Что такое делистинг акций и что это значит для акционеров: В связи с последними новостями о планах делистинга Vedanta на рынке, многие инвесторы не понимают, что на самом деле означает делистинг акций и почему компании идут на делистинг. Кроме того, инвесторы обеспокоены тем, что произойдет с акционерами после того, как компания будет исключена из листинга фондовой биржи.
В этой статье мы рассмотрим делистинг акций и попытаемся демистифицировать большинство часто задаваемых вопросов и фактов, связанных с ним. Приступим.
Содержание
Делистинг означает, что листинговая компания удаляет свои акции с торгов на платформе фондовой биржи. В результате делистинга ценные бумаги этой компании больше не будут торговаться на этой фондовой бирже. Теперь компания станет частной компанией.
Пока акции торгуются на одной из бирж, доступных для инвесторов по всей стране, они считаются зарегистрированными акциями. В любом случае, если компания зарегистрирована на нескольких фондовых биржах страны и решает прекратить торговлю только на одной из бирж, это не считается делистингом. Однако, если он удаляет свои акции со всех фондовых бирж, запрещая людям торговать, то это считается делистингом акций.
Если мы попытаемся выяснить, почему компания исключается из листинга, причины можно разделить на две категории.
Добровольный делистинг происходит, когда компания самостоятельно решает удалить свои ценные бумаги с фондовой биржи. Компания платит акционерам за возврат принадлежащих им акций и снимает весь лот с биржи.
Зачем компании отказываться от листинга на бирже?
Добровольный делистинг обычно происходит, когда у компании есть планы по расширению или реструктуризации. Иногда компания может быть приобретена инвестором, который хочет получить контрольный пакет акций. Эта доля может быть больше, чем разрешено правительством. В Индии обязательно, чтобы не менее 25% акций были доступны для общественности. Покупатель, который хочет получить более 75% акций, может ожидать, что компания станет частной и, следовательно, будет исключена из листинга. Иногда компания также исключается из списка, чтобы промоутеры могли получить большую долю.
Правила биржи также могут быть причиной для добровольного исключения из листинга. Это связано с тем, что компаниям может быть трудно соблюдать правила, поскольку они могут препятствовать их функционированию. Эти компании предпочли бы исключить их из списка.
Существующее одобрение акционеров для исключения из листинга
Делистинг, который носит добровольный характер, может произойти только в том случае, если акционеры, владеющие до 90% акционерного капитала, согласны с предложением о делистинге, сделанным компанией. Акционеры иногда могут не соглашаться на делистинг. если они предвидят рост цены акций или недовольны текущим предложением компании о выкупе акций, поскольку они считают, что акции стоят гораздо больше. Процесс исключения из листинга может занять годы, поэтому у акционеров есть достаточно времени.
В случае принудительного делистинга регулирующий орган вынуждает компанию приостановить торговлю своими акциями. Это также используется регулирующим органом для наказания компании. В этом случае у инвесторов нет возможности проголосовать против делистинга.
Основания для принудительного исключения компании из листинга:
Здесь Организаторы должны приобрести акции у публичных акционеров по справедливой стоимости, определенной независимым оценщиком.
Если учредители, акционеры и совет директоров компании согласны, процесс исключения из списка займет не менее 8-10 недель с даты объявления собрания акционеров для утверждения предложения об исключении из списка. Вот шаги, необходимые для добровольного исключения акций из списка:
Как только правление принимает решение об исключении из листинга, первым важным шагом является назначение независимого торгового банкира. Банкир-торговец наблюдает за процессом создания книги Reverse. Обратное формирование книги — это процесс, посредством которого компания, желающая исключить свои акции из листинга на биржах, определяет цену, которую необходимо заплатить публичным акционерам для выкупа акций. Здесь он должен следовать подробному процессу регулирования.
Торговый банкир наблюдает за процессом создания книги Reverse. Это процесс, используемый компанией для установления цены, которая используется для привлечения инвесторов к согласию на делистинг. В этом процессе акционеры предлагают онлайн цены, по которым они были бы готовы продать акции. Процесс построения обратной книги используется только в Индии.
Чтобы защитить инвесторов, SEBI также установил минимальную цену, которая является минимальной, которую компания может предложить акционерам. Минимальная цена должна представлять собой среднее значение максимумов и минимумов закрытия за неделю за 26 недель или за последние две недели, в зависимости от того, что выше.
Чтобы компания имела возможность приобретать акции у акционеров, необходимо создать учетную запись специально для этой цели. Этот счет известен как счет условного депонирования. Сумма на счете условного депонирования будет использована только для исключения из списка.
Как только торговый банкир получает цены, он делает соответствующее предложение акционерам в форме писем с предложениями, отправляемых по почте. Акционеры могут принять или не принять предложение. Компания должна получить одобрение более 90% акций всех акционеров. Чтобы получить это одобрение, компания делает предложение существующим акционерам купить у них акции с премией. Акции должны быть выкуплены компанией по цене, равной или превышающей минимальную цену.
Скажем, возникает ситуация, когда 25% акционеров не участвуют в процессе формирования книги. Здесь, если будет доказано, что предложения были доставлены акционерам заказной или ускоренной почтой, и статус доставки может быть подтвержден, акционеры будут считаться согласными на продажу компании.
Если 90% акционеров согласятся с ценами и компания примет решение об исключении из листинга, то компания может продолжить и исключить из листинга фондовую биржу.
Если инвесторы не принимают участие в процессе обратного формирования книги, у них все еще есть возможность продать свои акции обратно промоутерам. Предписывается, чтобы промоутеры принимали акции. Цена здесь будет той же ценой, что и цена выхода, принятая в процессе обратного построения книги. Акционерам будет разрешено сделать это в течение одного года с даты закрытия процесса делистинга.
Если акционер по-прежнему не продает акции обратно в течение года, он в конечном итоге останется владельцем неторгуемых ценных бумаг. Акционеры делают это в тех случаях, когда они ожидают, что компания снова начнет публичные торги через определенный период. Однако на акции акционера по-прежнему будут влиять все корпоративные действия, предпринимаемые компанией.
Здесь следует отметить, что розничные инвесторы (то есть инвестиции менее 2 лакхов в компанию) не имеют большого влияния на решения о цене и делистинге. В случае недавнего объявления о делистинге Vedanta Ltd, розничные инвесторы составляли лишь 7,26% от общего объема активов.
Однако, если акционеры недовольны ценами или делистингом, они могут обратиться в суд. В 2005 году акционеры, владевшие 2,4% акций, обратились в суд по поводу предложения Cadbury рупий. 500 за акцию за исключение из листинга. Это было сделано, несмотря на то, что Cadbury получила более 90% одобрений на исключение из списка. Спустя десятилетие Высокий суд Бомбея обязал компанию выплатить 2014,50 рупий за акцию.
В 2010 году правительство обязало компании, торгуемые на фондовой бирже, предоставлять общественности не менее 25% акций. Это побудило компании, у которых были промоутеры, владеющие более 75% компании, исключить свои ценные бумаги из листинга. Это заставило инвесторов ориентироваться на компании, в которых промоутеры владеют 80-90%. Это было сделано в расчете на то, что компания выкупит акции с премией. Это увеличило спрос и, следовательно, повысило цены.
Инвесторы также должны учитывать, что неудачный делистинг может привести к падению цен, поскольку инвесторы, которые могли ожидать премии, могут участвовать в массовых распродажах. Не говоря уже о том, что процедура исключения из списка может занять годы.
Помимо этого, инвесторы также должны учитывать период, в течение которого происходит делистинг. Скажем, компания пытается исключить себя из листинга во время рыночного спада или продолжительного медвежьего рынка, это может быть стратегией выкупа акций по более низкой цене, когда инвесторы отчаянно нуждаются в ликвидности.