9 марта 2009 г. журнал Wall Street Journal спросил:«Насколько низко могут упасть акции?» В тот же день управляющий активами сказал CNNMoney.com:«При отсутствии хороших новостей путь наименьшего сопротивления снижается». Америка погрязла в том, что впоследствии было названо Великой рецессией, и фондовый индекс Standard &Poor’s 500 по итогам дня снизился на 57% по сравнению с максимумом 2007 года. Вещи не могли быть более мрачными. Именно тогда начинаются бычьи рынки.
Текущий 22 августа становится самым продолжительным бычьим рынком за всю историю наблюдений, по крайней мере, начиная с 1932 года. Индекс S&P 500 за весь период принес кумулятивную доходность 410,4%, а многие отдельные акции показали гораздо лучшие результаты.
Чтобы найти лучшие акции бычьего рынка, мы попросили S&P Global Market Intelligence установить свою машину времени на 9 марта 2009 года и предоставить нам лучшие акции с тех пор в S&P Composite 1500. Composite включает компоненты большого - компании S&P 500, MidCap 400 и SmallCap 600, охватывающих 90% рынка США.
Победители - самые разные группы.
Цены и другие данные по состоянию на 10 августа.
Акции резко упали во время прошлой рецессии, поскольку компании сокращали контрактных и временных сотрудников, прежде чем увольнять своих штатных сотрудников.
По мере улучшения экономики и роста спроса на персонал в 2012 году ASGN купила компанию Apex Systems, оказывающую услуги в области информационных технологий, что удвоило ее доходы. ASGN продолжила расти за счет приобретения и приобретения ранее в этом году подрядчика государственных услуг ECS Federal.
Ориентация ASGN на важнейшие научные, технологические, инженерные и математические навыки открывает хорошие перспективы для ее развития. Аналитик Тоби Соммер из SunTrust Robinson Humphrey рекомендует акции и отмечает, что ASGN завоевывает долю рынка в индустрии технического персонала. Ожидается, что прибыль вырастет на 35% в 2018 году и на 11% в 2019 году. Поскольку в этом году акции выросли более чем на 40%, этого победителя бычьего рынка лучше всего покупать на спадах.
Когда-то известный своими маленькими красными конвертами с DVD-дисками, доставленными в ваш почтовый ящик, Netflix успешно перешла на доставку фильмов и других развлекательных видео через Интернет (хотя вы все еще можете получать DVD-диски по почте).
Netflix имеет более 130 миллионов подписчиков в более чем 190 странах. Он также создает собственный контент, получив в этом году 112 номинаций на премию "Эмми".
Однако акции подходят только наиболее терпимым к риску инвесторам. В июле разочаровывающий отчет о росте числа новых подписчиков снизил стоимость акций почти на 20%, но по-прежнему оставил соотношение цены и прибыли акций, основанное на ожидаемой прибыли на 2019 год, на уровне 81.
При прогнозируемых инвестициях в новые программы и другие расходы в размере 8 миллиардов долларов компания ожидает, что ее свободный денежный поток будет отрицательным до 4 миллиардов долларов в 2018 году. Netflix делает ставку на расширение своей абонентской базы; если этот двигатель закипит, акции могут упасть еще больше.
Элитные стейк-хаусы сильно пострадали во время рецессии 2007–2009 годов, поскольку бизнес-клиенты перестали обедать вне дома. Еще хуже для Ruth’s Hospitality , владелец сети ресторанов Ruth’s Chris, компания взяла крупную ссуду на покупку компании по производству морепродуктов. Инвесторы потеряли интерес к акциям Рут, которые упали ниже 1 доллара.
Бычий рынок и восстановление экономики пошли на пользу компаниям, обслуживающим состоятельных потребителей. Но Ruth’s многое сделала сама. Новое руководство изменило меню и улучшило продажи бара. Она продала сеть морепродуктов, выплатила долги и сосредоточилась на одноименных ресторанах. В отличие от многих элитных ресторанных компаний, у Ruth’s есть несколько франчайзи - более половины из 150 заведений, говорит Брайан М. Ваккаро, аналитик Raymond James &Associates. Это означает, что материнская компания может меньше тратить на ремонт ресторана и получать денежные гонорары. Эти вливания в сочетании с чистым балансом позволили Ruth's инициировать выплату дивидендов и программу обратного выкупа акций в 2013 году. В настоящее время акции приносят 1,3%, что делает их «высококачественной историей с общей доходностью», - говорит Ваккаро. , который рекомендует акции.
La-Z-Boy, известный своими знаменитыми креслами-креслами, был неудачно расположен в условиях резкого падения потребительских расходов в условиях финансового кризиса.
В годы, прошедшие после рецессии, La-Z-Boy управляла затратами, укрепляла свой баланс и увеличивала продажи за счет приобретений. Маржа прибыли на пике, которого компания не видела с 1980-х годов. Прибыль на акцию, которая была отрицательной в 2009 году, составила 1,82 доллара за год, закончившийся в апреле, и, как ожидается, составит 2,10 доллара за год, закончившийся в апреле 2019 года.
Тем не менее аналитики пока не уверены, что существует катализатор, способный продвинуть акции намного дальше. Аналитик Бадд Багатч из Raymond James говорит, что, хотя он является поклонником бренда и сильного финансового положения компании, есть «скудные свидетельства» того, что попытки компании увеличить онлайн-продажи повернут вспять замедление роста продаж La-Z-Boy. У него рейтинг акций «держать».
United Rentals предоставляет оборудование от землеройных машин до электроинструментов для клиентов, включая строительные компании, коммунальные предприятия и домовладельцев. Всего у United есть 4200 видов оборудования для аренды в более чем 1000 пунктах в США и Канаде.
Строительный и промышленный рынки США должны оставаться здоровыми, что позволит United Rentals увеличить продажи, говорит аналитик Сет Вебер из RBC Capital Markets. В июне United купила BakerCorp, которая поставляет оборудование для промышленного и строительного использования примерно 4800 клиентам в Северной Америке и Европе. Вебер говорит, что это расширяющееся направление бизнеса дает более высокую прибыль, чем некоторые другие предложения фирмы.
Тем не менее, акции United торгуются всего в восемь раз больше, чем предполагаемая прибыль за 2019 год. Вебер считает, что акции заслуживают более высокого мультипликатора и могут достичь 214 долларов в следующем году.
В разгар финансового кризиса акции WellCare Health Plan упали на 95% по сравнению с пиками 2007 года. Однако не все было экономически:WellCare переживала скандал, который начался с рейда ФБР в 2007 году и привел к осуждению пяти руководителей компании за мошенничество с Medicaid. Сама компания столкнулась с гражданскими исками и в конечном итоге заключила соглашение с Министерством юстиции США, чтобы избежать судебного преследования. На то, чтобы все навести, потребовались годы.
При новом руководстве акцент вернулся на оказание управляемой помощи через программы, включая Medicare и Medicaid. WellCare удивила аналитиков сильной прибылью во втором квартале и повысила прогноз на год. Аналитики ожидают, что в 2018 году компания заработает 10,88 доллара на акцию по сравнению с недавним минимумом в 2,06 доллара на акцию в 2014 году. Компания должна продолжать процветать благодаря новым крупным контрактам на Medicaid в Аризоне, Флориде и Иллинойсе, говорит Стивен Танал из Goldman Sachs. . Приобретения расширяют охват WellCare и увеличивают прибыль.
Инвесторам следует следить за падениями. Прибыль, прогнозируемая на 2019 год в 23 раза, и торгующаяся близко к целевой цене Tanal в 290 долларов, акции в значительной степени отражают улучшенные перспективы.
Для Lithia Motors, владельца автосалонов из Орегона, рецессия стала поворотным моментом в длительной истории роста. Из пяти представительств в 1996 году, когда компания стала публичной, Lithia расширилась до 188 представительств в 18 штатах. Большой скачок роста произошел в 2014 году, когда Лития купила DCH Auto Group в рамках одного из крупнейших слияний дилерских центров в истории отрасли. За год, закончившийся в июне, выручка Литии превысила 11 миллиардов долларов.
Но в этом году акции притормозили, когда рост прибыли не оправдал ожиданий аналитиков. Падение акций дает инвесторам шанс купить хорошую компанию со скидкой, говорит аналитик Гленн Чин из Buckingham Research. По его словам, с точки зрения потенциальной прибыли для акционеров Lithia «лучший в своем классе».
Quaker Chemical производит то, что аналитик Лоуренс Александер из Jefferies Corp. называет «промышленными товарами», - товары, без которых промышленные потребители не могут обойтись. Вспомните смазочные материалы, используемые в сталеплавильном производстве, и соединения, используемые в металлообработке.
Quaker пережил последнюю рецессию лучше, чем предполагали инвесторы в то время. Кроме того, по словам Александра, компания увеличила продажи на существующих предприятиях и увеличила выручку за счет ряда приобретений. Компания действительно интернациональная:менее половины продаж в 2017 году приходится на Северную Америку.
Но стареющее расширение ухудшает перспективы Quaker, говорит Александер, потому что компания лучше всего работает на ранних стадиях экономического цикла. По его словам, с учетом многолетнего восстановления акции заслуживают оценки «держать», а не «покупать».
За два месяца до взлета «бычьего» рынка Standard Motor Products объявила, что не будет выплачивать дивиденды из-за потерь, связанных с затратами на реструктуризацию и выплатой долга. Но прибыль продавца автозапчастей на замену быстро восстановилась после финансового кризиса, поскольку водителям, которые дольше держали свои машины в дороге, требовалось больше запчастей - тенденция, которая сохраняется даже после восстановления экономики.
Дивиденды были восстановлены в 2010 году, и теперь доходность по акциям составляет 1,7%. Но показатели продаж и прибыли компании за второй квартал не оправдали ожиданий аналитиков и оказались ниже уровней предыдущего года, и еще предстоит увидеть, останется ли история с возвращением на нейтральную позицию. Аналитику CFRA Эфраиму Леви нравятся акции компании, учитывая потенциал для повышения рентабельности и продолжающегося роста дивидендов.
Инвестиции в акции фармацевтических и биологических компаний немного похожи на бейсбол. По каждому популярному лекарству-блокбастеру вы получаете множество вычеркиваний, когда компаниям не удается разработать безопасный и эффективный продукт, который попадает на рынок.