли опционами. Чаще всего его используют трейдеры с большими позициями, но понимание того, как он работает, может помочь любому трейдеру лучше понять, как ведут себя опционы.

Стандартное определение гаммы:

Изменение дельты ÷ изменение цены акции

Почему важна гамма?

Гамма измеряет скорость, с которой дельта опциона изменяется по мере движения базовой ценной бумаги. Гамма опциона отражает изменение дельты в ответ на движение базовой ценной бумаги на 1 доллар. Например, ожидается, что опцион колл с гаммой 0,02 и дельтой 0,50 изменится на дельту 0,52, если базовая акция или ETF вырастет на 1 доллар США.

Что такое тета и как она используется?

Тета измеряет влияние, которое течение времени окажет на цену опциона

Стандартное определение тета:

Изменение цены опциона ÷ изменение времени на один день

Тета представляет собой ожидаемое уменьшение премии опциона в день при неизменности всех других рыночных факторов и переменных. Например, ожидается, что опцион колл стоимостью 3 доллара США с коэффициентом тета 0,05 доллара США завтра будет стоить около 2,95 доллара США.

Тета может меняться по мере приближения опционов к истечению срока действия. Например, для опционов со значительной временной премией (например, для опционов с ценой исполнения, наиболее близкой к текущей цене базовой ценной бумаги) тета, как правило, увеличивается по мере приближения истечения срока действия. Еще одна вещь, о которой следует помнить:тета экспоненциальна, а не линейна. Это означает, что время распада опциона ускоряется с каждым днем ​​по мере приближения к истечению срока его действия.

Почему важна тета?

Временное затухание — важная концепция в торговле опционами. Тета — это метрика, которая дает количественную оценку, чтобы вы могли оценить, как быстро вы можете заработать или потерять деньги на опционной стратегии с течением времени. Однако помните, что тета (как и все греки) — это теоретическая оценка того, что ожидается со временем. В любой день спрос и предложение на рынке будут определять, будет ли цена опциона расти или падать.

Что такое вега и как ее использовать?

Vega измеряет влияние, которое изменения подразумеваемой волатильности окажут на цену опционного контракта. Волатильность может оказать серьезное влияние на вашу торговлю опционами, поэтому вега может быть важна для оценки соотношения риска и вознаграждения по данной стратегии.

Стандартное определение веги:

Изменение цены опциона ÷ процентное изменение подразумеваемой волатильности

В частности, вега представляет собой ожидаемое изменение цены опциона при изменении его подразумеваемой волатильности на один процентный пункт. Например, если подразумеваемая волатильность вырастет с 23 % до 24 %, можно ожидать, что колл-опцион с вега-опционом 0,14 вырастет в цене на 0,14 доллара США.

Почему важна вега?

Vega играет решающую роль в определении соотношения риска и вознаграждения потенциальной сделки с опционами. Если трейдеры считают, что опцион переоценен или недооценен, они могут обратиться к Vega, чтобы решить, какие опционы и/или опционные стратегии имеют наибольший потенциал прибыли.

Что такое ро и как его использовать?

Ро измеряет чувствительность опционного контракта к изменениям процентной ставки и выражается как ожидаемое изменение стоимости опциона при изменении процентной ставки на один процентный пункт.

Стандартное определение ро:

Изменение цены опциона ÷ процентное изменение процентных ставок

Как используется ро? Например, можно ожидать, что опцион колл с ро 0,02 вырастет в цене на 0,02 доллара, если процентные ставки повысятся с 2% до 3%. Rho может быть положительным или отрицательным, но оказывает наибольшее влияние на долгосрочные опционы и часто считается менее важным, чем другие греческие трейдеры, которые сосредотачиваются на краткосрочных опционах.

Почему это важно?

В условиях низких процентных ставок ро оказывает менее заметное влияние на цены опционов по сравнению с дельта, вега, гамма и тета. Тем не менее, это еще один показатель, который помогает понять, как процентные ставки влияют на опционы, и может оказывать некоторое влияние на долгосрочные опционные позиции.

Волатильность:существенный фактор в торговле опционами

В торговле опционами волатильность измеряет скорость и величину изменения цены базовой ценной бумаги, такой как акции или ETF. Обычно существует два типа волатильности, и оба они математически выражаются в процентах от цены базовой ценной бумаги:

• Историческая волатильность:фактическая волатильность финансового инструмента за определенный период времени в прошлом .
• Подразумеваемая волатильность:ожидаемое будущее волатильность цены ценной бумаги, выведенная из текущих цен опционов.

Проще говоря, историческая волатильность измеряет прошлое движение цены акции или ETF, а подразумеваемая волатильность измеряет ожидаемое будущее движение цены акции или ETF. Когда историческая волатильность и подразумеваемая волатильность сравниваются друг с другом, они могут предложить интересные идеи. Если подразумеваемая волатильность больше, чем историческая волатильность, это означает, что рынок ожидает, что базовая акция или ETF будут колебаться в предстоящий период времени, возможно, из-за предстоящего события, такого как объявление о доходах. Расхождения между исторической и подразумеваемой волатильностью в некоторых случаях могут быть полностью оправданы, но в других случаях могут указывать на то, что опционы переоценены или занижены.

Как вы используете волатильность в торговле опционами?

Независимо от того, высока или низка волатильность рынка, опционы можно использовать, чтобы воспользоваться возможностями или избежать убытков. Вот несколько опционных стратегий, которые могут оказаться полезными при больших и значительных изменениях цен на акции:

1. Защитные путы: Если вы уже владеете акцией или ETF и беспокоитесь о том, что нестабильные условия негативно повлияют на цену, покупка опционов пут поможет защитить ваши инвестиции и ограничить любые убытки (до истечения срока действия опциона).
2. Страддлы и стрэнглы: Эти стратегии состоят из одновременной покупки колла и пута, что может помочь вам получить прибыль от движения акций или ETF независимо от направления (при условии, что оно движется хотя бы на определенную величину) или при увеличении подразумеваемой волатильности.
3. Спреды колл и пут: Эти стратегии также можно использовать для получения прибыли от высокой волатильности; они имеют более низкий потенциал прибыли, чем длинные стрэддлы или стрэнглы, но также обычно имеют более низкую стоимость (и, следовательно, более ограниченные убытки, если акции или ETF не меняются так сильно, как вы ожидаете).

Как использовать теоретические модели для оценки стоимости опционов

Точно так же, как трейдеры акциями используют аналитические инструменты и фундаментальные индикаторы, чтобы помочь им оценить стоимость акции по сравнению с ее текущей ценой, опытные трейдеры используют теоретические модели ценообразования для оценки опционов. Эти модели основаны на таких исходных данных, как цена базового актива, цена исполнения, количество дней до экспирации, подразумеваемая волатильность и другие факторы, которые часто часто меняются, обычно много раз в течение одной торговой сессии.

Популярные среди профессиональных трейдеров и инвесторов теоретические модели, такие как модель Блэка-Шоулза и биномиальная, предназначены для отслеживания меняющихся рисков и точной оценки стоимости позиций по опционам на постоянной основе.

Чем может помочь E*TRADE?