В настоящее время торговля акциями у большинства онлайн-брокеров бесплатна. Но то, где и как будет исполнена ваша сделка, может повлиять на вашу покупную цену. И «все это происходит в мгновение ока», - говорит Джефф Чиаппетта, вице-президент по торговле и образованию Schwab. В среднем в Schwab проходит всего 0,08 секунды с момента отправки вашей сделки на подтверждение исполнения. Вот пошаговая инструкция, что происходит, когда вы размещаете рыночную сделку с акциями.
После того, как вы отправите сделку, но до того, как она будет переведена на следующий шаг, ваша брокерская фирма проверит вашу сделку на предмет определенных факторов. Размер компании и размер вашей сделки могут повлиять на то, где и как будет исполнен ордер, а также на цену, которую вы платите. Например, частичные или слишком большие заказы (скажем, более 10 000 акций) могут быть выполнены за несколько транзакций. Некоторые фирмы могут тщательно изучить сделку на предмет того, может ли она повлиять на торговую цену акций. Чрезвычайно крупный заказ «может привести к росту или падению цены акций, - говорит Чиаппетта, - а мы этого не хотим». Некоторые фирмы также проверяют, есть ли у вас на счете наличные или маржа для покрытия сделки; другие могут предоставить вам свободу действий для пополнения счета в течение следующих двух рабочих дней.
Ваш брокер обязан предоставить вам наилучшую возможную цену исполнения для вашей сделки, что означает, что он должен соответствовать или превосходить лучшую цену, доступную на рынке. Для этого он может отправить ваш заказ в одно из четырех мест:
■ Маркет-мейкеры , включая такие фирмы, как Citadel и Virtu Financial, «действуют как автомобильные дилеры» для покупателей и продавцов, говорит Джеймс Энджел, профессор Джорджтаунской школы бизнеса Макдоноу. Эти фирмы будут платить долю копейки за каждую акцию, которую ваш брокер отправляет, в порядке, называемом оплатой за поток заказов. Хотя некоторые брокеры не принимают оплату за поток заказов, это не обязательно плохо:в обмен на поток заказов маркет-мейкер также обещает побить лучшую котировочную цену, которую вы видите на своей странице котировок. Скажем, текущая рыночная цена акций XYZ составляет 50 долларов. Маркет-мейкер может исполнить ваш ордер по цене 49,98 доллара за акцию. Это улучшение цены.
Брокеры должны раскрывать, сколько они получают в качестве оплаты за поток заказов каждый год. Фирмы любят рекламировать повышение цен. По словам Грегга Мерфи, старшего вице-президента розничного брокерского подразделения Fidelity, в 2019 году компания Fidelity «вернула улучшение цен на 650 миллионов долларов». В этом году цифра может увеличиться вдвое. Чиаппетта из Schwab говорит, что фирма возвращает 8 долларов улучшения цен на каждый доллар, полученный ею в качестве оплаты за поток заказов. «Net-net, наши клиенты экономят деньги», - говорит он.
■ обмен такие как Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа, также могут выполнить заказ. Но биржи берут с вашего брокера примерно 30 центов за каждые 100 проданных акций, говорит Энджел. «Звучит немного, но каждая копейка складывается», - добавляет он.
■ Некоторые брокеры (но не все) могут заполнить сделку из собственного инвентаря. Брокер зарабатывает деньги на «спреде» - разнице между ценой покупки и ценой продажи.
■ Альтернативные торговые системы это последний вариант. По словам Чиаппетты, большинство сделок здесь не заканчивается, но эти системы сопоставляют покупателей с продавцами. В некоторых случаях прозрачности мало. «Вот почему их называют темными лужами», - говорит Чиаппетта.
Вы получите уведомление о том, что заказ выполнен, по какой цене и в какое время. По словам Мерфи, если заказ был небольшим (например, дробным) или завышенным (например, для более чем 10 000 акций), вы могли увидеть несколько исполнений.