Когда люди на главной улице слышат слово «изгородь», они думают о кустах. С другой стороны, люди с Уолл-стрит могут представить себе нечто совершенно иное.

Вот вопрос читателя на этой неделе:

Что такое хедж-фонд и как он работает? — Ди

Прежде чем я отвечу на вопрос Ди, взгляните на это видео, которое я снял на Уолл-стрит. Это может помочь вам инвестировать деньги на свой счет 401(k) или другой инвестиционный счет.

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд — это инвестиционное товарищество. Партнеры с ограниченной ответственностью вкладывают деньги, а генеральный партнер, также известный как управляющий, инвестирует их.

У менеджера очень широкая свобода выбора, как инвестировать деньги партнеров. Они могут инвестировать в ценные бумаги, такие как акции и облигации; физические активы, такие как офисные здания и золото; или деривативы, такие как товарные фьючерсы и опционы. Они часто пытаются оптимизировать свои доходы с помощью сложных стратегий и заемных средств, что называется кредитным плечом.

Короче говоря, нет предела возможностям. Они могут инвестировать довольно много, как им заблагорассудится.

Простой способ представить себе хедж-фонд — сравнить его с взаимным фондом. Как и во взаимном фонде, инвесторы объединяют свои деньги, нанимают менеджера, а затем владеют соразмерной долей портфеля. Но взаимные фонды обычно имеют строгие правила в отношении допустимых инвестиций. Например, они могут инвестировать только в акции крупных компаний или государственные облигации. С другой стороны, хедж-фонды обладают гораздо большей свободой действий и часто берут на себя гораздо больший риск.

«Хеджирование» в названии относится не к кустам, а к возможности получать прибыль как от роста, так и от падения цен, как при «хеджировании ставки». Например, если вы владеете недвижимостью на сумму 100 миллионов долларов, вы можете бросить несколько миллионов управляющему хедж-фонда, такому как Джон Полсон, который в 2007 году заработал 15 миллиардов долларов на ставках против недвижимости. Затем, если ваши активы в сфере недвижимости упадут, вы потенциально компенсируете часть этих убытков за счет прибыли вашего хедж-фонда.

Готовы играть? Принеси много денег

Некоторые взаимные фонды требуют минимальных первоначальных инвестиций всего в 50 долларов. Но если вы думаете о хедж-фонде, думайте о шести цифрах.

Минимальные инвестиции для хедж-фондов обычно составляют не менее 1 млн долларов США.

И если вы считаете, что ваши взаимные фонды берут слишком большие комиссионные за управление, подождите, пока вы не увидите структуру комиссий в хедж-фондах. По данным The Wall Street Journal, средний хедж-фонд взимает со своих инвесторов 2 % в год с суммы, находящейся под управлением, плюс 20 % от прибыли.

С другой стороны, недорогие взаимные фонды с низкой минимальной стоимостью, такие как индексный фонд Vanguard S&P 500, имеют минимум 3000 долларов США, взимают 0,17% годовых и отдают всю прибыль инвесторам.

Для сравнения, если вы инвестируете 1 миллион долларов в обычный хедж-фонд, и он зарабатывает 10 процентов за год, вы заплатите 20 000 долларов в качестве платы за управление и еще 20 000 долларов в качестве процента от прибыли, что в сумме составит 40 000 долларов. . За тот же миллион Vanguard запросила бы всего 1700 долларов.

Очевидно, что ни один 1-процентник в здравом уме не отдаст эквивалент роскошного автомобиля в управление инвестициями, если это не оправдано эффективностью.

Или будут?

Богатые становятся богаче не так

В 2008 году легенда инвестирования Уоррен Баффет заключил пари с хедж-фондом Protégé Partners. Ставка была на 1 миллион долларов, и правила были просты:если Protégé сможет превзойти индексный фонд Vanguard 500 за 10 лет, Баффет внесет 1 миллион долларов в благотворительную организацию по своему выбору. Если нет, то он внес бы такую ​​же сумму на благотворительность по выбору Баффета. Ставка началась 1 января 2008 г.

Это должно было быть легкой прогулкой для Protégé. Фонд Vanguard полностью неуправляем. Это просто набор акций, предназначенный для отслеживания доходности акций 500 крупных американских компаний. С другой стороны, хедж-фонды не только укомплектованы лучшими и умнейшими людьми с Уолл-стрит, но и гораздо более гибки. Как я объяснил, они могут инвестировать во что угодно, от сложных деривативов до домов на одну семью. Они могут делать ставки против рынка и получать прибыль, когда акции падают. Они могут использовать фьючерсы и опционы.

Это должно было быть похоже на ставку на 5-летнего ребенка в бою с профессиональным боксером.

Однако в данном случае боксер настолько отягощен гонорарами, что не может пошевелиться. По состоянию на апрель 2016 года (самые свежие данные, которые я смог найти) вот как обстоят дела с конкурентами, согласно Fortune:

Фонд, выбранный Баффетом, Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (который инвестирует в индекс S&P), вырос на 65,67%; Фонды фондов Protégé — фонды, владеющие портфелем позиций в ряде хедж-фондов — выросли в среднем на ничтожные 21,87%.

Официально пари завершится 31 декабря этого года.

Что мы можем извлечь из этого?

Хедж-фонды, по крайней мере, взятые в целом, представляют собой, возможно, один из самых глупых примеров в истории:платить больше, чтобы получить меньше. Если платить двойную цену за рубашку из-за дизайнерского лейбла — это глупо, то как назвать то, что мы платим менеджеру 40 000 долларов за радикальное отставание от неуправляемого индекса?

Конечно, есть хедж-фонды, которые опережают S&P 500 и вполне оправдывают возмутительные комиссионные, которые взимают их менеджеры. Но найти его все равно, что искать иголку в стоге сена.

Однако хедж-фонды полезны, когда дело доходит до изучения всех видов инвестирования. Вот что я думаю об этих уроках:

• Трудно превзойти рынок. Есть так много непредсказуемых переменных, влияющих на такие вещи, как акции, что мало кто может постоянно опережать рынок, независимо от того, насколько они умны и сколько они берут.
• Вы не всегда получаете то, за что платите. Хедж-фонды не только взимают смехотворные комиссионные, вы должны быть богатыми, прежде чем они возьмут ваши деньги. Предположительно, люди, которые могут выполнить минимум в миллион долларов, не глупы. А если нет, то почему они так много платят и так мало получают?
• Все в шляпе, без крупного рогатого скота. Те, кто занимается продажей своего «экспертизы», хотят, чтобы вы верили, что рынки слишком сложны, чтобы ориентироваться на них, не платя им — красиво. Уоррен Баффет знает лучше. А теперь и вы.

Так что ты думаешь? Стоит ли совет Уолл-стрит своих денег, или все это просто дым и зеркала? Выключите звук ниже или на нашей странице в Facebook.

Есть вопрос, на который вы хотели бы получить ответ?

Вы можете задать вопрос, просто нажав «ответить» на нашу электронную рассылку. Если вы не подписаны, исправьте это прямо сейчас, нажав здесь. Скорее всего, я отвечу на те вопросы, которые заинтересуют других читателей. Другими словами, не спрашивайте суперконкретных советов, которые касаются только вас. И если я не дойду до твоего вопроса, обещай не ненавидеть меня. Я стараюсь изо всех сил, но у меня гораздо больше вопросов, чем времени на ответы.

Обо мне

Я основал Money Talks News в 1991 году. Я CPA, а также получил лицензии на акции, товары, опционы, взаимные фонды, страхование жизни, надзор за ценными бумагами и недвижимость. Если у вас есть свободное время, вы можете узнать обо мне больше здесь.

Есть еще вопросы о деньгах? Просмотрите множество других ответов на вопросы Стейси здесь.