Акции коммунальных предприятий легко не заметить. На этот сектор приходится всего 3% индекса S&P 500, и его акции, даже на горячих рынках, хвалят в основном за то, что они устойчивы. «Люди покупают коммунальные услуги для защиты и получения дохода», - говорит Дуглас Симмонс, менеджер Fidelity Select Utilities . (символ FSUTX). Исторически сложилось так, что они доставили. Например, во время медвежьего рынка 2007–2009 годов электроэнергетические компании, входящие в индекс S&P 500, потеряли 32,8% в годовом исчислении по сравнению с падением широкого индекса на 43%. А за последние полдесятилетия коммунальные предприятия, включенные в индекс S&P 500, демонстрируют среднюю доходность 3,4% - на процентный пункт выше, чем пятилетний средний показатель для широкого рынка. (Возврат и другие данные по состоянию на 12 июня.)
В этом году защита была не такой стойкой. На фоне рыночной паники, связанной с COVID-19, распродажа в секторе электроэнергетики была немного более резкой, чем в S&P 500, что было вызвано опасениями инвесторов по поводу продолжительного снижения коммерческого и промышленного спроса. Несмотря на сильные тенденции в секторе жилищного строительства, коммунальные услуги восстанавливались медленнее по мере восстановления рынка. Индекс S&P 500 Utilities потерял 8,4% в этом году; более широкий индекс снизился на 5,0%.
Но, по словам Симмонса, коммунальные предприятия имеют хорошие возможности для того, чтобы вернуться в нормальное русло, когда мир выходит из пандемии. Он отдает предпочтение фирмам, которые могут увеличивать прибыль и дивиденды на 7-8,5% в год по сравнению со средним долгосрочным показателем по отрасли в 5%. По словам Симмонса, наиболее быстрорастущие коммунальные предприятия расширяют и обновляют свою инфраструктуру для производства возобновляемой энергии. Это требует благоприятного регулирования со стороны государственных и местных комиссий, контролирующих деятельность коммунальных предприятий.
В портфель входят лучшие в своем классе игроки в области альтернативной энергетики, такие как NextEra Energy (NEE), базирующаяся во Флориде, а также медленнорастущие компании, чья нормативная база должна улучшиться. Симмонс говорит, что в 2019 году он увеличил свои позиции в калифорнийских коммунальных предприятиях, таких как Sempra Energy (SRE) из Сан-Диего, после того, как штат утвердил амбициозные обновления своих целей в области возобновляемых источников энергии.
На 10 крупнейших холдингов портфеля из 27 акций приходится 72% активов. Со временем большие ставки на любимые имена окупились. За последние 10 календарных лет фонд превзошел свои средние показатели за восемь из последних 10 календарных лет, а за последнее десятилетие - на 83%.