Акции с высокодоходными дивидендами обычно играют жизненно важную роль для инвесторов, планирующих выход на пенсию. Однако, как и многие другие вещи в жизни, бесплатных обедов не бывает, когда речь идет о доходных играх.
Многие из наиболее доходных акций по дивидендам слишком хороши, чтобы быть правдой. Их высокая доходность просто отражает более высокий профиль риска и неустойчивые дивиденды, которые будут поставлены на плаху в будущем. Для инвесторов, живущих на дивиденды на пенсии, это катастрофа, которую только и ждут.
В результате инвесторам с консервативным доходом будет лучше держаться подальше от большинства акций с дивидендной доходностью значительно выше 6%.
Однако не все высокодоходные акции оказываются ловушкой.
Сегодня мы рассмотрим восемь дивидендных акций с дивидендной доходностью не менее 8% . . Эти компании сохранили свои выплаты во время финансового кризиса и, похоже, будут продолжать приносить щедрые дивиденды, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Для ясности, это все еще «богатые» кандидаты. К ним нужно подходить осторожно. Только инвесторы с более агрессивным доходом, которые готовы терпеть более высокий риск, должны рассматривать эти акции. Но в умеренных количествах они могли бы преуспеть в качестве меньшей части дивидендного портфеля, диверсифицированного по желанию.
Данные по состоянию на 12 июля 2018 г. Дивидендная доходность рассчитана путем пересчета в год последней квартальной выплаты и деления на цену акции.
Неоправданно теплая зимняя погода в 2016 и 2017 годах снизила спрос на пропан, что затруднило охват фирмой его распределения и на какое-то время привело к повышению доходности выше 10%.
Однако старший аналитик Morningstar Эндрю Бишоф, CFA, CPA, пишет, что «возвращение к нормальной погоде в 2018 году помогло смягчить краткосрочные опасения по поводу баланса». А в апреле этого года менеджмент увеличивал долю партнерства 14-й год подряд.
Забегая вперед, AmeriGas Partners ожидает в долгосрочной перспективе обеспечить ежегодный рост EBITDA на 3–4%. Руководство намеревается снизить леверидж фирмы, одновременно увеличив охват дистрибуции до 1,1–1,2 раза.
Если менеджмент будет успешным, распределение фирмы не будет просто щедрым - оно будет построено на гораздо более прочной основе.
* Основное партнерство с ограниченной ответственностью обеспечивает распределение выплат, которое похоже на дивиденды, но рассматривается как отложенный налог на капитал и требует других документов, связанных с уплатой налогов.
Ипотечные REIT не известны своими стабильными дивидендами из-за их чувствительности к колебаниям процентных ставок, а Annaly Capital Management (NLY, $ 10,52) к двузначной доходности, безусловно, следует подходить с осторожностью.
Однако, будучи крупнейшим mREIT в стране, Аннали, возможно, является лучшим домом в плохом районе. По сути, фирма зарабатывает деньги, занимая займы под краткосрочные процентные ставки и используя полученные средства для покупки более долгосрочных и высокодоходных активов - в основном жилых и коммерческих ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Annaly использует огромные финансовые рычаги, чтобы увеличить прибыль от своей стратегии и поддержать свои щедрые дивиденды. Благодаря своему значительному масштабу, NLY также имеет более низкие операционные расходы, чем аналогичные компании, в процентном отношении к своей прибыли.
Тем не менее дивиденды Annaly были очень нестабильными в течение последних двух десятилетий. Но компания увеличивала выплаты каждый год во время финансового кризиса. И что еще более впечатляюще, акции NLY практически не изменились, в то время как индекс S&P 500 потерял более половины своей стоимости во время краха рынка 2007-09 гг.
Стоимость заимствований Annaly резко упала из-за падения ставок в это время, но более прибыльные инвестиции продолжали обеспечивать выплаты с фиксированными процентными ставками, что приводило к солидной чистой процентной марже.
Чтобы рассматривать такие акции, нужно иметь крепкое чутье, а размер дивидендов со временем будет меняться. Но Аннали обладает некоторыми качествами, которые могут понравиться более агрессивным инвесторам.
Чтобы узнать больше об этом секторе, ознакомьтесь с руководством Simply Safe Dividends по инвестированию в REIT.
Аналитик CFRA Стюарт Гликман (Stewart Glickman) пишет, что Holly Energy Partners пользуется надежной видимостью потребительского спроса, поскольку обслуживает HollyFrontier по долгосрочным контрактам, срок действия которых истекает в период с 2019 по 2026 год. Фактически, 100% выручки HEP является платной, с минимальным товарным риском с момента ее возникновения. контракты требуют минимальных платежей за объем или обязательства по выручке.
Благодаря этой стабильности, менеджмент увеличивал дистрибуцию фирмы в течение 54 кварталов подряд с момента ее IPO в 2004 году, и партнерство нацелено на охват дистрибуции от 1x до 1,2x. Это несколько более агрессивно, чем многие из его аналогов, поэтому будьте осторожны, внимательно следите за HEP, если вы его держите. Но потенциал роста - очень щедрая доходность, превышающая 9%.
Известный активист-инвестор Карл Икан управляет своей империей через Icahn Enterprises и владеет более 90% ее подразделений.
Поскольку Icahn Enterprises является публично торгуемым хедж-фондом и частной инвестиционной компанией, выручка и прибыль от года к году чрезвычайно изменчивы. Многие из его бизнес-сегментов, например, энергетики, очень цикличны. Инвестиционное подразделение фирмы также известно своей нестабильностью, поскольку конечный успех инвестиций Икана, а также их продажа не могут быть точно рассчитаны по времени.
Хотя это может привести к более рискованному распределению в течение полного экономического цикла, у руководства было достаточно уверенности, чтобы увеличить квартальное распределение фирмы на 17% в марте 2018 года.
Инвестиции в IEP требуют смелости к риску и изменчивости, но они также предоставляют возможность инвестировать вместе с одним из величайших инвесторов всех времен. Почти не помешает доходность, выражающаяся почти двузначным числом, и потенциал будущего роста.
Здравоохранение - один из наиболее динамично развивающихся секторов рынка благодаря постоянно меняющейся государственной политике и необходимости сокращать расходы системы.
Изменения, внесенные в Medicare, сокращение продолжительности пребывания пациентов и несколько других факторов привели к резкому снижению заполняемости за последнее десятилетие. Между тем рост издержек снизил прибыльность операторов, что сказалось на их способности выполнять свои арендные обязательства.
Хорошие новости? Предлагаемое в 2018 году увеличение ставки возмещения на 1,8% является разумным, и ожидается, что старение населения Америки приведет к улучшению условий труда в течение следующего десятилетия.
Инвесторы, которые готовы переждать трудные времена в следующем году или два и принять на себя неопределенность, связанную с инвестированием в бизнес, который зависит от расходов на программы Medicare и Medicaid, могут быть хорошо вознаграждены, если среда улучшится.
PennantPark объявил о снижении дивидендов на 36% в конце 2016 года, что может исключить возможность ведения бизнеса для большинства инвесторов, работающих с доходами. Фирма была вынуждена сократить выплаты после того, как некоторые из ее инвестиций пострадали из-за слабости энергетических рынков и падения доходности, что снизило ее инвестиционный доход.
Однако сегодня PennantPark, похоже, находится на более стабильной позиции, демонстрируя самый низкий коэффициент выплат с 2011 года. Портфель компании инвестируется в 49 различных компаний. Ни одна отрасль не составляет более 16% от общей стоимости портфеля, а 79% инвестиций - это обеспеченный долг.
PNNT тоже будет в порядке, если процентные ставки продолжат расти, поскольку 87% его портфеля имеет плавающую ставку.
Большинство BDC не предназначены для инвесторов с консервативным доходом из-за их высоких коэффициентов выплат, использования финансового рычага и чувствительности к рецессиям. Однако, несмотря на недавнее сокращение дивидендов, PennantPark по-прежнему обеспечивает двузначную доходность, что делает его одним из наиболее интересных вариантов для тех, кто желает продвигаться по акциям с более высокими дивидендами.
В отличие от некоторых REIT в сфере здравоохранения, Senior Housing Properties имеет несколько более низкий профиль риска, поскольку имеет ограниченный доступ к государственным программам возмещения расходов, таким как Medicare.
Фирма поддерживает солидный баланс, о чем свидетельствует ее кредитный рейтинг BBB- от Standard &Poor’s. А его нормализованный коэффициент выплат по операционным фондам (FFO), равный 86%, обеспечивает некоторую амортизацию на случай, если у любого из арендаторов возникнут проблемы.
Заглядывая в будущее, ожидается, что в долгосрочной перспективе на недвижимость REIT будет оказываться попутный ветер со стороны благоприятной демографической ситуации. В частности, 10 000 бэби-бумеров исполняется 65 лет каждый день, что, по прогнозам, приведет к тому, что спрос на жилье для престарелых превысит предложение. Между тем, согласно оценкам, в обозримом будущем национальные расходы на здравоохранение будут расти примерно на 5,5% ежегодно, что будет способствовать дальнейшему росту спроса.
Все эти факторы могут служить хорошим предзнаменованием для обеспечения безопасности и роста в будущем, а также для получения дивидендов от Senior Housing Properties, несмотря на некоторые проблемы, такие как рост цен и более низкая заполняемость, с которыми сегодня сталкиваются многие операторы медицинских учреждений.
Основная инфраструктура компании обеспечивает предсказуемый денежный поток благодаря характеру бизнеса. В частности, по состоянию на 31 марта 2018 года около 93% производственных мощностей TransMontaigne Partners находились в рамках долгосрочных контрактов на условиях «бери или плати».
Важно отметить, что TransMontaigne Partners надежно защищена от волатильности цен на сырьевые товары, поскольку 75% ее доходов формируется за счет платы за услуги терминации, которые основаны на минимальных обязательствах по объему.
В то время как многие MLP столкнулись с проблемами в последние годы из-за неприемлемой долговой нагрузки, высоких коэффициентов выплат и неприемлемых затрат на рост капитала, TLP выбрала более консервативный подход.
В частности, коэффициент покрытия партнерства в первом квартале 2018 года составил 1,39x, что соответствует его долгосрочному историческому среднему значению 1,4. В результате TransMontaigne Partners смогла выплачивать стабильные или более высокие выплаты каждый год с момента IPO в 2005 году и должна продолжать делать это в обозримом будущем.