Запуск биржевого фонда (ETF), основанного на фьючерсах на биткойны, в октябре был грандиозным. Менее чем через месяц после открытия ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) имела активы в размере 1,26 миллиарда долларов - один из крупнейших дебютов ETF за всю историю. Второй фьючерсный фонд биткойнов, Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), открылся через два дня после фонда ProShares.
ETF-фьючерсы на биткойны активно управляются и используют аналогичные стратегии. Менеджеры покупают одномесячные форвардные фьючерсные контракты - контракт с ближайшей датой - привязанный к ценам на биткойны. Каждый месяц они закрывают или продают эти контракты до истечения срока их действия и покупают новые контракты, датированные следующим месяцем.
На самом деле вы не можете инвестировать в спотовую цену биткойна - цену, по которой актив может быть куплен или продан с немедленной доставкой, - говорит Симеон Хайман, глава инвестиционной стратегии ProShares. «Таким образом, фьючерсный рынок - хорошее место, чтобы получить доступ к биткойнам», - говорит он. Из-за того, как продаются фьючерсные контракты, определенная сумма денежных средств на каждый контракт должна храниться в качестве обеспечения. Вот почему в этих ETF много казначейских ценных бумаг и наличных денег.
И ProShares, и Valkyrie изучили, как их соответствующие стратегии, основанные на фьючерсах, работали бы в прошлом относительно спотовой цены биткойна, и обнаружили высокую корреляцию - так называемую бета от 0,87 до 0,99 - между ними. Для контекста, индексные фонды S&P 500 обычно имеют бета 1,0 с эталонным индексом акций.
Но инвестирование во фьючерсы сопряжено с некоторыми уникальными рисками. Из-за того, как оцениваются эти ценные бумаги, изменения спроса и предложения на базовый актив - в данном случае биткойн - могут повлиять на контрактные цены и доходность фонда.
«ETFs также имеют ограничения на сумму любого конкретного контракта, которым они могут владеть», - говорит Стивен МакКлерг, главный инвестиционный директор Valkyrie Funds. Фонды со значительными активами могут быть вынуждены покупать более долгосрочные фьючерсные контракты, а это может повысить волатильность. В начале ноября, например, BITO ProShares заключила ноябрьские и декабрьские контракты.
Тем не менее, ETF предлагают более простой способ получить доступ к биткойнам, чем покупка реальной криптовалюты. Вам не нужно открывать счет для обмена цифровой валюты или запоминать пароли. Но если вы планируете инвестировать, посвятите этому типу фьючерсных ETF лишь небольшую часть своего портфеля.
Есть и другие способы познакомиться с биткойнами и блокчейном - технологией, лежащей в основе цифровых активов. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) ориентирован на компании, обеспечивающие криптоэкономику, такие как Canaan (CAN), китайский производитель серверов и микропроцессоров, используемых для создания биткойнов. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) использует еще один подход:каждая доля в трасте поддерживается биткойнами.
