На этой неделе стоимость австралийского доллара упала до 62 центов США, самого низкого уровня с октября 2022 года.
Острая причина? Открытие Федеральной резервной системы США о том, что она ожидает, что процентные ставки достигнут более высокого, чем ожидалось, уровня через два года из-за меньшего количества снижений ставок в 2025 году.
Обычно более высокие процентные ставки в США означают более сильный доллар США. Австралийский доллар резко упал, несмотря на то, что Федеральная резервная система недавно трижды снижала ставки.
Многие – и не в последнюю очередь те австралийцы, которые собираются поехать за границу – зададут очевидный вопрос:куда пойдет доллар дальше?
К сожалению, краткосрочные изменения обменного курса предсказать практически невозможно. Однако для Австралии более широкая картина – это то, что происходит в экономике Китая.
Продолжающаяся экономическая слабость там оказывает давление на австралийский доллар, равно как и спекуляции о новой торговой войне в связи с предстоящим возвращением президента США Дональда Трампа. Все смотрят на то, что может произойти дальше.
Хотя текущий уровень австралийского доллара немного низок, исторически в этом нет ничего необычного.
За последние пару десятилетий он несколько раз приближался к диапазону 60 центов США. В начале 2000-х годов он даже опустился ниже 50 центов США.
В краткосрочной перспективе движения австралийского доллара, как правило, обусловлены ожиданиями рынка относительно того, насколько хорошо развивается мировая экономика, и в частности экономика Китая.
Это связано с тем, что наша экономика сильно зависит от экспорта сырьевых товаров, таких как железная руда. Автомобильные, железные дороги и здания требуют очень большого количества железной руды.
Когда в Китае или остальном мире наблюдается сильный экономический рост, цены на сырьевые товары также растут, что приводит к росту стоимости австралийского доллара.
Почему? Потому что это создает больший спрос на нашу валюту. Чтобы купить австралийские товары, вам обычно сначала необходимо конвертировать свою валюту в австралийские доллары.
С другой стороны, пессимизм в отношении перспектив глобального – и в частности китайского – экономического роста, скорее всего, приведет к падению цен на сырьевые товары и ослаблению австралийского доллара.
Эта связь между австралийским долларом и экономикой Китая стала очень очевидной вскоре после мирового финансового кризиса 2008 года.
Китайский пакет стимулирующих мер, направленный на инфраструктуру, привел к быстрому росту китайской экономики и спросу на сырьевые товары, что в последующие годы привело к росту австралийского доллара с диапазона 60 центов США до отметки в 1 доллар США.
Знание этой взаимосвязи между ростом Китая и обменными курсами помогает нам раскрыть недавнюю слабость австралийского доллара.
Существует серьезная неопределенность вокруг экономики Китая и того, насколько она может продолжать активно расти.
Планы китайского правительства по стимулированию экономики остаются предварительными. Похоже, что существует также готовность позволить ресурсоемкому строительному сектору оставаться слабым.
Более широкие перспективы мировых сырьевых товаров остаются туманными, а у австралийской экономики нет других факторов, способных поддержать более сильный экономический рост. Отсюда и наш слабый доллар.
Другим ключевым фактором, влияющим на курсы иностранных валют, являются процентные ставки. Обычно более высокие процентные ставки вызывают приток денег в экономику и укрепление ее обменного курса.
Исходя из этого, нынешние движения могут показаться на первый взгляд необычными. США уже снижают ставки, но наш собственный Резервный банк Австралии держится стабильно и пока не собирается менять их в ближайшее время.
Так почему же австралийский доллар упал по отношению к доллару США? Все дело в изменении ожиданий.
Рынки уже учтены в ожиданиях относительно темпов снижения ставок в США в следующем году, которые, как ожидается, будут медленнее.
То, как рынки думают, что процентные ставки изменятся в будущем, имеет такое же значение для трансграничных денежных потоков, как и то, какими они являются сейчас.
Однако экономическая слабость Китая за последние несколько лет превзошла влияние процентных ставок на австралийский доллар.
Слабый обменный курс может показаться чем-то плохим. Австралийцы, собирающиеся отправиться за границу, будут готовы тратить больше. Вдобавок ко всему, многие товары, которые мы импортируем, такие как автомобили, электроника и топливо, станут для австралийцев дороже.
Но слабый австралийский доллар — проблема не для всех. Для некоторых групп это очень выгодно.
Австралийские экспортеры могут выиграть от повышения конкурентоспособности на международном уровне, поскольку их товары становятся относительно дешевле. Это также может удешевить как посещение Австралии в качестве туриста, так и оплату обучения иностранных студентов за обучение здесь.
В целом, долгосрочное влияние слабого доллара на австралийскую экономику часто бывает положительным:увеличение количества рабочих мест и расходов в экспортных секторах дает значительный импульс экономике.