После финансового кризиса 2008 года термины «токсичный кредит» и «токсичные активы» вошли в общий лексикон, поскольку такие кредиты были основной причиной обвала рынка в том году. Хотя термин, используемый для описания этих активов, позволяет легко сделать вывод, что они не годятся для баланса, многие случайные инвесторы и наблюдатели за рынком могут не понимать, что такого в этих активах, что делает их ядовитыми для инвестиционного портфеля.
Ипотечные кредиты - это кредиты, которые обеспечены залогом, домом, который используется для покупки ипотечного кредита. В обычных обстоятельствах это обеспечивает кредиторам защиту. Когда заемщики не выполняют свои обязательства, они арестовывают дом и продают его, чтобы возместить первоначальные инвестиции, использованные для покупки дома. Когда стоимость недвижимости резко падает, эта защита разваливается. Если банк лишает права выкупа дом стоимостью 60 процентов от суммы, первоначально предоставленной взаймы для его покупки, когда он продает заложенный дом, он застревает с ошеломляющими 40-процентными убытками. Это один из видов кредита, из которого состоят токсичные кредиты.
Другой практикой, которая приводит к токсичным кредитам, являются неправильные процедуры кредитования. До финансового кризиса 2008 года многие банки предоставляли ипотечные кредиты покупателям жилья с кредитом, который в лучшем случае можно было охарактеризовать как шаткий. Банки иногда упаковывали их инвесторам, чтобы скрыть риски, связанные с выдачей ипотечных кредитов рискованным кредиторам. В других случаях ипотечные андеррайтеры недостаточно проверяли кандидатов и не знали о кредитных рисках, которые представляют ипотечные клиенты. В любом случае, многие заемщики получили ссуды, которые были гораздо более рискованными, чем они казались на бумаге, что делало многие ипотечные облигации такими же рискованными.
На кредитном рынке всегда будет небольшая доля токсичности, но в 2008 году, когда лопнул пузырь на рынке жилья, количество токсичных активов в банковских книгах резко возросло. Из-за того, что банки лишали права выкупа домов с невероятной скоростью и не могли окупить свои активы путем их перепродажи, многие банки имели в своих книгах большие суммы токсичных активов, что привело к огромным потерям для инвесторов, которые поддерживали ипотечные инструменты. Эта токсичность угрожала подорвать целые банковские учреждения, многие из которых потеряли значительную часть своих активов в ядовитых воронках. Проблема еще больше усугублялась тем, что у банков не было возможности оценить, сколько токсичных активов было в их бухгалтерских книгах, они не могли оценить межведомственные кредитные риски и прекратили ссуду капитала другим банкам, помогая ужесточить и без того напряженные кредитные рынки.
Программа помощи проблемным активам предоставила федеральные средства, чтобы помочь банкам избавиться от некоторых из их токсичных активов, выкупив большое количество подводных кредитов у кредиторов, чтобы убрать убытки из бухгалтерских книг. Другие инвесторы увидели возможности и, решив, что рынок находится на дне, купили токсичные кредиты в банках по цене между балансом ипотечного кредита и стоимостью дома. Другие опасные активы были просто списаны как убытки.