(Изображение предоставлено Ханной Байер/Bloomberg через Getty Images)
Вы можете узнать Vanguard за его широкую линейку недорогих индексных фондов акций и прочное наследие его покойного основателя и председателя Джона Богла. Менее ценится то, что компания Vanguard Group, которую Богл основал в мае 1975 года, на протяжении десятилетий также была основной силой в инвестировании в облигации.
Это присутствие началось в 1986 году. Сразу после запуска своего первого фонда акций компания Vanguard представила Vanguard Total Bond Market Index Fund. (ВБТЛХ). В то время это был значительный сдвиг.
Для индивидуальных инвесторов покупка облигаций обычно означала посещение отдела облигаций на Уолл-стрит или работу с финансовым консультантом. Цены были непрозрачными, поскольку большинство облигаций продавались без рецепта, и даже размещение заказа было затруднительным.
Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков
НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ БЕСПЛАТНО ВЫПУСТИТЬ
Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.
Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.
Математика, лежащая в основе ценообразования облигаций, расчета доходности и продолжительности, также создала сложную кривую обучения для розничных инвесторов.
Решением Vanguard было объединение тысяч облигаций инвестиционного уровня в единый фонд. Портфель включал казначейские облигации США, ценные бумаги с ипотечным покрытием агентств и корпоративные облигации с распределением рисков по коротким, промежуточным и длинным срокам погашения.
Вместо того чтобы торговать отдельными облигациями, инвесторы могут получить диверсифицированные инструменты с фиксированным доходом в недорогом, ликвидном и доступном формате.
Перенесемся в сегодняшний день:стратегия Vanguard Total Bond Market все еще существует, теперь она предлагается в нескольких классах акций и по более низким ценам, чем когда-либо. Что еще более важно, он представляет собой лишь часть гораздо более широкой линейки инструментов с фиксированным доходом.
Инвесторы, которые предпочитают оставаться в экосистеме Vanguard, могут создать полное размещение облигаций, используя взаимные фонды и ETF, без необходимости искать что-то еще.
Вот что вам нужно знать при выборе лучших фондов облигаций Vanguard.
По данным встроенной системы взаимных фондов и ETF Vanguard, из примерно 370 фондов 128 классифицируются как «с фиксированным доходом». Выбор между ними сводится к трем основным соображениям.
Во-первых, это ваша толерантность к риску. Это относится к тому, какую ежедневную волатильность рынка вы можете выдержать и, что более важно, насколько глубокую просадку вы можете терпеть и как долго.
Облигации часто рассматриваются как стабилизирующая сила, но это не означает, что они застрахованы от потерь. Прежде чем выбирать фонд облигаций, важно быть честным относительно того, какую волатильность и риски вы можете выдержать.
Второе – это ваш временной горизонт. Срок погашения облигаций обычно должен совпадать с тем, когда вы ожидаете, что вам потребуются деньги. Если вы инвестируете на долгосрочную перспективу, возможно, имеет смысл использовать фонды облигаций с более длительным сроком погашения.
Если цель краткосрочная, например накопить на первоначальный взнос за дом или предстоящий счет за обучение, обычно более подходящими являются фонды краткосрочных облигаций, поскольку они менее чувствительны к процентным ставкам.
Третья – ваша инвестиционная цель. Некоторые инвесторы используют облигации в первую очередь для того, чтобы сбалансировать портфель и снизить общую волатильность. Другие отдают предпочтение доходу. Это различие помогает определить правильное кредитное качество.
Высокодоходные фонды казначейских облигаций или инвестиционные облигации обычно более стабильны, в то время как высокодоходные фонды корпоративных облигаций или мусорные облигации могут обеспечить больший доход, но сопряжены с более высоким кредитным риском.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Скринер Vanguard упрощает этот процесс. Инвесторы могут фильтровать средства по кредитному качеству (от высокого до низкого) и по сроку погашения (от короткого до длинного).
Эти два рычага формируют основу для выбора правильного фонда облигаций.
Есть также некоторые практические детали, которые следует понять, начиная с того факта, что многие стратегии облигаций Vanguard доступны как взаимные фонды, так и в виде ETF.
Такая структурная гибкость обусловлена истекшим сроком действия патента Vanguard, который позволял некоторым взаимным фондам предлагать классы акций ETF, повышая налоговую эффективность и доступность.
Взаимные фонды обычно выпускаются в версиях «акции инвестора» и «акции адмирала».
Акции инвесторов обычно имеют более высокие коэффициенты расходов, но более низкие минимальные инвестиции, в то время как акции Admiral предлагают более низкие коэффициенты расходов с типичным минимальным требованием к инвестициям в размере 3000 долларов США.
Другая версия, «институциональные акции», предназначена для использования пенсионными фондами, целевыми фондами и страховыми компаниями.
Для ETF облигаций Vanguard, напротив, требуется цена только одной акции или меньше, если ваша брокерская компания поддерживает дробные акции.
ETF на облигации торгуются в течение дня, как и акции, в то время как ордера на взаимные фонды облигаций рассчитываются один раз в день по стоимости чистых активов.
Независимо от структуры, фонды облигаций Vanguard обычно выплачивают ежемесячные выплаты.
Хотя по отдельным облигациям обычно выплачиваются проценты раз в полгода, фонды облигаций объединяют эти выплаты и распределяют их ежемесячно, что может сделать доход более предсказуемым для инвесторов.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Выбор подходящего фонда облигаций из списка из 128 вариантов во многом зависит от вашего пробега. То, что хорошо для одного инвестора, может не подойти другому.
Пенсионер может отдать предпочтение фонду облигаций Vanguard, ориентированному на высококачественные казначейские облигации США, чтобы сохранить капитал.
Более молодой инвестор может быть более готов принять более низкое кредитное качество в обмен на более высокий доход.
Другим может быть просто нужен самый дешевый и разнообразный вариант.
Учитывая это, мы выбрали пять фондов облигаций Vanguard, каждый из которых служит определенной цели, а не пытается найти один «лучший» вариант.
Каждый фонд был выбран для представления одной из следующих категорий:минимальные комиссии; высокая безопасность; урожайность выше среднего; хорошая налоговая эффективность; и максимальная диверсификация.
В каждой категории мы ограничили свой выбор фондами с активами под управлением не менее 1 миллиарда долларов США, чтобы обеспечить масштаб, ликвидность и долговечность.
Мы также применили строгую ценовую дисциплину. Хотя Vanguard известен низкими комиссиями, со временем различия все равно будут иметь значение.
Мы ограничили коэффициент расходов на уровне 0,25 % в год, что означает сокращение комиссионных в размере 25 долларов США в год при инвестициях в 10 000 долларов США.
Для каждого фонда мы выделяем ключевые детали, необходимые инвесторам для оценки его пригодности.
Сюда входит соотношение расходов, минимальные инвестиционные требования, где это применимо, 30-дневная доходность по ценным бумагам и биржам (SEC) и наличие различных классов акций.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Сегодня Акции индексного фонда Vanguard Total Bond Market Admiral (VBTLX) доступен вместе с современным аналогом — ETF Vanguard Total Bond Market (BND). Первый фонд облигаций Vanguard отслеживает совокупный плавающий скорректированный индекс Bloomberg в США, широкий ориентир, предназначенный для представления большей части американского рынка облигаций инвестиционного уровня.
В портфель входят корпоративные облигации, казначейские облигации США, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, а также ценные бумаги, обеспеченные активами, с коротким, промежуточным и длинным сроком погашения.
Сроки погашения отдельных облигаций варьируются от одного года до более 25 лет. С кредитной точки зрения большинство активов имеют рейтинги AA, A и BBB, а также значительная часть вложений в государственные облигации США.
Из-за такого широкого спектра сроков погашения средняя продолжительность фонда составляет 5,8 года. Это означает умеренную чувствительность процентных ставок.
При прочих равных условиях ожидается, что повышение процентных ставок на 1% снизит стоимость чистых активов фонда примерно на 5,8%, тогда как снижение ставок на 1% будет иметь противоположный эффект. Инвесторы в настоящее время получают компенсацию за этот риск в виде 30-дневной доходности по SEC в размере 4,31%.
Коэффициент расходов 0,04% делает VBTLX чрезвычайно доступным даже при минимальных инвестициях в 3000 долларов США.
В то же время BND имеет более низкий коэффициент расходов (0,03%) и торгуется по рыночной цене 73 доллара за акцию, что облегчает доступ для новых инвесторов.
Узнайте больше о VBTLX/BND на сайте поставщика Vanguard.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Инвесторы в облигации сталкиваются с двумя основными рисками:кредитным риском и риском процентных ставок. Кредитный риск проявляется, когда облигации более низкого качества теряют стоимость во время экономического стресса. Долгосрочные облигации гораздо более подвержены изменениям ставок, поэтому фонды долгосрочных облигаций в 2022 году понесли двузначные убытки.
Если вашим приоритетом является безопасность, Акции Admiral индексного фонда краткосрочных ценных бумаг с защитой от инфляции (VTAPX) выделяется. Фонд владеет казначейскими ценными бумагами, защищенными от инфляции (TIPS).
Основная стоимость TIPS возрастает при росте инфляции. Их стоимость падает, когда инфляция снижается. Поскольку процентные выплаты рассчитываются как процент от основной суммы долга с поправкой на инфляцию, размер купонных выплат также меняется со временем.
VTAPX еще больше снижает риск, уделяя особое внимание TIPS с коротким сроком погашения. Средняя продолжительность фонда составляет около 2,5 лет, что ограничивает чувствительность к повышению процентных ставок, которое часто сопровождает более высокую инфляцию. Такое сочетание качества государственного кредита и краткосрочности делает его более защитным.
Заявленная доходность по 30-дневным облигациям SEC в размере 0,60% на первый взгляд может показаться ошеломляющей, но она не включает в себя поправку на инфляцию основной суммы долга. Фактический доход может оказаться выше или ниже в зависимости от того, как будет развиваться инфляция, и в этом весь смысл использования TIPS в качестве инструмента хеджирования инфляции, а не как средства чистого дохода.
Как и многие фонды облигаций Vanguard, VTAPX также доступен в виде ETF в форме Vanguard Short-Term Inflation Protected ETF (VTIP).
VTIP сокращает коэффициент расходов вдвое до 0,03% и устраняет минимальные инвестиции в размере 3000 долларов США. ETF можно приобрести примерно за 50 долларов за акцию, что делает его более доступным для многих инвесторов.
Узнайте больше о VTAPX/VTIP на сайте провайдера Vanguard.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Один из наиболее устоявшихся принципов инвестирования с фиксированным доходом заключается в том, что более высокий кредитный риск обычно компенсируется более высоким доходом.
Выходя за рамки казначейских облигаций США, вы переходите к корпоративным облигациям инвестиционного уровня. Сделав еще один шаг вперед, вы попадете к высокодоходным корпоративным облигациям, которые часто называют мусорными облигациями. Это облигации с кредитным рейтингом ниже BBB.
Vanguard предлагает доступ к этому сегменту через акции инвесторов высокодоходного корпоративного фонда Vanguard. (ВВЕХХ). Фонд взимает коэффициент расходов 0,22% при минимальных инвестициях в размере 3000 долларов США. Инвесторы, располагающие 50 000 долларов США, могут получить доступ к версии Admiral Shares VWEAX, которая снижает коэффициент расходов до 0,12%.
Этот фонд несет в себе реальный риск. Несмотря на то, что компания владеет более чем 1000 отдельными облигациями, кредитное качество прочно находится на спекулятивной территории. Более половины портфеля имеет рейтинг BB, примерно еще треть — рейтинг B, а меньшая часть — рейтинг CCC или ниже. Во время экономического спада эта часть рынка облигаций может испытывать резкие просадки наряду с акциями.
Этот риск отражается на доходах. VWEHX — один из самых высокодоходных фондов облигаций в линейке Vanguard с 30-дневной доходностью SEC Investor Shares в размере 6,09%. Более низкий коэффициент расходов Admiral Shares увеличивает доходность до 6,19%. Это делает фонд привлекательным для инвесторов, ориентированных на доход, которые могут мириться с волатильностью и потенциальными кредитными потерями.
Однако налоговая эффективность является недостатком. Процентный доход от корпоративных облигаций полностью облагается налогом как на федеральном уровне, так и на уровне штата, что делает этот фонд более подходящим для счетов с льготным налогообложением, таких как Roth IRA, а не для облагаемых налогом брокерских счетов.
Узнайте больше о VWEHX/VWEAX на сайте поставщика Vanguard.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Для некоторых инвесторов налоги имеют такое же значение, как и доходность, особенно для тех, кто имеет более высокие доходы.
По мере роста вашего налогооблагаемого дохода каждый дополнительный доллар процентного дохода облагается налогом по более высокой предельной ставке. Это делает полностью облагаемый налогом доход от облигаций менее привлекательным для брокерского счета.
Фонды муниципальных облигаций решают эту проблему, предоставляя доход, освобожденный от федерального подоходного налога, а в некоторых случаях и от налогов штата. С точки зрения широкой национальной известности трудно превзойти Индексный фонд облигаций, освобожденных от налогов Vanguard Admiral Shares (ВТЕАКС).
Фонд отслеживает национальный индекс муниципальных облигаций Standard &Poor's без AMT и владеет муниципальными облигациями инвестиционного уровня, выпущенными штатами, городами и органами государственной власти.
Хотя фонд и не безрисковый, он сохраняет относительно высокое кредитное качество. Большинству холдингов присвоен рейтинг АА, а остальные в основном разделены между ААА и А, что отражает существенный характер базовых проектов и широкую диверсификацию между эмитентами.
Заявленная доходность по 30-дневным SEC в размере 3,47% освобождается от федерального подоходного налога и альтернативного минимального налога. Это означает, что инвесторы должны оценивать его, используя налоговый эквивалент доходности, который оценивает налогооблагаемую доходность облигаций, необходимую, исходя из вашей налоговой категории, для получения такого же дохода после уплаты налогов, как и VTEAX.
VTEAX также доступен в виде ETF. ETF Vanguard-Exempt Bond Bond (VTEB) снижает коэффициент расходов до 0,03%, устраняет минимальные инвестиции в размере 3000 долларов США и торгуется примерно по 50 долларов США за акцию, что делает его более доступным для небольших портфелей.
ВТБ также сообщает о несколько более высокой доходности по 30-дневным SEC из-за снижения текущих расходов.
Узнайте больше о VTEAX/VTEB на сайте провайдера Vanguard.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
ETF Vanguard Total World Bond (BNDW), пожалуй, самый диверсифицированный фонд облигаций Vanguard. Недорогой ETF отслеживает глобальный скорректированный плавающий индекс Bloomberg.
Этот ориентир охватывает более 18 000 облигаций по всему миру, охватывая государственный долг и корпоративный долг инвестиционного уровня на рынках США и международных рынках, включая как развитые, так и развивающиеся экономики. В настоящее время фонд предлагает 30-дневную доходность по SEC в размере 4,21%.
BNDW структурирован как ETF из ETF, распределяя примерно половину своих активов в BND, а другую половину в Vanguard Total International Bond ETF (BNDX). Хотя инвесторы могут сами воспроизвести эту смесь, BNDW объединяет ее в единый высокоэффективный инструмент с минимальными затратами.
Одна важная деталь заключается в том, что BNDX хеджирует валюту, поскольку его базовые облигации выпускаются в иностранной валюте, а ETF торгуется в долларах США.
Такое хеджирование снижает влияние колебаний валютных курсов, поэтому доходность определяется в первую очередь доходностью облигаций, а не изменениями валютных курсов.
Узнайте больше о BNDW на сайте поставщика Vanguard.