Сезон сбора налоговых убытков снова приближается - это удручающее время года, когда инвесторам приходится сталкиваться с худшими из своих грубых ошибок при выборе акций.
Хотя выбрасывать проигрышные позиции из портфеля, чтобы спасти налоговые льготы, не для кого-то весело, это не обязательно должно быть только обречением и мраком. В самом деле, BofA Securities действительно нашла способ превратить сезон сбора налоговых убытков в возможность для тактического подбора акций.
Так получилось, что сезон сбора налоговых убытков может быть прекрасным временем, чтобы по дешевке найти проигравших с начала года до настоящего момента, а затем пожинать огромные награды в ближайшие месяцы, говорит группа по стратегии рынка акций и количественной оценки США в BofA.
Стратеги обнаружили, что с 1986 года акции S&P 500, которые упали более чем на 10% за первые 10 месяцев года - также известные как кандидаты на получение налоговых убытков (TLC) - продолжали расти в среднем на 5,6% по сравнению с ноябрем. . С 1 по 31 января.
«Это на 1,7 процентных пункта выше, чем средняя доходность S&P 500, равная 3,9% за тот же период, с коэффициентом успешности 69%», - пишут стратеги Савита Субраманиан, Джилл Кэри Холл и Шувен Ван. Другими словами, в течение трех месяцев после Хэллоуина TLC превосходили более широкий рынок по существу в 70% случаев.
Располагая этими данными, команда Equity &Quant Strategy проверила S&P 500 на предмет наличия TLC, имеющих рейтинг покупки аналитиков BofA Securities. В ходе этого процесса было выявлено 13 проигравших с момента начала текущего года, которые, по мнению команды, могут обойти рынок в ближайшие месяцы. Затем мы углубились в то, что остальная часть Уолл-стрит говорит о 13 выборах BofA, проверив согласованные рекомендации аналитиков, целевые цены, индивидуальные исследования и другие данные.
Читайте подробный обзор 13 акций BofA Securities, которые можно купить на случай непредвиденных доходов от налоговых убытков.
Курсы акций и другие данные по состоянию на 26 октября любезно предоставлены S&P Global Market Intelligence и YCharts, если не указано иное. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в год самой последней выплаты и деления на цену акции.
Акции в Global Payments (GPN, $ 155,97) потеряли более четверти своей стоимости к 2021 году. Однако BofA Securities нравится потенциал роста котировок, как и остальная часть Стрит.
Как один из крупнейших в мире поставщиков транзакционных услуг для бизнеса, GPN сильно пострадала из-за глобального замедления роста платежей за все, от путешествий и отдыха до развлечений и розничной торговли. Но аналитики считают, что, учитывая худший из спада мировых транзакций, GPN пора наверстать упущенное.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ электронное письмо Kiplinger Closing Bell:наш ежедневный взгляд на самые важные заголовки на фондовом рынке и на то, какие шаги следует предпринять инвесторам.
«После значительного относительного отставания GPN, вероятно, нашла свое дно», - говорит аналитик Oppenheimer Доминик Габриэле, который оценивает акции как «лучше рынка» (эквивалент «Покупать»).
Аналитик BofA Securities Джейсон Купферберг (Покупать) говорит, что резкий откат «показывает, насколько рынок обесценил базовую GPN, что, на наш взгляд, существенно неверно оценивает качество франшизы GPN».
Из 30 аналитиков, публикующих мнения о GPN, отслеживаемых S&P Global Market Intelligence, 17 оценивают его как «Активную покупку», девять - как «Покупать» и четыре - «Держать». Их средняя целевая цена в 223,26 доллара дает предполагаемый потенциал роста GPN более чем на 40% в следующие 12 месяцев или около того, что делает ее одной из самых потенциально убыточных для покупки акций BofA.
Надежды возросли, когда бизнес Pfizer (PFE) Upjohn объединился с Mylan в ноябре 2020 года и образовал Viatris . (VTRS, $ 13,48), но хорошие чувства длились недолго. Действительно, в этом году акции производителя непатентованных лекарств и дженериков отстают от S&P 500 примерно на 50 процентных пунктов.
BofA Securities оценивает VTRS как "Покупать", ссылаясь на "нетребовательную оценку, новое руководство с акцентом на исполнение и привлекательные дивиденды". Остальная часть улицы склоняется к консенсусному призыву к покупке и названию, хотя и с меньшей убежденностью. Согласно S&P Global Market Intelligence, два аналитика оценивают акции как «сильную покупку», четыре - «покупать» и девять - как «держать».
Хотя портфель Viatris включает некоторые из самых известных и самых продаваемых лекарств всех времен, в том числе Lipitor от высокого холестерина, Celebrex от боли и лекарство от эректильной дисфункции Виагра, зрелые, запатентованные лекарства не известны тем, что имеют впечатляющую маржу и профили роста.
Отчасти поэтому аналитик Argus Research Джаспер Хеллвег оценивает VTRS как «Hold». Пандемия, которая «отразилась на росте прибыли», и прогнозы по прибыли, которые «все еще немного туманны», также заставляют Hellweg задуматься.
Как бы то ни было, средняя целевая цена Street в 19,29 доллара дает VTRS предполагаемый потенциал роста более чем на 40% в следующие 12 месяцев или около того.
Как компания по производству упакованных продуктов, специализирующаяся на замороженном картофеле фри и других продуктах на основе картофеля, Lamb Weston (LW, 58,34 доллара США) находился в особенно уязвимом положении во время пандемии COVID-19. LW меньше всего нуждался в закрытии ресторанов, спортивных мероприятий и других заведений общественного питания.
И, как будто этого было недостаточно, инфляция производственных затрат и слабый урожай картофеля продолжают подпитывать рынок акций. Действительно, с начала года Lamb Weston потеряла более четверти своей стоимости.
К счастью для акционеров, BofA Securities - и большая часть остальной части улицы - рассматривают LW как идеального кандидата на сокращение налоговых убытков. Действительно, профессионалы в большинстве своем говорят, что пришло время приобрести хорошие акции по привлекательной цене.
«Восстановление роста продаж осталось выше ожиданий, в то время как восстановление прибыли было отложено после 2022 финансового года, поскольку компания борется с более высокими производственными затратами и плохим урожаем картофеля», - говорит аналитик Stifel Кристофер Гроу (Покупать). «Мы считаем, что компания сохраняет одни из самых сильных цен в отрасли, чтобы справиться с этой инфляцией».
BofA Securities, со своей стороны, ссылается на "улучшение тенденций спроса и потенциальной маржи", делая запрос о покупке на LW.
Что касается консенсуса, то у большинства профессионалов, освещающих LW, есть их акции, которые можно купить. Четыре аналитика оценивают акции как «Активная покупка», двое - «Покупать», а двое - как «Держать». Между тем их средняя 12-месячная целевая цена в $ 71,88 дает предполагаемый потенциал роста LW в 23%.
Инцит (INCY, $ 66,55) - еще одна акция, которая упала на 20% с начала года, но, тем не менее, по мнению BofA Securities и остальной части Street, они будут приносить большую прибыль.
Действительно, средняя целевая цена аналитиков в 98,94 доллара дает предполагаемый потенциал роста акций биофармацевтических препаратов почти на 50% в следующем году или около того.
«Мы считаем, что Jakafi, ведущий продаваемый продукт INCY, обладает значительным потенциалом при миелофиброзе (MF), истинной полицитемии (PV) и, возможно, по другим показаниям», - говорит аналитик Oppenheimer Джей Олсон (Outperform). «У INCY есть глубокие и многообещающие перспективы, которые должны способствовать ускорению роста доходов, которые в настоящее время недооценены».
Аналитик Argus Research Джаспер Хеллвег оценивает акции как «Покупать», но отмечает, что Incyte не всегда достигает целевых показателей прибыли, а акции волатильны. «Таким образом, мы рассматриваем INCY как подходящую часть для терпимых к риску инвесторов как часть диверсифицированного портфеля», - говорит Хеллвег.
Помня о таких предостережениях, знайте, что 10 аналитиков оценивают INCY как «сильную покупку», двое - «покупать», а семь - как «удерживать». Более того, они прогнозируют, что Incyte обеспечит рост среднегодовой прибыли на акцию (EPS) более чем на 32% в течение следующих трех-пяти лет. Поскольку INCY торгуется всего в 15,3 раза выше оценки аналитиков на акцию на 2022 год, акции действительно выглядят выгодно с точки зрения перспектив роста.
Биотех Vertex Pharmaceuticals (VRTX, 184,07 долл. США) - лидер в области лечения муковисцидоза (МВ), генетического заболевания легких. Но его решение прекратить исследовательские методы лечения наследственного заболевания, которое может привести к заболеваниям легких и печени, сильно подорвало ситуацию.
И теперь, после падения на 23% в этом году, BofA Securities предлагает купить Vertex среди своих убыточных по налогам акций. Как бы то ни было, другие быки говорят, что VRTX слишком убедителен, чтобы отказаться от него.
«Мы рассматриваем это снижение как чрезмерную реакцию - и возможность для покупок - поскольку компания продолжает увеличивать маржу, увеличивать прибыль и превосходить ожидания рынка», - говорит Hellweg из Argus Research (Покупать). «Нам также нравится линейка продуктов Vertex и глубокая линейка продуктов».
Действительно, сильная биотехнологическая отрасль должна послужить источником катализаторов в будущем, отмечает аналитик Baird Equity Research Брайан Скорни (лучше всех).
«В то время как основное внимание инвесторов к CF дает основания для оценки, конвейер клинической стадии формируется», - говорит Скорни. «Мы думаем, что рост акций может произойти после обновлений этих программ».
Кроме того, расширение франшизы CF, принадлежащей Vertex, "делает Vertex одной из немногих компаний, которые действительно растут с большой капитализацией", - добавляет Скорни.
Тринадцать аналитиков оценивают акции как «сильную покупку», пять - «покупать», пять - как «удерживать», один - «продавать» и один называет VRTX сильной продажей. Их средняя 12-месячная целевая цена в 257,81 доллара дает предполагаемый потенциал роста акций около 40%.
Акции в сборе налоговых убытков Qualcomm (QCOM, $ 131,94) отстают от более широкого рынка примерно на 35 процентных пунктов с начала года, но аналитики говорят, что акции производителя микросхем обязательно вырастут на фоне развертывания беспроводных гаджетов и услуг 5G.
«Qualcomm остается бесспорным лидером в области сотовой связи 3G / 4G / 5G с сильным портфелем интеллектуальной собственности в области приложений и решений для подключения для мобильных телефонов, автомобилей и Интернета вещей (IoT)», - говорит аналитик Jefferies Кайл МакНили, инициировавший покрытие QCOM. в Холде в начале октября.
Хотя Макнили остается в стороне из-за опасений по поводу назревающего рынка смартфонов, его коллеги, как правило, гораздо более оптимистичны. Шестнадцать аналитиков оценивают QCOM как «Активную покупку», пять - «Покупать» и девять - «Держать». А их средняя целевая цена в 174,70 доллара дает предполагаемый потенциал роста акций более чем на 30% в следующие 12 месяцев или около того.
Аналитик Raymond James Кристофер Касо (Strong Buy) считает себя одним из крупнейших спонсоров QCOM, отмечая, что замена конкурентами запрещенных телефонов Huawei представляет собой возможность ежегодных продаж чипов QCOM на 4 миллиарда долларов в год - и это только для высокопроизводительных телефонов Huawei.
The Street прогнозирует, что Qualcomm обеспечит среднегодовой рост EPS более чем на 29% в течение следующих трех-пяти лет. А с учетом того, что акции переходят из рук в руки всего в 14,2 раза выше оценки аналитиков на акцию на 2022 год, QCOM действительно выглядит как акция со скидкой, которую стоит покупать.
Оператор казино Penn National Gaming (PENN, 74,19 доллара) произвела фурор летом, когда приобрела Score Media and Gaming - владельца платформы ставок theScore Bet - за 2 миллиарда долларов наличными и акциями.
Рынок, однако, не был так впечатлен броском игральных костей PENN. Акции, упавшие с начала года на 14%, отстают от рынка в целом после объявления о сделке 5 августа.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ Еженедельное письмо по инвестициям от Киплингера, чтобы получать рекомендации по акциям, ETF и паевым инвестиционным фондам, а также другие советы по инвестированию.
Но аналитикам, по большей части, это объединение нравится, особенно в свете приобретения PENN компании Barstool Sports в начале этого года.
«Мы считаем, что эта сделка имеет стратегический смысл, поскольку она дополняет Barstool Sports и помогает PENN построить более полную экосистему спортивных СМИ, объединяя спорт, медиа, игры и технологии, чтобы создать множество возможностей для роста», - говорит аналитик CFRA Research Арун Сундарам (Buy).
BofA Securities явно рассматривает Penn National как убыточную акцию, которую стоит покупать. Аналитик Шон Келли (Buy) разделяет точку зрения Сундарама, приветствуя «набирающий силу основной бизнес PENN с возможностью роста благодаря его уникальному и прибыльному подходу к работе в сети».
Шесть аналитиков оценивают акции как «сильную покупку», пять - как «покупать», пять - как «удерживать», а двое - как «сильную продажу». Их средняя целевая цена в 97,88 долларов дает предполагаемый потенциал роста PENN примерно в 32% в течение следующих 12 месяцев или около того.
T-Mobile US (TMUS, $ 116,36) в этом году акции упали примерно на 14%, чтобы попасть в список налоговых убытков BofA, но аналитики говорят, что рост доли рынка и экономия от приобретения Sprint в 2020 году заставили их ускориться для повышения эффективности.
«T-Mobile - третий по величине оператор беспроводной связи в США, на который с 2013 года приходится 100% роста отрасли, - говорит аналитик Oppenheimer Тимоти Хоран (лучше всех). «Увеличение доли рынка произошло за счет значительно улучшенной сети и инновационного маркетинга в недостаточно обслуживаемых нишах, в первую очередь в городских районах, но все чаще в сельской местности».
Особенно оптимистично выглядит улица в отношении перспектив TMUS по возврату денежных средств акционерам, поскольку действительно начинает проявляться синергия от сделки Sprint.
«Мы считаем, что рост свободного денежного потока после завершения интеграции T-Mobile должен быть значительным», - говорит аналитик Raymond James Рик Прентисс (лучше всех). «Учитывая потенциал выкупа акций на сумму до 60 миллиардов долларов в период с 2023 по 2025 год (при текущей рыночной капитализации примерно в 160 миллиардов долларов), мы видим потенциал роста».
The Street ожидает, что TMUS будет генерировать среднегодовой рост EPS примерно на 45% в течение следующих трех-пяти лет, а средняя целевая цена в 168,22 доллара дает предполагаемый потенциал роста акций в 45% в следующем году. The Street в подавляющем большинстве называет T-Mobile среди своих акций, которые можно купить. Семнадцать аналитиков оценивают акцию как «Сильная покупка», 10 - «Покупать», но только трое из них придерживаются «ДЕРЖАТЬ» и только один говорит о «Сильной продаже».
Fidelity National Information (FIS, 122,40 долл. США) - еще одна компания, занимающаяся финансовыми технологиями, специализирующаяся на платежах и других услугах, которая демонстрирует неутешительные результаты по цене акций. В этом году акции упали примерно на 14%… но аналитики говорят, что пора покупать.
Из 30 аналитиков, высказывающих мнения о FIS, 17 называют это "сильной покупкой", шесть - "покупкой" и семь - "держать". Они прогнозируют, что компания будет генерировать среднегодовой рост прибыли на акцию почти на 14% в течение следующих трех-пяти лет, однако торги по акциям будут всего в 16,2 раза выше прибыли 2022 года.
Отчасти благодаря такой выгодной оценке, средняя целевая цена аналитиков в 165,41 доллара дает FIS предполагаемый потенциал роста примерно в 35% в следующие 12 месяцев или около того.
Среди своих аргументов в пользу акций быки считают, что рынок неправильно оценивает всю франшизу Fidelity.
«На наш взгляд, показатели банковского сегмента (где мы ожидаем продолжения ускорения в третьем и четвертом кварталах) остаются недооцененными», - говорит аналитик BofA Securities Джейсон Купферберг (Покупать).
Аналитик Susquehanna Financial Group Джеймс Фридман говорит, что «тенденции в сфере финансовых технологий кажутся нам хорошими, особенно в сегменте банковских ИТ». Проверки каналов показывают, что современная банковская платформа компании продолжает «создавать волну и захватывать долю рынка».
Аналитик ожидает, что FIS продолжит привлекать новых банковских клиентов благодаря своему дифференцированному набору облачных сервисов, что, в свою очередь, поддерживает его положительный (покупать) рейтинг акций.
Несомненно, AT&T (T, $ 25,37) - приверженец дивидендов. Но любой, кто думает о привлечении свежих средств с единственной целью получить текущую заоблачную доходность T, может захотеть притормозить.
AT&T сокращается, избавляясь от DirecTV и WarnerMedia. Это, в свою очередь, означает, что акционерам можно будет вернуть меньше денежных средств.
«Дивиденды AT&T выглядят неустойчивыми после продажи медиакомпаний», - говорит аналитик Argus Research Джозеф Боннер (Держать). «Мы ожидаем сокращения дивидендов, когда компания завершит выделение WarnerMedia в середине 2022 года».
Хотя AT&T заявляет, что будет поддерживать дивиденды на уровне 95-го процентиля компаний, «математика просто не работает после учета дополнительных доходов DirecTV и WarnerMedia», - добавляет Боннер.
Хотя надвигающееся сокращение заставляет большинство аналитиков сидеть в стороне, некоторые «быки» считают, что падение T на 12% с начала года до настоящего времени делает оценку убедительной. Действительно, акции AT&T торгуются всего в 7,9 раза по сравнению с предполагаемой прибылью на акцию 2022 года. Для контекста, согласно Refinitiv Stock Reports Plus, T торговалась в среднем в 10,3 раза выше ожидаемой прибыли на акцию за последние пять лет.
Однако BofA, похоже, верит в AT&T. AT&T "фундаментально стабильна, со стабильной бизнес-моделью на основе подписки", - говорит аналитик BofA Securities Дэвид Барден (Покупать). «Исторически сложилось так, что акции показали лучшие результаты в периоды рыночной неопределенности».
Нижняя линия? Шесть аналитиков оценивают T как «сильную покупку», двое - «покупать», 17 - как «удерживать», а трое - как «сильную продажу». Этот консенсусный призыв к удержанию поступил, несмотря на 12-месячную среднюю целевую цену в $ 31,68, что дает предполагаемый потенциал роста T около 25%.
Western Union (WU, $ 19,31) акции упали примерно на 15% с начала года, что делает их хорошими кандидатами для сбора налоговых убытков.
Однако вопрос о том, хороши ли они для потенциального роста, остается предметом жарких споров.
Улица довольно равномерно разделена по акциям платежной компании. Три аналитика называют это "сильной покупкой", а один - "покупкой". Три рейтинга WU при продаже и один говорит о сильной продаже. Остальные 11 профессионалов держат акции Western Union в режиме ожидания.
Рост конкуренции в секторе финансовых технологий - лишь одна из причин для осторожности аналитиков. В конце концов, они говорят, что в мире цифровых платежей есть хорошо финансируемые конкуренты, которые занимают устойчивые позиции среди игроков и стартапов.
«Мы считаем, что текущая цена акций и встроенные ожидания в значительной степени зависят от предположения, что WU сможет сохранить свои конкурентные позиции в течение следующего десятилетия или дольше», - говорит аналитик CFRA Research Крис Койпер (Держать). «Хотя мы думаем, что это возможно, для этого потребуется WU наверстать упущенное и защититься от более ловких финтех-соперников».
Более того, акции выглядят привлекательно оцененными. WU переходит из рук в руки при оценке аналитиков 8,5 к 2022 году. В то же время аналитики прогнозируют, что среднегодовой рост прибыли на акцию компании составит более 10%.
Средняя цена на улице тоже выглядит неплохо. При цене 25,33 доллара аналитики в целом прогнозируют потенциал роста акций WU в размере 31% в течение следующих 12 месяцев или около того.
Проблемы с цепочкой поставок наносят ущерб логистическим и транспортным компаниям, а также FedEx (FDX, $ 237,83) не был застрахован. В этом году акции упали примерно на 9%. Однако The Street видит впереди лучшие времена, и FDX предлагает привлекательную точку входа для загрузки.
«Мы считаем, что FedEx имеет сильные позиции, чтобы извлечь выгоду из вековых макроэкономических факторов, в том числе значительного рывка глобальных тенденций в области электронной коммерции», - говорит аналитик Stifel Дж. Брюс Чан (Покупать). «Кроме того, мы считаем, что относительная оценка привлекательна в свете возможностей роста».
Что касается этой оценки, то FDX торгуется в 12,1 раза больше, чем оценка EPS на 2002 год. Согласно Refinitiv Stock Reports Plus, это дает значительную скидку по сравнению со средней пятилетней прибылью, которая в 14,2 раза превышает ожидаемую прибыль. Оценка также привлекательна в свете ожиданий аналитиков относительно среднегодового роста прибыли на акцию на 14% в течение следующих трех-пяти лет.
Аналитик BofA Securities Кен Хэкстер (Покупать) добавляет, что ему нравятся шансы FDX по сравнению с аналогами, когда дело доходит до навигации в нашей текущей инфляционной среде.
«Если FedEx сможет продемонстрировать устойчивый рост цен и компенсировать затраты на рабочую силу, это может привести к многократному расширению», - говорит Хекстер.
По данным S&P Global Market Intelligence, семнадцать аналитиков оценивают FDX как «Активную покупку», четыре - «Покупать», а девять - как «Держать». Их средняя целевая цена в 299,85 доллара дает предполагаемый потенциал роста акций примерно на 26% в следующем году или около того.
Магазины Росс (ROST, $ 113,86) в 2021 году акции потеряли около 7%, поэтому инвесторы могут рассматривать их как кандидата на получение налоговых убытков. Но нет недостатка в аналитиках, которые, вероятно, посоветовали бы клиентам нажать на тормоза при таком шаге.
В конце концов, слишком многие из них видят слишком большой потенциал роста в акциях розничного продавца по сниженным ценам. При средней целевой цене $ 137,56, Street дает предполагаемый потенциал роста ROST примерно на 21% в предстоящий год.
Между тем, оценка очень привлекательна с точки зрения долгосрочных перспектив роста компании. Акции Ross Stores торгуются в 25,3 раза больше, чем предполагаемая прибыль на акцию Street на 2022 год. Это может показаться богатым, но не тогда, когда аналитики ожидают, что розничный торговец обеспечит среднегодовой рост EPS на 67% в течение следующих трех-пяти лет.
Аналитик BofA Securities Лоррейн Хатчинсон (ПОКУПАТЬ) основывает свои оптимистичные настроения отчасти на конкурентном преимуществе РОСТа в период восстановления экономики, отмеченного инфляционным давлением.
«Мы ожидаем, что Росс увеличит долю рынка в этом и следующем году», - пишет Хатчинсон в записке для клиентов. «Компания имеет долгую историю развития как в хороших, так и в плохих макроэкономических условиях. Росс имеет потенциал почти удвоить свою площадь, и мы ожидаем, что площадь в квадратных футах будет расти средне-однозначными темпами в долгосрочной перспективе».
Бычьи настроения Хатчинсона преобладают на "Стрит", где 11 аналитиков называют ROST "сильной покупкой", шесть - "покупкой" и семь - "удерживать".