Пришло время усилить ваше портфолио? С их привлекательными дивидендами и тенденцией хорошо держаться, когда фондовый рынок падает, у акций коммунальных предприятий есть что предложить старым инвесторам. Тем не менее, энтузиазм по поводу этого сектора в последние годы был ослаблен опасениями по поводу повышения процентных ставок. В течение длительного периода низких ставок доходные инвесторы использовали акции коммунальных предприятий в качестве заменителей облигаций - а по мере роста ставок, как считается, они откажутся от этих акций в пользу холдингов с фиксированным доходом.
Но долгожданного обвала запасов коммунальных услуг не произошло. Вместо стабильного роста доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 2,5% до чуть более 3% в начале этого года, а затем упала примерно до 2,9%. В отсутствие постоянного роста долгосрочных ставок инвесторы решили, что акции коммунальных предприятий не так уж и плохи. За три месяца, закончившихся в начале сентября, сектор вырос на 11,7% по сравнению с 3,6% для индекса Standard &Poor’s 500
.Многие коммунальные предприятия имеют доходность значительно выше 3%, что «по-прежнему выглядит довольно привлекательно по сравнению с доходностью казначейских облигаций и корпоративными процентными ставками», - говорит Трэвис Миллер, аналитик инвестиционно-исследовательской фирмы Morningstar. Хотя в краткосрочной перспективе, если ставки продолжат расти, по словам Миллера, данные за последние 25 лет не показывают «никакой связи между доходностью коммунальных услуг и процентными ставками для долгосрочных инвесторов».
Более того, «когда много шума с геополитической точки зрения или из-за экономической неопределенности, коммунальные предприятия, как правило, работают лучше», благодаря своей репутации безопасной гавани, - говорит Джон Кохли, менеджер Franklin Utilities Fund.
Однако с учетом недавнего восстановления этот сектор в целом стоит недешево, и инвесторам, ориентированным на ценность, придется тщательно искать выгодные покупки.
Финансовые менеджеры и аналитики говорят, что они обнаруживают здоровый рост - и привлекательный доход - у коммунальных предприятий, которые обновляют свою инфраструктуру. «То, что будет стимулировать рост расходов на коммунальные услуги, - это переход от угольной генерации к возобновляемым источникам энергии и модернизация энергосистемы», - говорит Фил Санделл, менеджер фонда создания стоимости в American Century. Такие расходы увеличивают «базовую ставку» коммунального предприятия - капитал, инвестируемый для обслуживания клиентов, - что, в свою очередь, способствует росту доходов.
Среди фаворитов Миллера - компания Dominion Energy (D; недавняя цена 72 доллара; форвардная дивидендная доходность 4,6%), которая занимает сильные позиции в газодобывающих сланцевых регионах Марселлус и Ютика. Хотя в последнее время компания терпит неудачи в регулировании, «мы считаем, что ее активы являются одними из самых качественных среди всех коммунальных предприятий США, и у нее одни из лучших перспектив роста, поскольку она расположена в богатом энергоресурсами регионе», - говорит Миллер.
И Миллер, и Кохли любят Duke Energy (DUK, $ 83, 4,5%). По словам Кохли, у компании есть операции во Флориде, Северной Каролине и Южной Каролине, где она выигрывает от роста населения, а также от благоприятной нормативно-правовой базы. По его словам, высокая дивидендная доходность акций в сочетании с ростом прибыли от 4% до 6% дает инвесторам потенциальную общую прибыль около 10%.
NextEra Energy (NEE, 172 доллара США, 2,6%), главный холдинг Кохли, также имеет крупные предприятия во Флориде и является гигантом в области возобновляемых источников энергии. В ее бизнес входят крупнейшая электроэнергетическая компания штата Florida Power &Light и крупнейший в мире оператор ветряных и солнечных батарей NextEra Energy Resources. Хотя федеральные правила борьбы с загрязнением постоянно меняются, «штаты продолжают двигаться вперед и думают о более долгосрочной перспективе» в отношении возобновляемых источников энергии, говорит Кохли, и коммунальные предприятия, ориентированные на более чистые источники энергии, в конечном итоге выиграют.
Для тех, кто предпочел бы оставить подбор акций коммунальных предприятий в руках профессионала, фонд Franklin Utilities Fund (FKUTX) - хороший выбор, если вы можете избежать внешней нагрузки. По данным Morningstar, за последние 15 лет фонд обеспечил среднегодовую доходность 10,5%, превзойдя примерно 70% сопоставимых компаний в категории коммунальных услуг.