Мировые фондовые рынки падают из-за опасений рецессии в США, Великобритании и Европе, а ОЭСР фактически прогнозирует рецессию в Европе.

Так неизбежна ли сейчас рецессия в Австралии? Нисколько.

Хорошей новостью является то, что есть несколько причин полагать, что Австралия сможет избежать глобальной рецессии, хотя для этого потребуется тщательное управление.

Что может подтолкнуть Австралию к рецессии?

Вот худший вариант развития событий. Соединенные Штаты продолжают повышать процентные ставки, пока это не приводит к рецессии, а Австралия вынуждена сделать то же самое.

Вот как это происходит на данный момент. Федеральная резервная система США повышала ставки на каждом из своих последних пяти заседаний. Последние три повышения были огромными по меркам Австралии и США – по 0,75 процентных пункта каждое, чего достаточно, чтобы замедлить и без того прогнозируемый экономический рост в США до минимума, и именно это ФРС хочет бороться с инфляцией.

Но ФРС планирует пойти дальше. Ее председатель Джером Пауэлл говорит, что ожидает дальнейшего роста, и на прошлой неделе допускал возможность того, что они ввергнут страну в рецессию:

Мы не знаем, никто не знает, приведет ли этот процесс к рецессии, а если да, то насколько значительной будет эта рецессия. Это будет зависеть от того, насколько быстро спадет инфляционное давление заработной платы и цен, сохранятся ли ожидания и получим ли мы больше предложения рабочей силы.

Пауэлл говорит, что он готов пойти на риск рецессии, чтобы снизить инфляцию.

Главный банкир Великобритании уже ожидает рецессии

Пауэлл не одинок. Его британский коллега, управляющий Банком Англии Эндрю Бэйли, с декабря поднимал ставки семь раз. Бэйли говорит, что готов сделать больше для борьбы с инфляцией – «при необходимости решительно» – и фактически прогнозирует рецессию, которая, по его словам, вероятно, уже началась.

Новое правительство Великобритании во главе с Лиз Трасс настолько встревожено, что в пятницу оно обнародовало «план роста» на сумму 45 миллиардов фунтов стерлингов (75 миллиардов австралийских долларов), включающий снижение налогов и расходы на инфраструктуру, а также расходы в размере 60 миллиардов фунтов стерлингов (100 миллиардов австралийских долларов) на ограничение счетов за электроэнергию для домохозяйств и предприятий.

Учитывая то, что сейчас происходит за рубежом, можно ожидать, что Резервный банк Австралии примет это к сведению и будет вести себя иначе, чем зарубежные центральные банки.

Вот только это не так-то просто.

Давление следовать примеру США

Всякий раз, когда США повышают процентные ставки (с марта они повышали их семь раз), инвесторы покупают доллары США, чтобы воспользоваться более высокими ставками. Это приводит к росту цены доллара США по отношению к валютам стран, которые не повышали цену.

Это означает, что, если такие страны, как Австралия, не поднимутся вслед за США, стоимость их валют, скорее всего, упадет по отношению к доллару США. Это означает, что их стоимость, вероятно, упадет по отношению к валюте, в которой осуществляется большая часть торговли.

Это означает более дорогой импорт, а значит, большую инфляцию.

А Резервный банк Австралии пытается сдержать инфляцию.

В результате всякий раз, когда США повышают ставки (независимо от того, насколько безрассудно), на Австралию оказывается давление, чтобы она сделала то же самое, просто чтобы остановить ухудшение инфляции.

Риск «необоснованно серьезной рецессии»

С марта, когда США начали повышать процентные ставки более агрессивно, чем Австралия, стоимость австралийского доллара упала с 0,73 доллара США до менее 0,65 доллара США, что оказало повышательное давление на товары, торгуемые в долларах США, примерно на 11%.

Премьер-министр Лиз Трасс. Британский фунт упал до исторического минимума. Нил Холл/EPA

Учитывая, что в этом году инфляция в Австралии уже прогнозируется на уровне 7,75%, что намного выше целевого показателя Резервного банка в 2-3%, банку не нужна еще большая инфляция.

Это запирает такие страны, как Великобритания (чья валюта упала до рекордно низкого уровня по отношению к США в результате снижения налогов) и Япония (чье правительство вмешалось, чтобы попытаться остановить падение своей валюты) в полузависимые отношения с США.

Если не следовать этому примеру, инфляция усугубится.

Именно поэтому американский экономист Пол Кругман говорит, что существует серьезный риск, что действия ФРС «подтолкнут Америку и мир к неоправданно серьезной рецессии».

Если вы пойдете своим путем, это может повредить вашему доллару

Риск заключается не только в том, что США зайдут слишком далеко. Риск заключается в том, что другие страны, включая нашу, будут подражать США, повышая ставки для поддержания стоимости своих валют, усиливая эффект рецессии в США и делая ее глобальной.

Часто говорят, что центральные банки охотятся стаями. Реже отмечают, что им приходится следовать друг за другом.

В Австралии главный экономист AMP Шейн Оливер резко заявляет:если Резервный банк не последует примеру ФРС США, австралийский доллар может рухнуть.

Но вот хорошие новости. Мы знаем, что Австралия может избежать худшего из глобальных экономических спадов, потому что мы делали это раньше.

Как Австралия избежала прошлых рецессий и может снова

Австралия избежала рецессии во время азиатского финансового кризиса 1997 года, мы избежали «технологического крушения» США в 2001 году и избежали «великой рецессии» во время глобального финансового кризиса.

Частично это произошло благодаря превосходному суждению. Наш Резервный банк смог принять трезвые решения о том, когда следовать за США по ставкам, а когда нет.

Временами этому способствовали высокие цены на сырье, которые снова стали высокими после вторжения России в Украину и поддерживают нашу валюту, хотя мы повышаем ставки менее агрессивно, чем Соединенные Штаты.

Подробнее:ФРС продолжает уделять внимание экономике США, поскольку мир склоняется к рецессии, которой она может способствовать

В нужный момент Резервному банку Австралии было бы разумно отделиться от США. Если ФРС поднимет ставки до такой степени, что это вот-вот вызовет рецессию в США, Австралии будет полезно отойти в сторону и не повышать ставки, позволяя коллапсу экономики США сам по себе снизить инфляцию.

Если Резервный банк Австралии считает, что этот момент приближается, ему следует рассмотреть возможность сокращения размера повышения ставок (последние четыре раза составляли 0,5 процентного пункта).

Подробнее:«Важно не реагировать слишком остро»:ведущие экономисты о том, как бороться с инфляцией

Следующее заседание состоится в следующий вторник. Из-за его важности Бюро статистики переносит публикацию своих новых ежемесячных показателей инфляции на этот четверг, публикуя результаты одновременно за июль и август.

Но банку понадобится нечто большее, чем просто информация. Для этого потребуются интуиция и здравый смысл, которые уберегали нас от неприятностей в прошлом.