Оценка нематериальных активов компании является важной частью фундаментального анализа, особенно в эпоху, когда многие ведущие компании работают в сфере технологий и услуг.
Однако большинство инвесторов игнорируют эту часть и больше внимания уделяют физическим активам, таким как земля, здания, оборудование и т. д. Одна из основных причин, по которой люди пропускают часть изучения нематериальных активов, заключается в том, что эти активы немного сложно оценить. В конце концов, как правильно измерить стоимость бренда или нематериальных активов компании?
В этом посте я попытаюсь демистифицировать нематериальные активы простыми словами, чтобы вы могли понять, что именно представляют собой нематериальные активы, почему они ценны для компании и как можно оценить нематериальные активы компании.
В общем, будет интересный пост. Поэтому, пожалуйста, прочитайте его до конца, потому что я уверен, что это поможет вам лучше оценивать компании.
Нематериальные активы — это те активы, которые не являются физическими по своей природе, но имеют ценность, поскольку они приносят потенциальный доход компании.
Некоторыми из распространенных примеров нематериальных активов являются узнаваемость бренда, лицензии, списки клиентов и интеллектуальная собственность, такая как патенты, франшизы, товарные знаки, авторские права и т. д.
Небольшое примечание. В отличие от них, МАТЕРИАЛЬНЫЕ активы — это те активы, которые имеют физическую форму. Например, земля, здания, машины, оборудование, инвентарь и т. д. Кроме того, финансовые активы, такие как акции, облигации и т. д., также считаются материальными активами.
Хотя нематериальные активы не имеют очевидной физической стоимости, такой как земля или оборудование, тем не менее, они могут быть одинаково ценными для компании в зависимости от ее долгосрочного успеха или неудачи.
Например, такие компании, как Apple или Coca-Cola. пользуются большим успехом благодаря значительному капиталу бренда. Поскольку это не физический актив и его точную стоимость сложно рассчитать, ценность бренда по-прежнему является одной из основных причин высоких продаж этих компаний. В Индии такие компании, как Hindustan Unilever, Colgate, Patanjali и т. п. также пользуются преимуществами огромной ценности бренда.
Кроме того, еще несколько примеров нематериальных активов могут быть основаны на маркетинге. (бывшие доменные имена в Интернете, соглашения о неконкуренции и т. д.), художественные (бывшие литературные произведения, музыкальные произведения, картины и т. д.), на основе контракта (договоры о франшизе, права на трансляцию, права на использование и т. д.) и основанные на технологиях (например, компьютерное программное обеспечение, коммерческая тайна, такая как секретные формулы и рецепты и т. д.). [Кредиты:примеры нематериальных активов — инструменты учета]
В отличие от производственных компаний, в которых запасы и основные средства составляют большую часть их совокупных активов, в некоторых отраслях нематериальные активы более ценны:
И именно поэтому ведущие компании в этих отраслях тратят много денег на создание этих нематериальных активов.
Например, в ИТ-отрасли обучение и подбор персонала более важны, чем инвестиции в материальные активы, такие как здания.
Точно так же фармацевтические компании тратят много капитала на исследования и разработки (НИОКР), которые могут помочь им получить патент на революционное лекарство. Вот почему при оценке компаний в этой отрасли следует тщательно оценивать капитальные затраты различных компаний/конкурентов на их исследования и разработки.
Если вы посмотрите на компании, производящие потребительские товары, вы увидите, что они тратят много денег на рекламу только для повышения узнаваемости бренда. Хотя это может не привести к мгновенным продажам и может добавить накладные расходы, однако в долгосрочной перспективе. брендинг помогает этим компаниям получать больше прибыли.
Нематериальные активы компании можно найти на стороне активов баланса компании. Например, вот нематериальные активы Hindustan Unilever (HUL)
Источник:Yahoo Finance
Вы можете использовать отношение нематериальных активов к общей сумме активов, чтобы оценить стоимость нематериальных активов в компании. Например, в случае Hindustan Unilever ее нематериальные активы составляют около 2,05% процентов от ее общих активов.
Однако об оценке нематериальных активов легче сказать, чем сделать. Одной из главных причин высоких продаж оборудования HUL в Индии является известность его бренда. Некоторые из популярных брендов HUL:Lux, Lifebuoy, Surf Excel, Rin, Wheel, Fair &Lovely, Pond's, Vaseline, Lakmé, Dove, Clinic Plus, Sunsilk, Pepsodent, Closeup, Axe, Brooke Bond, Bru. , Knorr, Kissan, Kwality и Pureit .
Вы действительно думаете, что стоимость бренда HUL составляет всего около 2% его чистых активов? Я так не думаю. Это должно стоить больше. Однако простого способа правильно оценить ценность узнаваемости бренда и других нефизических активов не существует.
Краткий факт:по данным Forbes, стоимость бренда COCA COLA составляет 57,3 миллиарда долларов США. Это единственная компания в первой семерке, которая продает газированные напитки с сахаром. Все остальные — это технологические компании, лидерами которых являются Apple и Google. В этом сила брендинга. Подробнее читайте здесь: Самые дорогие мировые бренды
Читайте также:
Хотя нематериальные активы не имеют физического присутствия, они добавляют компании огромную ценность. Могут быть даже случаи, когда нематериальные активы имеют гораздо большую стоимость, чем рыночная стоимость материальных активов компании.
Однако при оценке таких компаний вам, возможно, придется приложить некоторые усилия для изучения этих активов, поскольку правила бухгалтерского учета не всегда оценивают точную стоимость нескольких нематериальных активов, и они могут быть указаны ниже их истинной стоимости в балансе.
В любом случае ищите нематериальные активы, которые являются определенными (т. е. остаются в компании до тех пор, пока она продолжает свою деятельность), и их трудно воспроизвести.