Рад, что вы задали этот вопрос. Говорить о средних значениях всегда сложно, когда речь идет о нечетких цифрах. Средняя доходность фондового рынка — это процентное изменение рыночной стоимости акций за один год или период в несколько лет.
Исторически сложилось так, что средняя доходность фондового рынка составляла примерно 10% до инфляции ежегодно, с момента создания S&P 500 в 1926 году до 2020 года. годовой спектакль.
Вместо этого среднее значение включает неравномерность, которая отражает более высокие и более низкие показатели, регистрируемые каждый год. Эта средняя доходность в 10% вводит в заблуждение из-за значительной волатильности в прошлом и будущем.
Инвесторы не могут рассчитывать на стабильный 10-процентный ежегодный рост в течение какого-либо одного года, а если бы мы могли, это был бы нерискованный рынок. Однако за последние 95 лет большая часть доходности упала на 10–20 % с положительной доходностью, тогда как было очень мало лет с 40 % прироста или убытка.
Имейте в виду, что рост на 10% опережает ожидаемую инфляцию в размере 2-3% в год. Фактическая средняя доходность фондового рынка составляет 7%-8% после поправки на инфляцию. Мы поговорим об инфляции позже.
Чем короче ваш таймфрейм, тем с большей волатильностью рынка столкнется инвестор. Ежедневно цены могут резко колебаться из-за круглосуточной болтовни о финансовых новостях, которую вы должны игнорировать. Многие из говорящих голов реагируют на мельчайшие обновления, которые часто превращают в сенсацию всплески на фондовых рынках из тайной, а иногда и бессмысленной информации и вызывают тревогу или, что еще хуже, манию.
Многие краткосрочные события становятся несущественными в долгосрочной перспективе, но могут вызвать панику у инвесторов и заставить их продать свои лучшие позиции на дне рынка.
Есть несколько индексов ценных бумаг, на которые обращают внимание инвесторы и которые они используют в своем анализе. Индекс рынка ценных бумаг — это индикатор состояния рынка, измеряющий среднюю стоимость нескольких ценных бумаг, выбранных в качестве выборки, чтобы отразить состояние рынка.
Составной индекс S&P 500 является наиболее широко признанным эталоном доходности фондового рынка среди опытных инвесторов, аналитиков и управляющих портфелями, но средства массовой информации, как правило, сосредотачиваются на индексе Доу-Джонса.
Составной индекс S&P 500 представляет собой более широкий рыночный ориентир, отслеживающий акции 500 крупных, устоявшихся компаний. В индекс входят 400 промышленных предприятий, 40 финансовых учреждений, 40 коммунальных предприятий и 20 транспортных компаний. Хотя на фондовых биржах США торгуются еще тысячи акций, S&P сам по себе составляет около 80% всей стоимости фондового рынка, что делает его ценным показателем эффективности фондового рынка в целом.
Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA или Dow) существует дольше всех (1896 г.), остается популярным индексом и привлекает внимание. Однако этот индекс отражает только 30 активно торгуемых акций «голубых фишек», в том числе известных крупных компаний. Многие считают, что этот индекс неадекватно отражает общую производительность рынка.
Существуют дополнительные индексы рынка ценных бумаг, которые инвесторы будут использовать для разных категорий. Russell 2000 Index — это индекс компаний с относительно небольшой капитализацией. Составной индекс NASDAQ учитывает все внебиржевые акции (более 3000), которые торгуются на внебиржевом рынке. Индекс Dow-Jones Wilshire 5000 – это взвешенный по рыночной капитализации индекс рыночной стоимости всех акций, активно торгуемых в США.
У вас больше шансов получить среднюю доходность фондового рынка в размере 10%, если вы смотрите на долгосрочную перспективу. Уоррен Баффет сказал:«Я никогда не пытаюсь заработать на фондовом рынке. Я покупаю, исходя из предположения, что они закроют рынок на следующий день и не откроют его снова в течение пяти лет».
Рынок может ежедневно быть волатильным из-за краткосрочных событий, закрытия правительства, изменений настроений на рынке, выступлений членов ФРС, экономических изменений и временных новостей.
Долгосрочные инвесторы понимают, что рынок подвержен резким колебаниям рынка. С 1871 года фондовый рынок 40% всех лет рос или падал более чем на 20%. Таким образом, взлеты и падения — это нормально.
Медвежий рынок — это снижение стоимости фондового индекса на 20% и более по сравнению с предыдущими максимумами по мере ослабления экономических условий. Бычьи рынки отражают рост цен на 20 % и более благодаря сильной экономике.
Коррекция фондового рынка представляет собой снижение минимум на 10% и происходит чаще, чем медвежий рынок. Коррекция может длиться всего несколько дней или месяцев и может быть положительной, когда она корректирует переоцененные активы из-за сомнительного изобилия на рынке, предоставляя возможности для покупки.
Волнения на фондовом рынке в начале пандемии были уникальными. Самый продолжительный бычий рынок начался на дне Великой рецессии в марте 2009 г. и достиг пика индекса S&P 500 на уровне 3386,15 долл. США 19 февраля 2020 г. После этого пика рынок быстро достиг дна 23 марта 2020 г. Это быстрое снижение на 33,9% по сравнению с падением рынка ознаменовал переход от длительного бычьего рынка к очень краткосрочному медвежьему рынку продолжительностью 33 дня. Медвежьи рынки в среднем 13 месяцев.
Волатильность рынка в марте 2020 года была беспрецедентной:18 рыночных скачков более чем на 2,5% за 22 торговых дня. С 23 марта 2020 г. по 1 октября 2021 г. индекс S&P 500 вырос на впечатляющие 94,7%! Кто-нибудь засек этот рынок? Хорошо для вас, если вы это сделали, но время выхода на рынок очень сложно.
Важно понимать, что существует несколько способов расчета доходности фондового рынка. Да, это означает, что нужно немного посчитать, но это не будет больно.
Для простоты мы пока не делаем поправку на инфляцию. Мы сравним более простое среднее арифметическое со средним геометрическим, более известным как годовой доход, который дает более точный совокупный годовой темп роста или CAGR. (Честно говоря, термин «геометрический» вызывает воспоминания о школьной геометрии и о том, как плохо я учился в студенческие годы.)
Для получения среднего арифметического или простого усреднения рыночной доходности отдельной акции или индекса S&P 500 вы должны сложить доходность и разделить полученную сумму на количество доходностей.
За последние пять лет средний доход этого рыночного индекса (или акций) составлял 9,2%:
5,2% + 10,3% +15,3% + 6,9% +8,1% =сумма доходов, разделенная на 5 лет =9,2%
Инвесторы должны знать, что каждый финансовый консультант будет напоминать своим клиентам:«Прошлые результаты не отражают будущих результатов».
Средняя рыночная доходность становится немного странной, когда вы добавляете отрицательную доходность. Например, если вы посчитаете два года, которые принесли 100% прибыли в первый год и потеряли 50% прибыли во второй год, математически вы получите 25% прибыли, но это не имеет смысла. Используя реальные цифры, если вы купили акцию по цене 25 долларов США за акцию, которая удвоилась до 50 долларов США при 100 % доходности, а затем она упала на 50 % или вдвое во второй год, вы вернетесь к первоначальной цене 25 долларов США за акцию.
Среднее арифметическое – это не то же самое, что среднее геометрическое, более известное как годовой доход или CAGR, отражающее начисление сложных процентов.
Как заядлый читатель ежегодного письма Уоррена Баффета акционерам Berkshire Hathaway, мы можем посмотреть на годовую доходность Berkshire в размере 20% за 1965-2020 годы. Berkshire Hathaway CAGR примерно в два раза превышал рыночный показатель.
Мы можем использовать калькулятор Moneychimp для годового темпа роста S&P 500, включая дивиденды, на 10,23%. Годовая доходность обычно ниже средней доходности, которая составила 11,62 % за 35-летний период.
Если мы скорректируем инфляцию на уровне 4% за период с 1965 по 2020 год, годовая доходность упадет до 6,13% (с 10,23%), а средняя доходность снизится до 7,56% (с 11,62%). В то время как инфляция была относительно умеренной ниже целевого уровня ФРС в 2% за последние десять лет, 1970-е и 1980-е годы были периодами высокой инфляции. Это означает, что покупательная способность потребителей снизилась по мере роста цен на товары и услуги.
Инвесторы всегда должны иметь практические знания о взаимосвязи между фондовым рынком и экономикой и о том, как Федеральная резервная система реализует денежно-кредитную политику, чтобы помочь решить экономические проблемы, такие как высокая безработица и высокая инфляция.
Растут опасения по поводу того, что более высокая инфляция сохранится в 2022 году, несмотря на то, что председатель ФРС Джей Пауэлл назвал инфляцию временной. С начала пандемии мы по-прежнему сталкиваемся с серьезными ограничениями поставок многих товаров. Исторически сложилось так, что доходность акций, как правило, опережает инфляцию в большей степени, чем доходность других классов активов.
Долгосрочные инвесторы со стратегиями «покупать-удерживать» признают, что существуют бычьи рынки, медвежьи рынки и рыночные коррекции. Они, как правило, остаются на своем курсе, когда рынки становятся волатильными, и могут стать авантюристами, если у них есть немного денег, чтобы купить побитые акции в своем портфеле и по выгодным ценам.
В среднем за год цена типичной акции колеблется вверх или вниз. В последние годы мы видели, как общие цены на фондовом рынке падали или поднимались на 3, 4 или 5 процентов за один день. Когда у вас есть долгосрочная перспектива, легче принять и игнорировать такую волатильность.
Инвесторы могут периодически сокращать позиции, которые выросли непропорционально остальной части их портфеля, несмотря на то, что обычно они удерживают свои позиции.
Инвесторы, которые в основном удерживают свои позиции с периодическими покупками или продажами, не являются трейдерами с более короткими временными рамками и избегают ошибок из-за эмоционального давления. Кроме того, они, как правило, не занимают средства для инвестирования и не сталкиваются с потенциальными маржинальными требованиями.
Преимущества долгосрочного инвестирования предоставляют инвесторам налоговые льготы на прирост капитала и снижение транзакционных издержек в результате активной торговли.
Усреднение долларовой стоимости — это систематический способ инвестирования равных сумм денег через равные промежутки времени (обычно каждый месяц) независимо от цены инвестиции. Это означает, что вы инвестируете одну и ту же фиксированную сумму в долларах, например 300 долларов США, в одни и те же акции или взаимные фонды в течение длительного времени.
Поскольку инвестиции обычно растут в цене больше, чем падают, усреднение означает, что вы покупаете больше акций, когда цена падает, и меньше акций, когда цена высока и по затратам ниже среднего.
Преимущества усреднения долларовых затрат заключаются в том, что вы избегаете ответственности и принятия решений о сроках ваших покупок, что может вызвать стресс. Он игнорирует внешние события, которые могут вызвать шум и краткосрочные колебания акций, обеспечивая долгосрочный инвестиционный подход.
Те, кто соглашается на спонсируемые работодателем пенсионные планы 401K, используют усреднение долларовой стоимости, когда автоматические взносы поступают из их ежемесячной зарплаты. Пенсионеры-инвесторы не боятся колебаний рынка, когда у них есть более длительный временной горизонт.
Те, кто практикует рыночный тайминг, пытаются предсказать краткосрочные движения различных рынков и, основываясь на прогнозах, перемещают активы, чтобы зафиксировать рыночную прибыль и избежать рыночных потерь. Они пытаются угадать тенденцию цен на акции, основываясь на экономических новостях или отчетах о прибылях и убытках компаний.
Иногда вы не знаете достаточно, читая отчеты компании перед телефонными конференциями с руководством, которые могут помочь уточнить прогноз прибыли, и акции немедленно корректируются. Скорость, с которой новая информация отражается в ценах на инвестиции, намного эффективнее, чем думают люди.
Как аналитик, я сделал быстрые выводы на утреннем звонке по отчету о доходах конкретной компании. Позже, после того как руководство дало гораздо больше информации о доходах, я добавлял к своим предыдущим комментариям, иногда меняя свою точку зрения. Это нарушит прибыль и убытки трейдеров, поскольку цена акций будет корректироваться в соответствии с новой информацией, которой поделилась компания.
Выбор времени на рынке был бы желательным навыком, если бы можно было последовательно покупать на дне и продавать на вершине. Инвесторы в стоимость будут искать выгодные сделки, отражающиеся в низком соотношении цены и прибыли, или продавать, когда оценки выглядят слишком высокими и может наступить время для коррекции этих акций. Как мы уже говорили ранее, время выхода на рынок очень сложно.
Диверсифицированный портфель является важной стратегией, которая может помочь снизить волатильность рынка. Концентрация на какой-либо одной акции, отрасли или классе активов — опасная стратегия. При диверсификации портфеля выбираются различные классы активов (например, акции, облигации, взаимные фонды, недвижимость и денежные средства) с учетом потенциальной доходности и различных характеристик риска и доходности.
Долгосрочные инвесторы в акции могут диверсифицировать акции, выбирая отдельные акции или покупая взаимные фонды и ETF.
Последний может генерировать комиссионные, основанные на коэффициенте расходов взаимных фондов, что снижает вашу прибыль. Коэффициент расходов относится к годовым расходам фонда, выраженным в процентах от активов под управлением (AUM).
Чем выше коэффициент расходов, тем ниже доход. Соотношения расходов четко указаны, обычно под заголовками «акционерные сборы» или в онлайн-проспекте. Вы можете оценить эти сборы, взимаемые взаимными фондами или биржевыми фондами (ETF), по их соответствующей категории. Средний коэффициент расходов индексного фонда, как правило, ниже комиссии активно управляемого фонда акций, который может иметь аналогичные пропорциональные пакеты акций.
Многие индексные фонды отслеживают эффективность индекса, такого как S&P 500. У них относительно низкие коэффициенты расходов, низкий минимум и отличная диверсификация. Диверсификация снижает волатильность и выравнивает доходность.
Под руководством своего основателя Джона Богла Vanguard возглавил инвестирование в индексы и остается лидером среди индексных фондов. Их индексные фонды являются одними из лучших, например, S&P 500 ETF, VOO, с коэффициентом расходов 0,03%. Богл однажды сказал:«Индексные фонды устраняют риски, связанные с отдельными акциями, секторами рынка и выбором менеджера. Остается только риск фондового рынка».
Распределение активов — это форма диверсификации, при которой инвесторы определяют пропорции различных активов, которые будут частью инвестиционного портфеля. Как правило, распределение активов будет содержать варианты инвестиций, которые лучше всего отражают ваш возраст, доход, цели, устойчивость к риску, финансовые ресурсы, образ жизни и временной горизонт инвестирования.
Правило распределения активов — это эмпирическое правило 120, которое помогает определить, какой процент вы должны инвестировать в акции по сравнению с облигациями и наличными. Например, вы можете найти процент для инвестиций в акции, вычтя свой возраст из 120. Если вам 30 лет, расчет будет следующим:120 минус 30 =90; вы бы вложили 90% в акции, а остальные 10% в облигации и наличные деньги. Каждый год или периодически вы будете перебалансировать свой портфель по мере необходимости.
Инвестиционные варианты включают в себя акции (акции и фонды акций), облигации, недвижимость и денежные средства или их эквиваленты. Доступность наличных важна для того, чтобы воспользоваться спадом, чтобы вы могли вложить больше денег в акции. Перебалансировку различных классов активов в вашем портфеле крайне важно делать примерно раз в год, чтобы поддерживать уровни риска, которые вы хотите иметь в своем портфеле и относительно вашего возраста.
Ваша терпимость к риску — это ваша готовность выдерживать изменения стоимости ваших инвестиций. Вы должны учитывать свою толерантность к риску в своей инвестиционной стратегии, осознавая, с каким риском вы можете справиться. Риск и доход имеют положительную корреляцию, а это означает, что чем выше риск, который вы принимаете на себя, тем выше доход, который вы должны получить в качестве компенсации. Если вы потеряли сон из-за своих инвестиций, возможно, пришло время снизить риск и скорректировать свою инвестиционную философию.
Толерантность к риску варьируется, и возраст играет значительную роль. Чем вы моложе, тем больший риск вы можете взять на себя, поскольку у вас есть больше времени, чтобы пережить колебания рынка. Чем ближе вы к пенсионному возрасту, тем более консервативным вы, вероятно, станете на рынке.
По мере того, как вы накапливаете активы за счет инвестиций и пенсионных счетов, может быть хорошей идеей подумать о встрече с финансовым консультантом или специалистом по финансовому планированию, который может помочь вам разработать или изменить ваш финансовый план. Составление надежного финансового плана включает в себя наличие бюджета, создание инвестиционного портфеля, пенсионные сбережения и многое другое.
Вам следует периодически пересматривать свои текущие и долгосрочные цели, особенно если в вашей семье происходят перемены, такие как рождение ребенка, получение наследства, желание накопить на колледж или погашение долга.
Ваш финансовый консультант может помочь вам определить, находитесь ли вы на пути к достижению своих целей, таких как планирование выхода на пенсию, распределение активов, ребалансировка вашего портфеля, если это необходимо.
При поиске подходящего человека, с которым вы могли бы работать, учитывайте его назначение, например CFP, и будет ли он работать в ваших интересах.
Средняя доходность фондового рынка — это что угодно, только не среднее значение. Покупая и удерживая свои инвестиции в акции в течение длительного времени, у вас больше шансов получить среднюю рыночную доходность S&P 500 в размере 10%. Наша формула успешного инвестирования рассчитана на долгосрочную рыночную перспективу, что позволяет вам лучше справляться с волатильностью.
Этот пост изначально был опубликован на Savoteur.