Экономист Роберт Шиллер считает, что рынок жилья вошел в зону пузыря. И все же жилищный фонд не обязательно находится под угрозой.
В недавнем интервью CNBC Шиллер подчеркнул, что цены на жилье, по всей видимости, способствуют увеличению количества новых домов.
«В реальном выражении цены на жилье никогда не были такими высокими», - говорит Шиллер, соучредитель индекса цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller. «Мои данные насчитывают более 100 лет, так что это кое-что. Я не думаю, что все это объясняется политикой центрального банка. Что-то происходит в социологии рынков».
Шиллер также предсказывает, что цены на жилье могут быть намного ниже через 3-5 лет, повторяя то, что произошло в 2003 году, что в конечном итоге привело к финансовому кризису 2008 года и привело к краху акций строительных компаний.
Однако, в то время как экономист сигнализирует о слишком высоких ценах на жилье, руководители некоторых из крупнейших застройщиков Америки и инвесторы, ищущие растущий жилищный фонд, не кажутся столь же обеспокоенными ситуацией - несмотря на то, что более высокие цены на пиломатериалы добавляют к цене 36000 долларов. цена среднего дома на одну семью.
Причина, по которой домовладельцы не так обеспокоены, заключается в том, что в Америке по-прежнему наблюдается значительный дефицит жилья. Дефицит домов для потенциальных покупателей жилья увеличился примерно на 50% - с 2,65 миллиона в 2018 году до 4,0 миллиона в 2021 году.
Вот 12 жилищных фондов, которые могут покорить этот раскаленный рынок . Наш выбор основан на нехватке домов, а также на продолжающейся любви Америки к домашнему благоустройству. Таким образом, половина из них приходится на долю жилищного строительства, а другая половина - на продукцию строительной отрасли.
Если и есть розничный торговец, который преуспел во время COVID-19, это Home Depot . (HD, 311.01 $). Не повредит тот факт, что США переживают колоссальный бум жилищного строительства и улучшения жилищных условий. Компания считает, что хорошие времена, вероятно, продлятся до 2021 года и далее.
Home Depot опубликовала в мае отличные результаты за первый квартал, в том числе рост продаж в том же магазине на 29,9% в своих магазинах в США, что на 490 базисных пунктов выше сильных результатов годом ранее. Чистая прибыль компании составила 4,1 миллиарда долларов, что на 86% выше, чем в первом квартале 2020 года.
Проверки стимулов со стороны федерального правительства в сочетании с тем, что люди чаще бывают дома, также помогли увеличить состояние HD в первом квартале. Финансовый директор Home Depot Ричард Макфэйл считает, что 10% -ное увеличение стоимости жилья в прошлом году определенно не повредило делу этого жилищного фонда.
«Мы знаем, что по мере роста стоимости домов людей они с большей готовностью тратят и вкладывают средства в эти дома», - сказал Макфэйл Fortune . . «В течение многолетнего периода мы ожидаем увидеть, что жилищная среда будет поддерживать спрос на улучшение жилищных условий».
Хотя ограничения предложения замедляют темпы строительства новых домов, ожидается, что эти проблемы будут решены позже в этом году, и тогда продажи домов должны возрасти.
Ограниченность предложения также улучшила прибыльность и прибыль Home Depot.
Во время телефонной конференции компании в первом квартале 2021 года генеральный директор Крейг Менар заявил, что листы OSB (ориентированно-стружечная плита) семнадцать шестнадцатой продавались по цене 39,76 доллара, что более чем в четыре раза больше, чем они были оценены год назад. В результате инфляции средний чек розничного продавца увеличился на 375 базисных пунктов в первом квартале.
Бизнес по благоустройству дома не показывает признаков замедления. Это отличная новость для владельцев ЖК и другого жилого фонда.
Верным признаком хорошо управляемой компании с талантливой командой менеджеров является прием на работу одного из руководителей вне компании. Это случилось с Шервин-Уильямс (SHW, $ 283,20) в марте, когда главный операционный директор (COO) Дэвид Сьюэлл ушел в отставку и возглавил компанию, не относящуюся к индустрии покрытий.
Сьюэлл проработал в Sherwin-Williams 14 лет - меньше, чем генеральный директор Джон Морикис, который пришел в компанию в качестве стажера более 36 лет назад.
Аналитикам нравится этот жилой фонд. 17 мая аналитик Morgan Stanley Винсент Эндрюс повысил свою 12-месячную целевую цену на 15% до 315 долларов. Эндрюс считает, что компания по производству красок и покрытий продолжит работать на исключительно высоком уровне в 2021 и 2022 годах.
«Повышение уверенности в наших вышеперечисленных прогнозах Sherwin SSS / EPS на 2021/2022 гг. По результатам нашего опроса подрядчиков на осень 2021 г., а также других недавних данных. Недавние комментарии руководства по поводу отставания клиентов и увеличения доли рынка также поддерживают», Эндрюс написал в записке клиентам.
Из 27 аналитиков, освещающих SHW, 15 имеют рейтинг «Покупать» или «Сильно покупать». Только два аналитика оценивают его как "Продавать" или "Сильно продавать", а 10 рассматривают его как "Удержание". Средняя целевая цена составляет 300 долларов, что представляет собой ожидаемый потенциал роста в 5,9% в следующие 12 месяцев или около того.
В конце апреля, сообщая о своей прибыли за первый квартал, компания заявила, что ожидает заработать 8,80 долларов на акцию в 2021 финансовом году. При этом ее оценка чуть более чем в 32 раза превышает прогноз. Несмотря на то, что компания Sherwin-Williams относительно дорога, она является ведущим поставщиком красок в США, и инвесторы, похоже, рады платить за качество.
Леннар (LEN, 96,60 долларов США), крупнейшая строительная компания Америки по размеру выручки, прошла долгий путь с тех пор, как торговалась на 52-недельном минимуме в 25,42 доллара США во время рыночной коррекции в марте 2020 года. Рынок горячего жилья стал главной причиной его прироста на 280% за почти 15 месяцев с тех пор.
С какими бы проблемами Леннар ни сталкивался в связи с дефицитом предложения, его модель динамического ценообразования, которая позволяет ему устанавливать цены на основе рыночных условий, должна позволить ему продолжить работу в условиях высокого спроса на новое жилье.
В конце первого квартала у строительной компании было 22 077 домов, что на 25% больше, чем в первом квартале 2020 года. Ожидается, что это невыполнение принесет 9,5 миллиардов долларов будущих доходов.
Помимо того, что Леннар был занят строительством новых домов, в марте Леннар создал совместное предприятие с Centerbridge Partners, чтобы увидеть, как компании разработают платформу для аренды на одну семью стоимостью 4 миллиарда долларов. Платформа дает американцам со средним доходом возможность владеть или сдавать в аренду свои качественно построенные дома на одну семью.
«Это захватывающее новое предприятие имеет возможность масштабироваться такими темпами, которые, как мы считаем, невозможны для конкурентов в сфере аренды помещений для одной семьи, учитывая его прямой доступ к трубопроводу Леннара, насчитывающему более 300 000 домов, находящихся в собственности и под контролем», - говорит со-генеральный директор Леннара Рик Беквитт. .
Леннар является новатором в своей основе, поддерживая Doma Holdings, компанию, которая разработала технологическую платформу с использованием искусственного интеллекта (ИИ), чтобы сделать закрытие недвижимости более доступным. В начале марта Doma объявила о слиянии со специальной компанией по приобретению (SPAC) Capitol Investment Corp. V (CAP), чтобы стать публичной компанией.
Леннар не только инвестировал в Doma, которая занимает менее 1% рынка титулов в США, но, как ожидается, вырастет до 5% к 2023 году, но и обязалась вложить 300 миллионов долларов в частные инвестиции в публичный капитал (PIPE), которые позволят произойдет одновременно с закрытием сделки по слиянию. Несколько известных институциональных инвесторов также присоединились к PIPE, в том числе SB Management, дочерняя компания SoftBank Group.
Леннар - лучший представитель жилищного фонда.
NVR (NVR, 4810,00 долларов США) работает в 33 городских районах в 14 штатах и округе Колумбия.
Компания расположена в Рестоне, штат Вирджиния, и ее продажи и прибыль в первом квартале выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 29% и 42%, соответственно, до 2,0 млрд долларов и 248,8 млн долларов. Чистая прибыль как от жилищного строительства (+ 69% по сравнению с предыдущим годом), так и от ипотечного бизнеса (+ 411%) способствовала достижению хороших результатов в первом квартале.
Запас домов NVR за трехмесячный период увеличился на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 12 791. Невыполненная работа представляет собой выручку в размере 5,2 миллиарда долларов США. Новые заказы в первом квартале составили 6 314 заказов, что на 26% выше, чем годом ранее, а средняя цена за дом составила 410 500 долларов США, что на 10,3% больше.
Если вы цените сильную инсайдерскую собственность при покупке акций, NVR имеет значительные инвестиции со стороны своих директоров и исполнительных должностных лиц. 17 человек, перечисленные в доверенности на 2020 год, владеют 9,0% компании. Генеральный директор Пол Сэвилл, занимающий первое место с 2005 года, владеет большей частью - 5,1%.
NVR не только имеет хорошие инсайдерские инвестиции, но также имеет систему вознаграждения руководителей, которая делает упор на рентабельность капитала при расчете долгосрочных вознаграждений за акции. Примерно 50% грантов по опционам на акции основаны на рентабельности капитала по сравнению с аналогами.
Неудивительно, что рентабельность капитала NVR выросла с 21% в 2015 году до 35% в 2020 году, в то время как его экономическая прибыль, определяемая как чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) за вычетом средневзвешенной стоимости капитала (WACC), умноженная на инвестированный капитал, выросла на 183. % до 799 миллионов долларов за тот же период.
Интересно, что компания использует опционы на акции, а не ограниченные паи акций, чтобы вознаградить своих руководителей за долгосрочную работу. В отличие от паев с ограниченным доступом, исполнительный директор не получит компенсации, если цена жилищного фонда снизится в период между датой предоставления и датой передачи прав.
Это то, что я называю согласованными интересами.
У производителя таких известных брендов, как смесители Delta и краски Behr, хороший старт в 2021 году.
Masco (MAS, $ 59,78) сообщила о результатах за первый квартал в конце апреля, которые превзошли ожидания аналитиков как по прибыли, так и по чистой прибыли. Выручка компании за трехмесячный период составила 1,97 миллиарда долларов, что на 140 миллионов долларов выше консенсус-прогноза. Что касается чистой прибыли, то в первом квартале он заработал 89 центов на акцию, что на 23 цента выше, чем ожидали аналитики.
Телефонная конференция компании высветила некоторые из опасений, с которыми сталкивается вся индустрия товаров для дома в связи с продолжающейся пандемией.
Первый вопрос - это цены на сырье. Компания широко использует медь и цинк в различных сферах деятельности. Цены в настоящее время зашкаливают. Помимо товарных затрат, выше также и транспортные расходы. Компания ожидает, что эти затраты вырастут в среднем однозначном диапазоне до конца 2021 года как в сегменте сантехники (Delta), так и в сегменте декоративной отделки (Behr).
Другой важный вопрос - это цепочка поставок. В первом квартале у MAS были трудности с своевременным приобретением некоторых продуктов. Тем не менее, ей удалось использовать свой размер и масштаб, чтобы опереться на поставщиков и гарантировать, что она сможет удовлетворить потребности своих клиентов.
Маско не слишком беспокоят эти проблемы. В рамках отчета о прибыли за первый квартал 2021 года Masco увеличила прогноз по прибыли на акцию на весь год с 3,35 доллара в среднем до 3,60 доллара, что на 7,5% больше. Основываясь на своем прогнозе на 2021 год, Masco ожидает, что продажи вырастут как минимум на 10%, а прибыль на акцию вырастет в среднем на 15%.
Кроме того, MAS генерирует значительный свободный денежный поток - хорошая новость для владельцев жилищного фонда.
И он использует часть этих средств для обратного выкупа акций. В первом квартале компания выкупила своих акций на 303 миллиона долларов. Он планирует выделить дополнительно 500 миллионов долларов на выкуп или приобретение акций в течение оставшейся части года. В 2020 году он выкупил своих акций на 727 миллионов долларов.
PulteGroup (PHM, 56,95 долл. США) - третья по величине строительная компания в США, работающая в 23 штатах и на 42 основных рынках. С момента своего основания 70 лет назад он сдал около 750 000 домов. Сегодня это делается под несколькими разными брендами, включая Centex, Pulte и Del Webb.
Этот жилищный фонд следует привлекать инвесторов, поскольку он приносит разнообразные доходы. Приблизительно 29% продаж домов приходится на долю тех, кто впервые покупает жилье, еще 45% увеличиваются с момента их первой покупки, а оставшиеся 26% не готовы сбавлять обороты, но хотят что-то поменьше и менее громоздко в обслуживании.
Возможности для жилищного строительства на данный момент огромны. По оценкам Freddie Mac, в стране существует потребность в 4 миллиона домов. Это составляет примерно 1,5 миллиона человек в год. Количество домов на одну семью, начатых в США за последние 25 лет, достигло этого уровня дважды в 2004 и 2005 годах.
Ориентация компании на прибыльность и денежный поток позволяет ей направлять свободные денежные средства на дивиденды, выкуп акций и погашение долга. С 2018 года PulteGroup снизила соотношение долга к капиталу с почти 40% до 23,3% в первом квартале. Кроме того, компания увеличила разрешение на обратный выкуп акций на 1 млрд долларов.
В первом квартале 2021 года выручка PulteGroup была на 17% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 2,6 миллиарда долларов, при этом количество закрытых домов увеличилось на 12%, а средняя цена продажи выросла на 4% до 430 000 долларов в течение квартала. Что касается заказов и невыполненных заказов, то за квартал они увеличились на 31% и 50% соответственно.
Скорректированная прибыль PHM на акцию увеличилась на 60% по сравнению с предыдущим годом и составила 1,28 доллара США. Частично это связано с увеличением его валовой прибыли на 180 базисных пунктов и сокращением на 100 базисных пунктов скорректированных коммерческих, общих и административных расходов (SG&A) в течение квартала.
Инвесторы могут ожидать, что PulteGroup продолжит извлекать выгоду из жилищного бума, охватившего страну. Однако с учетом того, что акции жилищного строительства торгуются на уровне 1,3-кратной продажи, это дороже, чем ее пятилетний исторический средний показатель.
Вы можете сказать, что Mohawk Industries (MHK, 201,41 доллара) за последний год добился заметного улучшения своего бизнеса, просто взглянув на показатели жилищного фонда. С начала года он вырос почти на 43%, тогда как за последний год он увеличился примерно вдвое.
Для справки:за последние три и пять лет его годовая доходность в годовом исчислении составляет мрачные -1,1% и 0,1% соответственно.
Аналитик Raymond James Сэм Даркаш имеет рейтинг "Активная покупка" акций и целевая цена в 240 долларов. Средняя целевая цена 14 аналитиков, рассматривающих акцию, составляет $ 226,83, а что касается рейтингов, семь человек считают ее сильной покупкой, пять - удержанием, один - продажей и один - сильной продажей. Консенсус-прогнозная оценка прибыли на 2021 год составляет 13,50 долларов, что означает, что акции жилищно-строительных компаний в настоящее время торгуются с прибылью в 14,9 раза выше.
В настоящее время производство покрытий Mohawk переживает бум. В первом квартале он сообщил о рекордных продажах в размере 2,7 миллиарда долларов, что на 9% выше, чем в прошлом году, без учета валюты. Скорректированная прибыль на акцию в размере $ 3,49 стала лучшим результатом за первый квартал в истории компании.
Также в первые три месяца года продажи MHK по производству напольных покрытий в Северной Америке выросли на 14,3% по сравнению с предыдущим годом, а выручка от продаж полов за пределами Северной Америки выросла на 31%. На производство напольных покрытий Mohawk приходится 65% продаж и 73% операционной прибыли.
Несмотря на проблемы с поставками, связанные с COVID-19, инвестиции компании в свой автопарк в США и местные системы доставки позволили ей поддерживать стабильные поставки своим клиентам.
Ирокез продолжает сокращать свою структуру затрат. Компания нашла 75 миллионов долларов из 110 миллионов долларов ежегодной экономии, которую она хочет убрать из своего бизнеса. Ожидается, что оставшаяся сумма сбережений будет достигнута к концу 2021 года. Его чистый долг составляет 1,3 миллиарда долларов, что меньше 1х скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации).
В результате МХК ожидает дальнейших приобретений и инвестиций в свой бизнес для продолжения роста продаж.
Вам будет сложно найти жилищный фонд, который обеспечивал бы более высокую годовую совокупную доходность (цена плюс дивиденды) за последние 15 лет, чем Trex . (TREX, 96,71 доллара США)
Trex - производитель композитных настилов и ограждений, которые служат дольше, чем традиционная древесина. Его общая годовая доходность составляет 24%, что более чем вдвое превышает индекс S&P 500.
С тех пор, как Trex стала публичной в апреле 1999 года по цене 10 долларов за акцию, у нее было три дробления акций. Первый - в мае 2014 года, второй - в июне 2018 года, а третий - в сентябре 2020 года, причем каждый из них был разделен на два к одному.
Инвестиции в 10 000 долларов в первичное публичное размещение акций (IPO) компании сегодня составят 773 680 долларов (8 000 акций * 96,71 доллара), совокупный годовой темп роста (CAGR) составит 23%. С момента выхода на биржу выручка Trex выросла с 49,2 млн долларов в 1998 году до 880,8 млн долларов в 2020 году, то есть среднегодовой темп роста 14%.
В последнее время Trex демонстрирует высокие продажи, поскольку потребители выбирают материалы для настила, которые не растут в цене почти так же быстро, как пиломатериалы. Trex опубликовал результаты за первый квартал 2021 года в мае. Чистые продажи компании выросли на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 246 миллионов долларов, а прибыль на акцию увеличилась на 17% до 42 центов.
«Устойчивый спрос на продукцию Trex Residential и ускоренное увеличение доли рынка за счет древесины привели к росту продаж в первом квартале, заложив основу для еще одного года сильного двузначного роста выручки в 2021 году», - говорит генеральный директор Брайан Фэрбенкс.
Trex прилагает все усилия, чтобы увеличить свои производственные мощности в Вирджинии. Расширение завода даст компании на 70% больше производственных мощностей, чем в 2019 году, что сделает ее композитный настил отличной альтернативой дереву.
Четвертая из шести акций традиционных жилищно-строительных компаний в этом списке, Toll Brothers . (TOL, 63,28 доллара), в конце апреля получил новое освещение от аналитика Janney Тайлера Батория.
Баторий инициировал покрытие Toll Brothers с рейтингом "Покупать" и целевой ценой в 80 долларов. Аналитик полагает, что увеличение маржи TOL в сочетании с изменениями, внесенными в способ покупки земли - она вкладывает меньше денег в аванс, что позволяет ей контролировать больше земли с меньшими затратами долларов - должно обеспечить более высокий коэффициент оценки для жилищного фонда в будущем.
«Мы особенно оптимистичны в отношении доступного люксового продукта (41% сообществ), который, по нашему мнению, заполняет недооцененную нишу и имеет большую взлетно-посадочную полосу для будущего роста», - говорит Баторий.
Бизнес Toll Brothers работает на очень высоком уровне по всем обычным показателям.
В первом квартале 2021 года выручка компании составила 1,6 миллиарда долларов, что на 17,4% выше, чем годом ранее. Выручка от продажи жилья выросла на 9% до 1,4 миллиарда долларов в течение квартала, в то время как продажа земли подскочила на 350% до 152,7 миллиона долларов. Прибыль TOL до налогообложения за трехмесячный период составила 127,4 млн долларов, что на 93% выше, чем в первом квартале 2020 года.
Что касается самих продаж домов, то в первом квартале у Toll Brothers было заключено нетто контрактов на 2 874 квартиры, что на 59% больше, чем годом ранее. Он завершил первый квартал с отставанием в 8 888 единиц (+ 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) на сумму 7,5 миллиардов долларов. Средняя цена продажи незавершенных домов составила 840 900 долларов, что на 0,3% меньше, чем в первом квартале 2020 года.
Генеральный директор Toll Brothers Дуглас Годли-младший ясно дал понять, какие возможности открываются перед строительной компанией.
«Наши результаты (первый квартал 2021 года) отражают устойчивый рынок жилья, который продолжает извлекать выгоду из благоприятных демографических тенденций, очень ограниченного предложения домов для продажи, что объясняется десятилетним недопроизводством, низкими ставками по ипотечным кредитам и новым признанием важности дома. , "Ежегодно говорится.
Интересно, что покупатели, похоже, готовы тратить больше на свои дома. В первом квартале 2021 года покупатели жилья TOL добавили 170 000 долларов, или примерно 26%, к базовой цене на обновления, надбавку за лот и другие опции.
Это хорошо, если этот жилищный фонд принадлежит вам.
Alarm.com (ALRM, 79,87 долларов США) - это единственный жилищный фонд из 12, указанных в этой статье, который находится в отрицательной зоне с начала года. Его оставили, потому что, несмотря на исправление, внесенное в 2021 году, облачная платформа безопасности и домашней автоматизации компании смогла предоставить акционерам долгую жизнь.
За последние 52 недели его общая доходность составила 42,6%. За последние пять лет его общая годовая доходность составила 30,0%, что значительно выше, чем у аналогичных компаний и фондового рынка США в целом.
В первом квартале, закончившемся 31 марта, выручка Alarm.com выросла на 13,5% до 172,5 млн долларов, а скорректированная чистая прибыль без учета GAAP (общепринятые принципы бухгалтерского учета) выросла на 23,4% до 25,8 млн долларов.
Несмотря на то, что ALRM испытал благоприятные условия на рынках жилой недвижимости США и Канады, начиная с четвертого квартала 2020 года, его коммерческий бизнес остается ниже уровня продаж до пандемии.
Компания выпустила несколько инновационных продуктов в результате COVID-19. В первом квартале компания представила бесконтактный видеодомофон для бытовых потребителей и получила положительные отзывы потребителей.
В коммерческой сфере Alarm.com запустила систему мониторинга температуры Smarter Business для таких компаний, как рестораны и продуктовые магазины, в соответствии со строгими требованиями к здоровью и безопасности. Система включает в себя комплексный мониторинг и настраиваемые оповещения, позволяющие абонентам узнать, была ли открыта дверь холодильника.
Сервисный план ALRM «Коммерческий плюс» получил значительную поддержку среди предприятий, рост составил 35% с 2018 года. Ожидается, что мониторинг температуры Smarter Business поможет расширить этот план подписки, который выставляется ежегодно и стоит 23,95 доллара США в месяц.
С точки зрения баланса, Alarm.com работает с чистой денежной позицией. В конце первого квартала на балансе компании было 180 миллионов долларов чистой наличности, что вдвое больше, чем в конце 2020 года.
Прежде чем перейти к недавней финансовой статистике строительной компании, важно отметить, что Дом Тейлора Моррисона (TMHC, 29,71 долл. США) - лидер строительной отрасли в отношении гендерного разнообразия. Соотношение работающих мужчин и женщин в компании составляет 53% к 47%, что помогло компании быть включенным в Индекс гендерного равенства Bloomberg в течение трех лет подряд.
«Несмотря на то, что многие заблуждения остаются в области женщин, мы отмечаем прогресс в отрасли и постоянный рост представительства женщин Тейлор Моррисон. Мужчины и женщины вносят существенные различия в строительство, делая нас более сильной организацией и строителем дома», - говорит Чарисса Вагнер, старший Вице-президент по развитию персонала и операциям в TMHC.
Значительное присутствие женщин, как на рабочем месте, так и в его офисах, по-прежнему будет важной частью корпоративной культуры. Это отличная новость, если вы являетесь акционером этого жилого фонда.
В конце апреля генеральный директор Шерил Палмер обсудила результаты компании за первый квартал 2021 года на телефонной конференции с аналитиками. Палмер подчеркнул тот факт, что TMHC завершил квартал с отставанием в более чем 10 000 домов, что является рекордом для компании, и в общей сложности более 73 000 участков жилищного строительства, предоставив Тейлору Моррисону долгий путь к росту.
Чтобы улучшить качество обслуживания клиентов, компания создала виртуальную систему конфигурации и бронирования дома, которая позволяет потенциальным клиентам выбрать дом и спроектировать план этажа полностью онлайн. Этот первый в своем роде инструмент является частью стремления TMHC увеличить рентабельность собственного капитала с подросткового возраста в 2021 году до гораздо большего, чем в ближайшие годы.
The company continues to grow Esplanade, its active adult home brand that started in Florida but is now being rolled out across the country. It recently opened two communities in California and has another planned for North Carolina later this year.
The active adult segment is desirable because many of these buyers pay with cash, are less affected by interest rates and generate higher profits for the company.
Tri Pointe Homes (TPH, $23.42) is based in California, where it generates 43% of its home sales revenue. It also operates in nine other states and the District of Columbia. Arizona is the second-largest revenue generator at 15%, followed by Washington state at 11%.
In the first quarter, TPH's net new home orders increased 20% to 1,987, deliveries jumped 18% to 1,126, with an average selling price of $636,000 – 2% higher than in Q1 2020. Tri Pointe Homes also saw its backlog grow 56% to 3,825 homes, a dollar value of $2.5 billion in future revenue.
More importantly, the company's adjusted homebuilding gross margin during the quarter increased by 340 basis points to 26.8%. Combined with a 250-basis-point reduction in its SG&A expense to 11.4% over the three-month period, TPH saw a 126% increase in pre-tax income. On a per-share basis, earnings grew 146% from 24 cents a share in Q1 2020 to 59 cents in Q1 2021.
Tri Pointe finished the first quarter with a total of 36,843 lots either owned or controlled, with an inventory value of $3.0 billion. Based on 5,291 deliveries over the past 12 months through March 31, the company has an implied supply of seven years.
In 2021, Tri Pointe expects to open 70 new communities, and finish the year with roughly 120 and 130 active selling ones. It anticipates deliveries of at least 6,000 homes this year at an average selling price of at least $620,000 and a gross margin of 22.5% at the midpoint.
Of the nine analysts covering the housing stock, five have a Buy rating and four say it's a Hold. The median target price is $27, representing expected upside of 15.2% over the next 12 months or so. In terms of valuation, TPH is trading at 7.1x its 2021 earnings estimate of $3.29 per share.
12 лучших акций технологических компаний для покупки в 2022 году
9 лучших акций последнего медвежьего рынка Америки
11 лучших (и 11 худших) акций 11-летнего бычьего рынка
10 самых любимых аналитиков по растущим акциям с малой капитализацией
10 самых любимых аналитиков по стоимости акций с малой капитализацией