После самого продолжительного в истории бычьего рынка вы можете подумать, что теперь нет ничего дешевого. То, как точно определить «дешевый», может варьироваться от человека к человеку. Но для многих дешевые акции - это просто акции с прочными фундаментальными показателями, которые либо не были учтены рынком, либо чрезмерно сбиты с толку плохими новостями.
Единственная игра, в которую вы не хотите играть, - это покупать акции только потому, что они упали в цене. В то время как некоторые из них могут быть действительно выгодными, другие терпят неудачу по уважительной причине. Причина может заключаться в чем угодно:от неудачных бизнес-моделей и слабого управления до серьезных юридических проблем, изменения вкусов и устаревших технологий.
Чтобы отделить пшеницу от плевел, мы спросили группу инвестиционных менеджеров и экспертов рынка, какие акции относятся к категории «выгодных сделок», что означает, что они дешевеют, но по-прежнему стабильны и растут.
Вот семь их любимых дешевых акций. Большинство названий знакомы, что обеспечит дополнительный уровень комфорта. Однако всех их объединяет общая нить:они упали, но отнюдь не разошлись.
Может показаться нелогичным начинать с запаса энергии, учитывая, что в течение прошлого года сектор испытывал трудности. Энергия настолько не в чести, что даже телевизионные эксперты редко обсуждают в ней инвестиции.
Фондовый рынок, однако, любит двигаться, когда мало кто на него смотрит. Финансовый советник Скотт Педерсон из Harmony Wealth Management LLC в Краун-Пойнт, штат Индиана, говорит, что энергия дешевая, и что в этом секторе, Valero Energy (VLO, $ 79,38) - одна из самых привлекательных для покупки дешевых акций. Его скользящее отношение цены к прибыли за 12 месяцев составляет всего 13,2 по сравнению с более чем 17 для индекса Standard &Poor’s 500 и 19 для энергетического сектора.
Valero - крупнейший независимый нефтеперерабатывающий завод в мире, располагающий 15 нефтеперерабатывающими заводами и общей производственной мощностью около 3,1 миллиона баррелей в сутки. Компания также владеет 14 заводами по производству этанола из кукурузы на Среднем Западе Америки. Семь нефтеперерабатывающих заводов Valero расположены на побережье Мексиканского залива, что позволяет компании экспортировать продукцию на мировой рынок и застраховаться от падения внутреннего спроса.
Нефтеперерабатывающий завод также имеет хорошие возможности для получения выгоды от спроса на дизельное топливо на основе новых правил Международной морской организации (IMO), которые вступят в силу в следующем году, которые запрещают судам использовать топливо, содержащее более 0,5% серы.
VLO предлагает солидные дивиденды в размере 4,5%, которые хорошо финансируются и могут со временем расти.
Cisco также входит в состав промышленного индекса Dow Jones, но, в отличие от индекса, акции CSCO в настоящее время торгуются значительно ниже своих максимумов 2019 года. В то время как индекс Доу-Джонса составляет всего 2% от своего исторического максимума, Cisco упал примерно на 16% по сравнению с июльским пиком - самой высокой ценой со времен пузыря доткомов.
В начале августа, на фоне торговой войны между США и Китаем, многие крупные технологические компании понесли большие потери, поскольку относительно более мелкий игрок, NetApp (NTAP), объявил о более слабом прогнозе. Сектор упал из-за опасений, что корпоративные расходы на ИТ могут быть намного меньше, чем предполагалось ранее. Но Cisco, похоже, нашла основу и стабилизировалась.
Джон Берк, генеральный директор Burke Financial Strategies, считает CSCO дешевым и любит дивиденды. Cisco увеличила выплаты на 67% за последние четыре года. А его недавнее снижение подняло доходность почти до 3%. «Но не прибыль привела к падению акций, а прогноз компании на будущее», - говорит он.
Берк подчеркивает высокий свободный денежный поток (FCF) компании - денежные средства, оставшиеся после того, как компания оплатила свои расходы, проценты по долгу, налоги и долгосрочные инвестиции для развития бизнеса. Соотношение свободного денежного потока Cisco к продажам в настоящее время превышает 6% (считается, что любое значение выше 5% является благоприятным), и в течение последнего десятилетия оставалось на высоком уровне от 6% до 10%. «Компании с высоким свободным денежным потоком могут использовать его для увеличения дивидендов, и это самый верный путь к увеличению стоимости акций», - говорит Берк. «Это также снижает риск».
Педерсону тоже нравится CSCO, опять же из-за его оценки по отношению к своему сектору. Коэффициент P / E Cisco, равный 18,5, ниже, чем у технологического сектора 27,8. Кроме того, его будущие доходы менее чем в 14 раз превышают оценки аналитиков по сравнению с почти 22-мя его аналогами в сфере технологий.
В последнее время мы много слышали об обратной кривой доходности, когда краткосрочные процентные ставки выше долгосрочных. Это может нанести ущерб традиционным банковским компаниям, которые полагаются на заимствование денег по более низким ставкам, чтобы ссудить юридическим и физическим лицам по более высоким ставкам.
Однако чем больше вероятность того, что Федеральная резервная система снизит краткосрочные ставки в краткосрочной перспективе, тем больше вероятность того, что эта кривая вернется к своей нормальной конфигурации. Это хорошая новость для неблагополучных банков.
Дэвид Касс, клинический профессор финансов Школы бизнеса Роберта Х. Смита Университета Мэриленда, рекомендует Bank of America (BAC, 28,63 доллара) для инвесторов, ищущих дешевые акции для покупки. Его прогнозный коэффициент P / E составляет около 9 - это самый низкий показатель за последние годы и вдвое меньше среднего показателя S&P 500.
Начиная с 2014 года, BofA неуклонно увеличивал свою прибыль на акцию каждый год. Прибыль на акцию (EPS) неуклонно росла каждый год с 2014 года и фактически увеличилась примерно вдвое с 1,31 доллара на акцию в 2015 году до 2,61 доллара в прошлом году. Аналитики ожидают, что прибыль на акцию в ближайшие два года будет расти однозначными числами.
Bank of America также получил вотум доверия от Berkshire Hathaway Уоррена Баффета (BRK.B). BofA - второй по величине холдинг Berkshire с 927 миллионами акций на сумму около 27 миллиардов долларов.
5 августа 2016 г., Bristol-Myers Squibb (BMY, $ 48,09) упала на 16% за один день после катастрофического провала в одном из основных исследований лекарств от рака. Иммунотерапевтическое лечение Opdivo упустил свою главную цель в клинических испытаниях на поздней стадии в качестве первого варианта лечения немелкоклеточного рака легкого. К октябрю того же года BMY потеряла треть своей стоимости. Просто это были не те акции. Акции упали на 24% после неудачного испытания, тогда как индекс S&P 500 вырос на 36%.
Тем не менее, финансовый советник Стив Азори из Azoury Financial в Трои, штат Мичиган, считает, что BMY наконец-то собирается вернуться наверх. Amgen (AMGN) покупает жемчужину в короне Celgene (CELG), лекарство от псориаза Otezla, за 13,4 миллиарда долларов. Azoury заявляет, что деньги, полученные от этой сделки, помогут снизить леверидж, необходимый Bristol-Myers для завершения ранее объявленной покупки Celgene.
Приобретение компании Bristol-Myers компании Celgene - само по себе блокбастер слияния и поглощения на сумму 74 миллиарда долларов - ожидается, что завершится к концу 2019 или началу 2020 года. Это могло бы быть отличным браком, но оно было отклонено из-за опасений Федеральной торговой комиссии. Однако ожидается, что сделка по продаже "Отезлы" повысит вероятность одобрения FTC.
Акции сети аптек Walgreens Boots Alliance (WBA, $ 55,59) развалилась в декабре 2018 года на фоне идеального шторма слабости рынка, подпитываемого тарифами, и понижения рейтинга аналитиком Goldman Sachs до Sell, сославшись на слабость в основном бизнесе Walgreens. WBA упала с внутридневного максимума 4 декабря в 86,31 доллара до 49,31 доллара в конце мая, и с тех пор акции падают.
Но с конечным значением P / E 8,5 Стив Азори считает Walgreens одним из дешевых акций с потенциалом оборачиваемости. Компания меняет свой состав, закрывает несколько магазинов и заключает стратегические союзы с такими компаниями, как страховая компания Humana (HUM) и сеть продуктовых магазинов Kroger (KR). Ранее в этом году Walgreens даже объявила, что будет продавать продукты, содержащие каннабидиол (CBD, активный ингредиент каннабиса), в 1500 своих магазинах.
Давление в Соединенных Штатах, направленное на снижение цен на лекарства, может нанести ущерб аптекам, но Walgreens имеет уважаемое имя и пытается превратиться из простой сети аптек, предлагая различные медицинские услуги, такие как поликлиники в магазинах. В этом году компания запустила программу «Feel More Like You», в рамках которой фармацевты и консультанты по красоте помогают онкологическим больным выглядеть и чувствовать себя более комфортно, борясь со своей болезнью, - первая подобная услуга в космосе.
Низкая оценка и дивидендная доходность 3,3% - это приятно. Кроме того, долгосрочный анализ ценового движения WBA предполагает, что он достиг минимального уровня цен на текущих уровнях, а значит, инвесторы, ориентированные на графики, также будут заинтересованы в этом.
Просто обратите внимание, что Walgreens вошла в разговоры об оружии Америки, присоединившись к Kroger, Walmart (WMT) и другим компаниям, которые просили клиентов не носить с собой в своих магазинах. Финансовые последствия (если таковые имеются) в нынешней политической обстановке могут иметь любые последствия, что делает краткосрочным риском, за которым следует следить.
Здравоохранение - еще одна большая тема для обсуждения на политическом фронте, и она, вероятно, станет более заметной по мере приближения президентских выборов 2020 года. Это, безусловно, одна из самых горячих тем в дебатах демократов, когда кандидаты выдвигают ряд предложений, некоторые из которых направлены на отмену частного медицинского страхования. Понятно, что многие акции в космосе потеряли свои позиции из-за неопределенности.
Майк Бейли, директор по исследованиям в FBB Capital Partners, фирме по управлению активами в Бетесде, штат Мэриленд, говорит об акциях UnitedHealth Group (UNH, $ 230,68) сейчас очень привлекательны. Он говорит, что акции торгуются на 15% ниже своей пятилетней средней оценки (скользящее соотношение P / E в настоящее время составляет примерно 14 против среднего значения 16), и примерно на 18% ниже текущей рыночной оценки.
Бэйли выступает за диверсифицированный и нециклический профиль роста UNH, который ограничивает доступ к любому конкретному рынку медицинского страхования (или здравоохранения) в случае появления каких-либо неожиданных правил. Он считает, что прибыль компании растет в подростковом возрасте, и говорит, что у UNH есть значительный потенциал роста, если разрыв в оценке сократится.
Бейли также нравится, что диверсифицированная модель UnitedHealth снижает подверженность тенденции роста медицинских расходов, и он поддерживает использование UNH инструментов для содействия профилактическому уходу, что должно со временем сократить количество посещений больниц и врачей, что приведет к увеличению прибыли.
А что насчет опасений по поводу выборов 2020 года? Бейли считает низкую вероятность того, что UnitedHealth будет отягощена нормативными препятствиями, поскольку ее диверсификация также ограничивает риск по сравнению с другими страховщиками.
В этом году оборонная промышленность была одним из самых сильных сегментов рынка. Индекс защиты NYSE Arca Defense в 2019 году вырос на 29% по сравнению с 19% для S&P 500.
Даже в этом случае в отрасли есть несколько дешевых акций, которые не достигли полного роста. Raytheon (RTN, 189,41 долл. США), производитель систем обороны и ракет, в начале года неплохо вырос и действительно опережает рынок с доходностью 23,5%. Однако с апреля он в основном двигался в боковом направлении и отстает от рынка, в то время как акции оборонных компаний в основном продолжают расти.
Майк Бейли говорит, что RTN, котирующийся примерно на 15% ниже его пятилетнего P / E, фундаментально недооценен. У Raytheon низкий рост прибыли, выражающийся двузначными числами, и он видит потенциал роста, поскольку компания объединяет усилия с United Technologies (UTX) в начале следующего года в рамках слияния всех равных акций.
Для инвесторов, обеспокоенных возможным сокращением расходов на оборону, Бейли ссылается на то, что компания имеет доступ к тем частям бюджета, которые должны остаться невредимыми, например кибербезопасности и противоракетной обороне.
Raytheon - солидная недооцененная компания, акции которой просто отстают от очень сильной группы. Это не займет много времени, чтобы подтолкнуть быков.