Когда акции переходят от рекордных максимумов к падению на 20% в условиях медвежьего рынка всего за три недели, инвесторам в акции остается мало мест, где можно спрятаться. Но это не означает, что защитные акции с низкой волатильностью не выполняют свою работу.
Инвестиционные профессионалы, помогающие людям построить диверсифицированный портфель, всегда настаивают на необходимости в акциях, которые будут лучше держаться в трудные времена. Что ж, настали тяжелые времена, и поэтому пришло время увидеть, сколько именно защиты обеспечивают наиболее эффективные защитные акции.
Мы проверили S&P 500 на наличие акций в классически защищенных секторах:потребительские товары, коммунальные услуги, здравоохранение и недвижимость. Затем мы ограничились акциями с низкой волатильностью с «бета» менее 1,0. Бета - это показатель волатильности, который показывает, насколько близко движение цены акции коррелирует с эталоном.
Например, индекс S&P 500 имеет бета 1,0. Любые акции с бета-коэффициентом ниже 1.0 можно назвать менее волатильными, чем рынок в целом. На практике это означает, что акции с низкой бета-версией обычно отстают от более широкого рынка, когда акции растут, но, что критически важно, они также лучше держатся, когда S&P 500 падает.
Недавняя бойня на рынке означает, что пришло время сиять защитным акциям с низким бета. Даже если они потеряют стоимость в результате распродажи, они должны потерять меньше стоимости, чем рынок в целом. И если у них дивиденды выше среднего, которые еще больше смягчают убытки, тем лучше.
Взгляните на 12 самых прибыльных акций с низкой волатильностью в условиях этого обвала рынка.
Потребительские продукты питания обычно портятся в рыночную бурю, и мы видим, что некоторые из них неплохо держатся, особенно производители упакованных пищевых продуктов. Дж. М. Смакер (SJM, 105,59 долл. США), например, упал почти на 5% с пика рынка 19 февраля до 11 марта, но это намного лучше, чем падение S&P 500 на 19% за тот же период.
Потребители покупают такие предметы первой необходимости, как продукты питания, зубную пасту, туалетную бумагу и мыло, независимо от экономических условий, хотя иногда они все же продают товары более дешевых торговых марок. Бренды Smucker включают кофе Folgers, арахисовое масло Jif и джем Smucker's. Учитывая, что так много американцев готовятся остаться в своих домах на длительные периоды времени, вполне естественно, что они будут запасаться продуктами-долгожителями.
Вот что делает акции с низкой волатильностью, такие как SJM, такими ценными прямо сейчас.
Акции медицинских товаров - это еще один классически оборонительный сектор, считающий, что потребители тратят на свое здоровье как в хорошие, так и в плохие времена. Merck (MRK, 79,25 долл. США), компонент промышленного индекса Доу-Джонса, понес ограниченные убытки, поскольку он привносит свою значительную огневую мощь в борьбу с пандемией.
Гигантская фармацевтическая компания - лишь одна из многих фармацевтических и биотехнологических компаний, стремящихся разработать вакцины и лекарства от COVID-19.
Заглянув немного дальше, MRK также планирует разделить свое женское здоровье, биоаналоги и устаревшие продукты в новую компанию, чтобы сосредоточиться на своих основных продуктах для роста, вероятно, к середине 2021 года.
Аналитики Уолл-стрит видят еще больше возможностей для роста. Из 20 аналитиков, освещающих эту низковольтную акцию и отслеживаемых S&P Global Market Intelligence, 11 оценивают акции как «Активная покупка», четыре - «Покупать» и пять - «Держать».
Инвестиционные фонды в недвижимость (REIT) - еще один проверенный способ играть в защиту, когда перспективы неясны.
«Американские REIT опережали S&P 500 более чем на 7% в год в периоды позднего цикла с 1991 года и предлагали значительную защиту от спада в период рецессии», - считает менеджер по глобальным инвестициям Cohen &Steers.
Инвестиционная компания отмечает, что недвижимость выигрывает от относительно стабильных денежных потоков от аренды и дивидендной доходности выше среднего. «Кроме того, REIT продают площади, а не товары, поэтому они с меньшей вероятностью пострадают от краткосрочных потрясений в глобальной цепочке поставок».
Хотя жилищные и игорные REIT могут подвергнуться атаке, такая компания, как Extra Space Storage (EXR, $ 104,40) должна держаться относительно хорошо. EXR владеет или управляет 1817 магазинами самообслуживания в 40 штатах, Вашингтоне, округ Колумбия, и Пуэрто-Рико.
Хорошая дивидендная доходность в размере 3% плюс также придает акциям некоторую плавучесть. Более того, этот дивиденд почти удвоился с 2015 года, хотя последнее повышение было довольно скромным - чуть менее 5%, до нынешних 90 центов на акцию. А при бета-версии около 0,3 EXR - одна из самых стабильных из этих низковолатильных акций.
Аналитик Oppenheimer Рупеш Парих, который оценивает акции как «Perform» (эквивалент «Hold»), отмечает, что Walmart исторически имеет тенденцию превосходить показатели в периоды рецессии. По данным S&P Global Market Intelligence, с пятилетним бета-коэффициентом 0,43, он имеет довольно слабую корреляцию с S&P 500.
Дисконтный ритейлер с широким географическим охватом и обширным портфелем потребительских товаров не застрахован от последствий пандемии. Но пока инвесторы думают, что он предлагает некоторую защиту от убытков - и пока что это так.
Статус компании как REIT и здорового плательщика дивидендов в условиях пандемии дал ей подъем, а также тот факт, что компании общественного хранилища являются чем-то вроде спада:когда люди вынуждены сокращать размеры своих домов, они часто оставляют свои дома. вещи заперты на хранение. Его низкая бета, составляющая всего около 0,2, также привлекательна.
Тем не менее, аналитики на данный момент не так сильно интересуются Public Storage, как другие акции с низкой волатильностью. Средняя рекомендация аналитиков - "Держать":десять аналитиков называют это "держать", двое говорят "продавать" и двое говорят "сильную продажу", в то время как всего пара профессионалов называют акции PSA "сильной покупкой".
Как Walmart и другие акции с низкой волатильностью в этом списке, Eli Lilly имеет довольно слабую корреляцию с более широким рынком. Он обычно отстает от S&P 500, когда акции растут, и лучше, чем на рынке.
Аналитики оптимистично относятся к названию. Из 18 аналитиков, опрошенных S&P Global Market Intelligence, пять оценивают акции как «сильную покупку», четыре - «покупать», а девять - как «удерживать».
11 марта Goldman Sachs повысил рейтинг Eli Lilly до Conviction Buy (сильная покупка) с "Покупать", сославшись на высокий потенциал роста. «Профиль роста LLY - один из самых сильных в биофармацевтической отрасли США с большой капитализацией, что обусловлено воздействием на быстрорастущие категории (например, GLP для лечения диабета) и рядом новых продуктовых циклов», - пишет аналитическая компания.
Причины довольно ясны:Clorox - это производитель товаров повседневного спроса, специализирующийся на дезинфицирующих средствах, будь то салфетки, спреи, жидкости или гели. В связи с распространением коронавируса крайне важно содержать в чистоте поверхности и другие предметы. Также помогает приличный урожай.
Вспышка COVID-19, из-за которой с прилавков разлетаются отбеливатели и другие чистящие средства, стала для компании Clorox временем, чтобы проявить себя после долгого периода неэффективности. За 52 недели, закончившиеся 19 февраля, CLX прибавил 5,5% по сравнению с скачком на 22% для S&P 500.
Текущее ценовое движение может сделать акцию сделкой на коронавирус, но аналитики как группа со средней рекомендацией Держать по-прежнему скептически относятся к этой акции как к более долгосрочной перспективе. Однако 9 марта Argus Research повысила рейтинг акций до уровня "покупать" с "удерживать", поскольку продажи продуктов Clorox должны выиграть от вспышки коронавируса. Кроме того, компания добавляет к своему инвентарю дезинфицирующие средства, отмечает Аргус.
И, как и другие REIT в этом списке, вероятность заражения коронавирусом ниже, чем у компаний, занимающихся недвижимостью в гостиничном и игорном секторах.
Стратег GorillaTrades Кен Берман отметил 6 марта, что DLR имеет значительный короткий интерес - ставки против акций, которые, если они пойдут не так, вынудят трейдеров покупать акции, чтобы закрыть эти ставки. «(Это) может быть предзнаменованием сильного ралли», - сказал Берман.
DLR довольно популярен среди профессионалов Уолл-стрит. За последний месяц он получил пять оценок "Покупать" по сравнению с одним "Держать".
Что касается того, что KR превзошел более широкий рынок во время большой распродажи COVID-19, то это связано с тем, что он занимал большое место в качестве розничного продавца основных потребительских товаров, таких как продукты питания и моющие средства.
У компании около 2760 розничных продуктовых магазинов, работающих под такими лозунгами, как Dillons, Ralph's, Harris Teeter и его тезка Kroger, а также 1537 заправочных станций. В общем, это один из пяти крупнейших розничных торговцев в мире. Озабоченные потребители, желающие пополнить запасы, вполне могут вызвать всплеск продаж в этом квартале.
Доли в Campbell Soup (CPB, $ 50,47) 3 марта подорожала на 10% после того, как генеральный директор Марк Клаус отправился в пресс-тур, в котором рассказал о растущем спросе на продукцию CPB, вызванном COVID-19. Спрос на суп Campbell Soup растет, поскольку обеспокоенные покупатели запасаются супом.
Компания по производству фасованных продуктов также работает над предотвращением сбоев в цепочке поставок своего широкого ассортимента продуктов. Помимо одноименных супов, бренды CPB включают крекеры Goldfish, печенье Pepperidge Farm и замороженные блюда Swanson. Клаус отмечает, что только около 10% продукции Campbell производится за пределами США, а менее 2% - из Китая.
Campbell Soup переживает момент героя наряду с другими низковольтными акциями, но еще неизвестно, как долго он продержится. CPB долгое время отставал от рынка, причем с большим отрывом. За три года, закончившихся 19 февраля, акции потеряли более 19%, в то время как S&P 500 прибавил 43%. Средняя рекомендация аналитиков остается "Держать".
С момента начала распродажи самые успешные акции в S&P 500 - это акции двух биотехнологических компаний, работающих над лекарствами от коронавируса.
Gilead уже тестирует лекарство от коронавируса в китайской провинции Ухань, откуда возникла вспышка. Ремдесивир, противовирусный препарат, разработанный компанией Gilead для лечения лихорадки Эбола и атипичная пневмония, проходит ускоренные испытания на людях и используется для лечения некоторых пациентов в экстренных случаях. RBC Capital Markets пишет, что первые результаты испытаний могут быть доступны уже в апреле.
«Мы ожидаем, что (GILD) по-прежнему будет рассматриваться как средство защиты во время этой вспышки, и признаем, что многообещающие сигналы из продолжающихся исследований действительно приведут к росту не только для акций, но, возможно, и к некоторому облегчению на более широких рынках», - пишет РБК. / P>
Просто обратите внимание, что, хотя Gilead технически входит в список акций с низкой волатильностью в силу более низкой беты, чем у S&P 500, это не намного - на уровне 0,99, он практически во всех случаях столь же волатилен. Но она движется в более благоприятном направлении:вверх.
Новости о том, что Regeneron расширяет свою работу по лечению COVID-19, помогли акциям компании вырасти на 32% только за февраль. (Между прочим, у REGN был плачевный 2019 год, когда он упал на 27%, а затем поднялся менее чем на 1%.)
Regeneron и партнер Sanofi (SNY) работают с Министерством здравоохранения и социальных служб США над борьбой с COVID-19. В настоящее время компании спешат провести клинические испытания, чтобы проверить эффективность своего препарата от ревматоидного артрита Кевзара против нового коронавируса.