По мере того как трейдеры приобретают опыт работы на фьючерсных рынках, разговор обычно переходит от базового исполнения к выбору инструментов и планированию рисков. Фьючерсные контракты обеспечивают чистый, линейный риск. Фьючерсные опционы обеспечивают гибкость, чувствительность ко времени и структуры с установленным риском.
Вопрос не в том, лучше ли фьючерсы, чем опционы, или наоборот. Лучше задать вопрос:какой инструмент лучше всего соответствует вашим торговым целям, срокам и плану управления рисками?
Это руководство написано для трейдеров, которые уже понимают механику фьючерсов и хотят иметь структурированный способ принятия решения, когда фьючерсные опционы могут быть более подходящими, чем прямая торговля фьючерсами.
Прежде чем сделать выбор между тем или другим, полезно изучить основные различия.
Ваша прибыль или убыток колеблются в зависимости от цены базового фьючерса. Рисками необходимо активно управлять посредством определения размера позиций, стопов или хеджирования.
Опции вводят три дополнительные переменные:
Для многих опционных стратегий максимальный риск может быть определен при входе (например, при покупке опционов или спредах с определенным риском), характеристики риска будут варьироваться в зависимости от того, как структурирована сделка.
Опытные трейдеры часто обращаются к фьючерсным опционам в определенных ситуациях, когда управление рисками и гибкость торговли становятся особенно важными для их торгового плана.
Стоп-ордера являются важным инструментом управления рисками, но нет никаких гарантий, что они будут исполнены по запланированной стоп-цене. На быстрых рынках, при низкой торговой активности или во время ценовых разрывов стоп-приказы могут исполняться выше предполагаемого стоп-уровня. Фактически, при определенных обстоятельствах стоп-ордер может вообще не исполняться, если цены значительно превышают вашу стоп-цену.
Трейдер ожидает, что E-mini S&P 500 поднимется выше в течение следующих двух недель.
Трейдеры иногда предпочитают опционы здесь, когда дело не в том, чтобы ошибиться, а в том, чтобы правильно определить направление рынка и все равно получить стоп-лосс на волатильном или быстром рынке.
Опытные трейдеры могут столкнуться со сетапами, в которых смещение направления сильное, но точное время срабатывания неясно.
Позиции по фьючерсам требуют, чтобы движение начало работать относительно скоро, в противном случае существует риск остановки или давления просадки.
Опционы могут предоставить дополнительное время для развития сделки, при условии, что срок истечения выбран правильно.
«Если рынок не начнет двигаться в ближайшее время, я подвергаюсь воздействию шума».
«Я могу позволить времени установки созреть в пределах окна истечения срока действия».
Больше времени обычно означает более высокие премии и подверженность временному распаду.
Фьючерсные контракты реагируют на каждое небольшое колебание цен. Иногда реальная торговая идея заключается в достижении или удержании цен на ключевом уровне.
Опционы позволяют трейдерам распределять риски по значимым зонам.
Трейдер полагает, что фьючерсы на золото могут протестировать более высокий уровень сопротивления в следующем месяце.
Фьючерсный подход
Опционы иногда могут помочь снизить чувствительность к краткосрочному шуму, если сделка основана на уровне цен, а не на тиках.
Фьючерсные контракты в первую очередь отражают направленные взгляды. Опционы дают возможность включать в сделку подразумеваемую волатильность.
Опытные трейдеры иногда переходят на опционы, когда ожидают изменения условий волатильности.
Трейдер может оценить:
Опционы часто рассматриваются, когда основной переменной становится сам риск волатильности, а не только направление цены.
Позиции по фьючерсам движутся равномерно в обе стороны. Прибыли и убытки увеличиваются по мере движения рынка.
Опционы позволяют трейдерам разрабатывать профили выплат, которые лучше соответствуют конкретным целям.
Трейдер ожидает потенциального резкого движения вверх, но хочет четко определить риск падения.
Асимметрия заложена в опционную премию.
Опытные трейдеры обычно используют фьючерсы для основных рисков и опционов в качестве уровня управления рисками.
Трейдер держит длинную позицию по фьючерсу на золото, но хочет защититься от падения цен в следующем месяце.
Хеджирование фьючерсами на опционы снижает риск просадки, но вносит дополнительные затраты. Они также будут снижать маржинальные требования. для хеджированных фьючерсных позиций.
Опытные трейдеры часто управляют несколькими позициями одновременно. В этих случаях четко определенный риск по сделке может упростить управление портфелем.
Опционы позволяют трейдерам структурировать риск, при котором уплаченная премия представляет собой запланированный максимальный риск для конкретной идеи (для стратегий с установленным риском).
Несмотря на гибкость вариантов, во многих ситуациях фьючерсные контракты могут оставаться предпочтительным методом.
Если преимуществом являются прежде всего время и исполнение , фьючерсы часто доминируют.
Если преимущество связано с формированием риска, временем или волатильностью , варианты часто заслуживают рассмотрения.
Опционы «далеко вне денег» могут показаться привлекательными из-за низкой стоимости, но для того, чтобы они стали прибыльными, часто требуются более значительные, чем ожидалось, шаги.
Сопоставьте выбор страйка с фактическим торговым планом. Страйк-цены «при деньгах» или близкие к ним цены обычно являются лучшим выбором.
Опционы создают подверженность волатильности, которая может повлиять на результаты, даже если цена движется в ожидаемом направлении.
Само по себе направление не определяет эффективность опциона.
Обычно полезно обеспечить соответствие даты истечения опциона торговому окну.
Срок действия опциона должен разумно позволить торговому плану разработаться в нормальных рыночных условиях.
Определенный риск не означает незначительный риск. Премия может быть быстро потеряна, если сделка потерпит неудачу или время ускорится.
Дисциплинированный выбор размера позиции по-прежнему важен.
Прежде чем сделать выбор между фьючерсами и опционами, опытным трейдерам будет полезно спросить:
Для опытных участников рынка выбор между фьючерсными контрактами и фьючерсными опционами зависит не столько от того, какой инструмент лучше, сколько от того, какой инструмент лучше всего соответствует вашей конкретной торговой цели.
Фьючерсные контракты часто предоставляют более четкий путь для трейдеров, преимущество которых зависит от времени, ликвидности и прямого направленного воздействия. Фьючерсные опционы могут предложить дополнительную гибкость, когда трейдеры хотят заранее определить риск снижения, включить время и волатильность в торговый план или более точно сформулировать цели выплат.
При продуманном использовании и в рамках дисциплинированной системы управления рисками фьючерсы и опционы могут играть важную роль в передовых стратегиях торговли фьючерсами.
Выбор между фьючерсными контрактами и фьючерсными опционами является частью уточнения того, как вы структурируете риск, сроки и распределение капитала в своем торговом плане. Чем четче вы понимаете механику контрактов и разработку стратегии, тем более осознанным становится выбор инструментов.
Если вы хотите углубить свое понимание, изучите наши образовательные ресурсы, посвященные фьючерсным контрактам, фьючерсным опционам, маржинальным требованиям и функциям платформы.
Если вы оцениваете, как фьючерсы или фьючерсные опционы могут вписаться в ваш торговый план, вы также можете просмотреть варианты нашего счета и доступ к платформе ниже.
➞ Ознакомьтесь с нашим обучением по торговле фьючерсами
➞ Открыть счет для торговли фьючерсами
Вопросы? Оставьте их в комментариях ниже или свяжитесь с нами сейчас для получения личной помощи.