Хотя любая торговля опционами сопряжена с определенным уровнем риска, некоторые стратегии получили репутацию более рискованных, чем другие. Например, согласно общепринятому мнению, сделки с опционами, такие как покрытые коллы, считаются относительно консервативными и, следовательно, могут быть более подходящими для счетов, не склонных к риску. Напротив, сделки с опционами, такие как путы с денежным обеспечением, иногда называемые голыми путами, имеют репутацию чрезвычайно рискованных операций и считаются подходящими «только для экспертов». Хотя обеспеченные наличными путы и покрытые коллы представляют собой разные стратегии, требующие различных уровней одобрения торговли опционами, их соотношение риска и вознаграждения очень похоже.
<раздел>Глядя на диаграмму риск/прибыль для обеих позиций, быстро становится очевидным, что потенциальные прибыли и убытки как для покрытых коллов, так и для обеспеченных наличными путов кажутся равными.
На графике показано, что максимальная прибыль ограничивается, когда цена акции увеличивается до цены продажи. Весь риск убытков сводится к снижению из-за длинной позиции по акциям как части покрытого колла.
Точно так же график короткого пут с обеспечением наличными показывает, что максимальная прибыль также ограничивается, когда цена акции поднимается выше страйка короткого пут. Весь риск убытков также является недостатком из-за того, что инвестор обязан купить акции по цене исполнения.
Популярный вопрос:иллюстрирует ли приведенный ниже график риска/вознаграждения покрытый колл или короткий пут?
Правильный ответ - оба! Будь то покрытый колл по цене 125 или обеспеченный наличными пут по цене 125, риск ниже короткой цены исполнения 125 одинаков.
<раздел>При исполнении опциона пут, обеспеченного наличными, ключевым моментом является готовность инвестора купить акции (или ETF) по цене исполнения, выбранной для продажи опциона пут. Важно помнить, что при этом на денежном счете, таком как IRA, должен быть остаток денежных средств, чтобы покрыть все обязательства по покупке акций по выбранной цене исполнения.
Вот пример:предположим, что акция в настоящее время торгуется по 30 долларов за акцию. Если бы трейдер захотел купить эту акцию по 28 долларов за акцию, он мог бы продать опционы пут по 28 долларов за 2 доллара. В этом случае на его счету должно быть не менее 2 600 долл. США ((28 x 100 долл. США на покупку акций) – (200 долл. США, полученных от продажи пут)) на случай, если ему придется приобрести акции.
Максимальная прибыль от этого пут-пута, обеспеченного наличными, составляет полученная премия в размере 200 долларов США без учета комиссий или сборов за продажу. Максимальный убыток будет, если акции упадут до нуля, что составит убыток в размере 2600 долларов. Помните, что трейдер покупает акцию только в том случае, если цена акции закрывается ниже 28 долларов США по истечении срока действия.
Важно отметить, что для более дорогих акций денежные средства, необходимые для покрытия обеспеченного денежными средствами пут, могут быть большими. Покупка еще одного пута «вне денег» может ограничить риск снижения и уменьшить объем капитала, необходимого для этой позиции. Эта стратегия называется кредитным спредом пут.
Короткие путы могут быть эффективным методом торговли, помогающим получать доход от потенциальной готовности инвестора купить акции по более низкой цене. Однако, прежде чем инвесторы начнут торговать опционами, необходимо, чтобы они понимали все связанные с этим риски, а также основные принципы торговли опционами.