(Изображение предоставлено:Getty Images)

Индустрия биржевых фондов (ETF) сейчас переживает полный бум. По данным ETF Central, платформы, которая отслеживает рынки ETF и данные эмитентов, по состоянию на 17 апреля в США зарегистрировано более 5000 ETF. Это взрывной рост по сравнению с 22 января 1996 года, когда первый ETF, зарегистрированный в США, SPDR S&P 500 Trust (SPY), запустил и положил начало современной эпохе биржевых фондов.

По данным Bloomberg, рост достиг точки, когда ETF, котирующиеся в США, теперь превосходят количество отдельных акций. Отличным примером является Strategy (MSTR), компания-разработчик программного обеспечения, ставшая сокровищницей биткойнов, ранее известная как MicroStrategy.

Если вы выполните поиск MSTR в большинстве брокерских приложений, вы найдете десятки ETF, предлагающих участие в акциях с использованием кредитного плеча, обратное или ориентированное на доход воздействие. Такой уровень распространения говорит о том, насколько глубоко ETF насытили каждый уголок рынка.

Это также отражает более широкую тенденцию. Эмитенты ETF все чаще удовлетворяют аппетит поколения Z к стратегиям с высокой бета-коэффициентом и стратегиям, ориентированным на доходность, часто основанным на деривативах или концентрированных рисках.

Тем не менее, полезно сделать шаг назад и вспомнить, почему ETF вообще стали популярными. Их основная привлекательность — прозрачность, ликвидность и налоговая эффективность. Благодаря этим особенностям ETF являются одним из самых простых способов начать инвестировать.

Помните об этих особенностях при выборе лучших ETF для включения в долгосрочный портфель.

Зачем покупать ETF?

По сравнению с другими типами фондов, такими как взаимные фонды и закрытые фонды (CEF), ETF росли гораздо быстрее и получали стабильный приток средств на протяжении многих лет.

Основная причина – структурная. ETF решили несколько проблем, с которыми столкнулись как взаимные фонды, так и CEF, и сделали это посредством процесса создания и погашения в натуральной форме.

Взаимные фонды являются открытыми, что означает, что фондовая компания создает или аннулирует акции в зависимости от спроса инвесторов. Проблема заключается в распределении прироста капитала. В паевом фонде с высоким оборотом или в фонде, который реализует прибыли и убытки в течение года, инвесторы могут получить счет по налогу на прирост капитала, даже если они никогда не продавали свои собственные акции.

Покупка и продажа других инвесторов, а также ребалансировка портфеля менеджером вынуждают фонд реализовывать прибыль, которая передается каждому акционеру. Вот почему многие инвесторы взаимных фондов в конце декабря получают облагаемые налогом выплаты, несмотря на то, что ничего не делают.

ETF избегают этой проблемы, поскольку управляющий фондом не создает новые акции. Вместо этого уполномоченные участники работают напрямую с эмитентом ETF для создания или выкупа акций, используя корзину базовых ценных бумаг. Создание и погашение в натуральной форме удерживает деятельность по покупке и продаже за пределами фонда, предотвращая реализацию налогооблагаемой прибыли внутри самого ETF.

У CEF другая проблема. Это публично торгуемые фонды, но у них фиксированный пул акций. В результате рыночная цена может торговаться выше или ниже стоимости базовых активов. Цена выше стоимости чистых активов представляет собой премию, а цена ниже — скидку.

Для инвесторов точка входа не всегда интуитивно понятна. Хороший CEF может торговать с огромной премией, в то время как CEF, испытывающий трудности, может годами торговать со скидкой. ETF решили эту проблему, разрешив арбитраж между рыночной ценой и стоимостью чистых активов.

Если ETF торгуется выше своей базовой стоимости, уполномоченный участник может доставить базовую корзину, получить акции ETF и продать их с быстрой прибылью. Если ETF торгуется ниже своей базовой стоимости, процесс меняется на обратный. Эти арбитражные стимулы поддерживают цены ETF близкими к стоимости их чистых активов и предотвращают постоянные премии или скидки.

Есть и практическая польза. ETF предлагают большую ликвидность и обычно торгуются с гораздо более узкими спредами спроса и предложения, чем CEF. В отличие от взаимных фондов, цена которых оценивается один раз после закрытия рынка, биржевые фонды торгуются в течение дня, как акции. Большинство ETF также ежедневно раскрывают свои полные портфели, в то время как взаимные фонды обычно отчитываются лишь несколько раз в год.

Учитывая количество ETF, доступных сейчас для каждого класса активов, географического положения и стратегии, инвесторам легко заблудиться в этом разнообразии. Полезно сделать шаг назад и вспомнить механизмы, которые в первую очередь сделали ETF популярными, и использовать эти характеристики в качестве основы при принятии решения о том, какими из них стоит владеть.

Не существует четкого и совершенно объективного способа определить, какие пять ETF являются «лучшими» из более чем 5000 вариантов. Сосредоточение внимания на одном показателе привело бы к созданию однобокого и несправедливого списка.

Например, мы могли бы просто выбрать пять крупнейших ETF по активам под управлением, но это будет отражать такие факторы, как время пребывания на рынке, а не качество, присущее им. У SPY было почти три десятилетия для роста, а крупнейшие эмитенты, в том числе Vanguard, iShares, State Street и Invesco, имеют огромные маркетинговые бюджеты, которые помогают держать их флагманские ETF на виду у инвесторов.

Ранжирование исключительно на основе исторической доходности имеет аналогичные проблемы. У ETF нет общих дат создания, и результаты сильно зависят от скользящих периодов. ETF, который блистал на протяжении последнего десятилетия, может выглядеть намного слабее, если дата начала или окончания немного изменится. Что еще более важно, прошлые доходы не предсказывают будущие результаты, особенно когда лидерство на рынке меняется.

Чтобы обеспечить справедливость процесса, мы выбрали один ETF, который представляет собой «лучший в своем классе» в своей категории. Мы выбрали пять широких классов активов, с которыми сталкивается почти каждый инвестор:акции, инструменты с фиксированным доходом, сырьевые товары, криптовалюты и мультиактивы. Цель заключалась в том, чтобы выделить ETF со структурными особенностями, которые делают их надежными кандидатами на покупку и хранение, а не временным увлечением.

Отсюда мы положились на универсальный атрибут, который Morningstar и другие исследовательские фирмы неоднократно называли единственным наиболее надежным предиктором доходности фонда:комиссионные. Коэффициент расходов ETF вычитается из активов фонда в течение года. Вы не платите его из своего кармана, но это снижает вашу чистую прибыль каждый день. В долгосрочной перспективе это сопротивление усугубляется, поэтому недорогие фонды постоянно превосходят более дорогие аналоги с аналогичными стратегиями.

Управляющие активами это понимают. За последнее десятилетие сжатие комиссий стало одной из наиболее важных тенденций в отрасли. Эмитенты ETF либо сохранили расходы на прежнем уровне, либо сократили их, чтобы оставаться конкурентоспособными, принося пользу инвесторам и меняя конкуренцию между категориями.

Для каждого лучшего в своем классе варианта мы также выделили ETF с надежными активами под управлением, обеспечивающими долговечность и масштабируемость. Наконец, мы сосредоточились на низких спредах спроса и предложения, чтобы обеспечить эффективную торговлю для инвесторов любого размера.

Проведите пальцем по экрану для горизонтальной прокрутки

Тикер

Биржевой фонд

АУМ

Расходы

ВТ

ETF Vanguard Total World Stock Index Fund

62,4 миллиарда долларов

0,06%

ИУСБ

iShares Core Universal USD Bond ETF

36,4 миллиарда долларов

0,06%

ГЛДМ

SPDR Gold MiniShares Trust

31,7 миллиарда долларов

0,10 %

ФБТК

Биткойн-фонд Fidelity Wise Origin

12,7 миллиарда долларов

0,25 %

КГБЛ

Основной сбалансированный ETF Capital Group

5,9 миллиарда долларов

0,33%