Прежде чем уйти в отставку после девятимесячного пребывания на посту премьер-министра Франции, Франсуа Байру заявил, что, если Франции не удастся сократить государственный дефицит, молодые люди заплатят за это «ради комфорта бумеров».
Эта резкая оценка затронула суть нынешней экономической реальности Франции. Ведь за растущим бюджетным дефицитом страны скрывается история несправедливости поколений. И те, кто создал проблему, вряд ли заплатят за ее решение.
Суть этой проблемы заключается в том, что вот уже несколько десятилетий французское правительство тратит гораздо больше, чем зарабатывает. На данный момент он занимает около 6% ВВП в год. Со временем эти займы увеличились, поэтому общий государственный долг сейчас составляет 3,3 триллиона евро (2,8 триллиона фунтов стерлингов), что эквивалентно 114% ВВП.
Напротив, государственный долг Великобритании составляет около 101% ВВП, а средний показатель по ЕС — 81%. (Есть крайние случаи, например, в Японии, где этот показатель составляет 250%).
Как ясно дал понять Байру, дефицит бюджета во Франции в основном является проблемой бумеров, поскольку он субсидирует привилегии для очень удачливого поколения. Люди, родившиеся в 1950-е годы, обычно платили лишь небольшую часть своей зарплаты на щедрые пенсии и голосовали за снижение пенсионного возраста.
Расходы на государственные пенсии сейчас составляют четверть бюджета Франции, при этом средняя выплата составляет около 1500 евро в месяц (1300 фунтов стерлингов по сравнению с примерно 1000 фунтов стерлингов в Великобритании). Но 1,7% французских пенсионеров получают более 4500 евро в месяц, а бывший топ-менеджер может получать от правительства более 100 000 евро в год.
Это означает, что государственные пенсии в Великобритании составляют около 5% ВВП, а во Франции — почти 14%. Ранний пенсионный возраст и более высокая продолжительность жизни означают, что французский работник, выходящий на пенсию сейчас, может рассчитывать на около 25 лет пенсии по сравнению с 21 годом в Великобритании или 20 годами в США.
Экономические последствия этой ситуации огромны. В среднем люди, которые в настоящее время вышли на пенсию во Франции, в конечном итоге получают пенсионную корзину, содержащую вдвое больше их собственных взносов – гораздо больше, чем могут надеяться получить будущие поколения.
Так что в целом нынешние французские пенсионеры чувствуют себя неплохо.
На данный момент долг остается управляемым. Франция в настоящее время занимает гораздо более низкую ставку, чем 12%, которые Португалии или Ирландии пришлось платить во время кризиса еврозоны.
Проблема в том, что новые долги Франции становятся все дороже. Поскольку рейтинговые агентства переоценивают французский долг, его стоимость, вероятно, еще больше увеличится.
И, как пресловутая лягушка в постепенно закипающей воде, Франция может не осознавать, что ее способность поддерживать государственные финансы меняется, пока не станет слишком поздно.
Ситуация отличается от экономических проблем, стоящих перед Великобританией, которая испытывает растущие затраты на финансирование собственного долга и гораздо больше, чем Франция, зависит от международных инвестиций.
Франция, как правило, не зависит от инвестиций и кредитов остального мира, как Великобритания, и имеет возможность брать займы у французских вкладчиков и Европейского центрального банка. Он также является частью еврозоны, где тот же банк обязуется делать «все возможное» для сохранения евро. Это эффективно защищает страны-члены от иностранных инвесторов, делающих ставку на их банкротство.
Но тот факт, что долги Франции разные, не означает, что ими не нужно управлять. Чтобы быть устойчивым, нельзя допустить, чтобы государственный долг продолжал расти как доля ВВП.
Если это произойдет, простая выплата процентов по долгу станет недоступной. Чтобы избежать дефолта, Франции тогда придется обратиться за помощью к Европейскому центральному банку и принять реформы, навязанные другими европейскими странами, точно так же, как Греции и Ирландии пришлось сократить льготы и повысить налоги в обмен на финансовую помощь во время долгового кризиса еврозоны.
И, в конечном счете, не будет решения финансовых проблем Франции без разговоров о пенсиях и их изменения. Несправедливость нынешнего поколения настолько вопиющая, что последующие правительства используют сложные бухгалтерские трюки, чтобы попытаться справиться с ней.
Например, почти 10% школьного бюджета направляется на заполнение пробелов во всей пенсионной системе государственного сектора. Но в долгосрочной перспективе подобных лазеек будет недостаточно.
В конце концов, замораживание или снижение пенсий и переход на более дешевую систему станут неизбежными. Правительство Байру пало, пытаясь это сделать. Ему не удалось создать необходимые коалиции для управления такой разделенной страной. Но в конечном итоге ему может удастся доставить сообщение.
И этот посыл заключается в том, что финансовое будущее Франции зависит от противостояния привилегиям тех, кто создал проблему. Вопрос не в том, придет ли эта расплата, а в том, придет ли она в результате политического выбора или экономической необходимости. Последнее нанесло бы гораздо больший вред молодому поколению Франции.