Вона Южной Кореи растет по отношению к валютам ее основных торговых партнеров, Китая, США, Европейского Союза и Японии. Экономика Южной Кореи сильно зависит от экспорта, который в 2010 году составил 44,6 % ВВП.
<тело>С начала года южнокорейская вона выросла на 6,4% по отношению к доллару США, 5,5% по отношению к евро, 6% по отношению к китайскому юаню и 13% по отношению к японская иена.
Южнокорейские правительственные чиновники обеспокоены. Настолько, что в четверг они вмешались в валютный рынок, купив до 1 миллиарда долларов, чтобы ослабить вон, сообщает Financial Times.
The FT сообщила, что официальные лица Южной Кореи рассматривают возможность ужесточения ограничений на торговлю валютными деривативами, чтобы обуздать волатильность воны на валютном рынке. Заместитель министра финансов Южной Кореи Чхве Чжон-гу сказал FT:«Недавние движения на рынке показывают, что волатильность продолжает расти, в основном из-за некоторых ожиданий дальнейшего роста воны».
Быстрое повышение курса воны по отношению к доллару США влияет на торговлю Кореи с двумя ее основными торговыми партнерами:США, на долю которых приходится 11,1% экспорта Южной Кореи, и Китаем. , который является крупнейшим экспортным рынком Южной Кореи, на долю которого приходится 25,8% всего экспорта Южной Кореи.
Валюта Китая, юань, не является свободно конвертируемой и торгуется в диапазоне вокруг доллара США, установленном китайскими монетарными властями. Если Китай не расширит торговый коридор, что они делают время от времени, юань, как правило, будет расти или падать по отношению к другим валютам в соответствии с долларом США.
Это означает, что при прочих равных условиях южнокорейские компании зарабатывают примерно на шесть процентов меньше почти на 37 процентов своего экспорта, чем в начале года. Иными словами, если цены останутся стабильными, Южной Корее придется увеличить объем экспорта на шесть процентов только для того, чтобы остаться на уровне января.
Вот почему так важен резкий рост курса южнокорейской воны по отношению к японской иене.
Япония является вторым по величине торговым партнером Южной Кореи после Китая, на долю которого приходится 10,7% от общего объема торговли Южной Кореи. Но из четырех основных торговых партнеров Южной Кореи только Япония имеет положительное сальдо торгового баланса с Южной Кореей.
Южная Корея импортирует большое количество промышленных товаров, особенно химикатов и оборудования, из Японии. Большая часть этого используется в южнокорейских продуктах, которые экспортируются в остальной мир, включая Японию.
Большая часть конкурентного преимущества Южной Кореи в области автомобилей, строительного оборудования, электроники и стали связана с тем, что вона постоянно слабела по отношению к японской иене в течение последних пяти лет. Если бы точно такие же ЖК-телевизоры производились в Южной Корее и Японии, корейская модель была бы намного дешевле из-за слабого вона.
Поскольку иена сейчас на 13% дешевле по отношению к воне, чем в начале года, Южная Корея теряет часть своего конкурентного преимущества на своих экспортных рынках. Если валюта играет меньшую роль, в игру вступают другие конкурентные преимущества и недостатки между корейскими и японскими компаниями.
Если трейдеры хотят получить представление о тренде южнокорейской воны, один из способов сделать это — совершить парную сделку между iShares MSCI South Korea Index Fund. (NYSEARCA:EWY) и индекс iShares MSCI Japan (NYSEARCA:EWJ) .
Если вы считаете, что повышение курса воны по отношению к иене продолжится, вам следует открыть короткую позицию по iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY) и открыть длинную позицию по iShares MSCI Japan Index ( NYSEARCA:EWJ). Если вы считаете, что тенденция развернется, откройте короткую позицию по iShares MSCI Japan Index (NYSEARCA:EWJ) и откройте длинную позицию по iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY).
Независимо от вашего мнения, редко наблюдаемый обменный курс японской иены/южнокорейской воны станет ключом к тому, какая страна получит относительное конкурентное преимущество в 2013 году. Следите за график ниже:
Диаграмма из Yahoo Finance
Эта статья была написана Джеффом Ашером и опубликована на сайте Benzinga.