Потребители задаются вопросом, придется ли им платить больше налогов, чтобы делать покупки в Интернете после недавнего постановления Верховного суда о розничной торговле через Интернет. Но что это значит для инвесторов в акции электронной коммерции, такие как Amazon.com ? (AMZN, 1730,20 долл. США)?
В долгосрочной перспективе не так много.
21 июня высший суд страны одержал победу над обычными розничными торговцами, заявив, что штаты могут потребовать, чтобы интернет-магазины взимали налог с продаж через электронную коммерцию, даже если интернет-магазины не имеют физического присутствия в штате. Традиционные розничные торговцы годами настаивали на таком шаге. Действительно, Национальная федерация розничной торговли, отраслевая торговая группа, одержала долгую победу в новостях.
«Отрасль розничной торговли меняется, и Верховный суд поступил правильно, признав, что пришло время изменить и устаревшую налоговую политику», - говорится в заявлении президента и генерального директора NRF Мэтью Шей. «Это постановление открывает путь к справедливым и равным условиям игры, где все розничные торговцы конкурируют по одним и тем же правилам налога с продаж, независимо от того, продают ли они товары в Интернете, в магазине или и то, и другое».
Решение Верховного суда не меняет неумолимого сдвига в покупательских привычках.
Обычная розничная торговля все еще превосходит электронную коммерцию. По данным Министерства торговли США, продажи через Интернет составили всего 9,5% от общей выручки от розничной торговли в США в первом квартале 2018 года.
Проблема для традиционных розничных продавцов заключается в том, что продажи электронной коммерции в первом квартале выросли на 16,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя общий объем розничных продаж вырос всего на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, хотя сейчас обычная коммерция больше, чем электронная коммерция, она теряет долю рынка, и переломить ситуацию невозможно. Исследователь рынка Forrester ожидает, что к 2022 году на электронную торговлю будет приходиться 17% от общего объема розничных продаж в США.
Согласно отчету Счетной палаты правительства, если бы правительствам штата и местным органам власти было разрешено требовать уплаты налога с продаж от онлайн-продавцов, они могли бы собрать до 13 миллиардов долларов за весь 2017 год.
Эти поступления могли иметь большое значение для правительства штата и местного самоуправления, но они относительно невелики в общей схеме потребительских расходов. Общий объем розничных продаж в США только за первый квартал составил 1,3 триллиона долларов, из которых менее 10% приходится на электронную торговлю.
Кроме того, многочисленные интернет-магазины, в том числе Amazon, крупнейший на сегодняшний день игрок электронной коммерции, уже взимают государственный налог с продаж. Вот почему аналитики оптимистично оценивают его перспективы.
«Мы не думаем, что это решение окажет негативное влияние на наши компании электронной коммерции», - пишет аналитик William Blair Райан Домьянчич.
Аналитик, имеющий рейтинг AMZN «лучше всех» (эквивалент покупки), отмечает, что гигант электронной коммерции уже собирает налог с продаж на собственные продажи в 45 штатах, в которых действует налог с продаж на уровне штата.
Amazon уже много лет строит центры исполнения заказов по всей стране, вынуждая их собирать государственные налоги с продаж по мере своего расширения. «Поскольку он начал собирать налоги в большем количестве штатов, не было никаких признаков того, что его продажи пострадали от негативного воздействия», - пишет Домянчич.
Что касается Wayfair (W, 114,28 доллара США), который был ответчиком в деле Верховного суда, продолжающееся расширение сети выполнения компанией означает, что она собирает налог с продаж на 80% своих заказов в США, отмечает Уильям Блэр.
«С нашей точки зрения, сбор налога с продаж в дополнительных государствах не повлиял отрицательно на его рост за последние несколько лет», - пишет Домянчич, который оценивает акции Wayfair как «Market Perform» (удерживать).
Такие компании, как eBay (EBAY, 38,01 доллара США) и Etsy (ETSY, 43,60 доллара США), в которых размещаются малые предприятия, сталкиваются с большей неопределенностью в свете решения суда, поскольку они будут нести ответственность за сбор любого налога с продаж.
Суть в том, что светский сдвиг в сторону онлайн-покупок остается доминирующей темой в розничной торговле. Независимо от того, являетесь ли вы долгосрочным инвестором Amazon или традиционным розничным продавцом, мало что изменилось.