Существует два вида компаний по страхованию жизни:взаимные страховщики и публичные страховщики. Имеет ли значение, с каким типом вы ведете бизнес?

Как и ответы на многие финансовые вопросы, ответ таков:зависит

«Страхование жизни оказывается бизнесом, который получает большую выгоду от взаимной бизнес-модели», — сказал Дж. Тодд Джентри, финансовый специалист Synergy Wealth Solutions в Честерфилде, штат Миссури. «Это то, что я подчеркиваю со своими клиентами».

Вот три области, в которых взаимные страховщики жизни отличаются от тех страховщиков жизни, акции которых торгуются на публичных биржах.

<сильный>1. Право собственности и голосование

Одно из самых больших отличий заключается в том, как организованы страховые компании.

• Компания взаимного страхования жизни не имеет акционеров. Вместо этого в нем есть члены и участвующие владельцы страховых полисов, которые часто описываются как разделяющие собственность компании. . Например, это обычно означает, что если лицо застраховано по одному из полисов индивидуального страхования жизни, участвующего в совместной компании, оно является членом, имеющим право голоса в Совете директоров. И если они также владеют этой политикой участия, они могут иметь право на участие в любых объявленных дивидендах.
• Публичная компания по страхованию жизни принадлежит акционерам - кто может быть или не быть фактическим клиентом компании, и кто может или не может владеть участвующими страховыми продуктами этой компании.

Обе группы посредством голосования имеют право голоса в отношении руководства своей страховой компании и важных корпоративных вопросов. Но у каждой группы будет свой набор целей и интересов.

• Владельцы политики более склонны к тому, чтобы стратегия компании приносила пользу клиентам. (т.е. себя) в долгосрочной перспективе.
• Акционеры, как правило, сосредотачиваются на немедленных, краткосрочных финансовых результатах. . В конце концов, они инвесторы, а не обязательно клиенты компании.

В результате этих различий компании взаимного и фондового страхования жизни, как правило, используют разные бизнес-стратегии и инвестиционные стратегии с разными временными горизонтами.

Действительно, взаимные страховщики жизни, такие как MassMutual, по большей части сосредотачиваются на инвестиционных и бизнес-стратегиях, которые обеспечивают долгосрочную ценность для владельцев полисов, сохраняя при этом высокий уровень финансовой устойчивости для выполнения будущих финансовых обязательств перед владельцами полисов. (Прочитайте инвестиционную философию MassMutual здесь)

«Взаимные страховщики жизни принимают решения, исходя из долгосрочных интересов своих страхователей», — сказал Джентри. "Это означает, что они, естественно, ориентированы на клиента, а не на словах".

С другой стороны, публично торгуемые страховщики жизни, как правило, ищут инвестиции и результаты, которые будут поддерживать цену их акций. И у них может быть больше гибкости в привлечении капитала.

<сильный>2. Смена владельца…

Акционеры, конечно, всегда могут продать свои акции и часто так и делают. Публичные компании также могут секьюритизировать и продавать определенные подразделения или доли.

На самом деле, в отрасли страхования жизни произошла волна сделок и покупок акций, когда фирмы венчурного капитала и прямых инвестиций (PE) взяли под контроль страховщиков жизни или приобрели доли участия в определенных подразделениях или портфелях страховщиков жизни.

Действительно, более двух десятков инвестиционных компаний в настоящее время владеют или контролируют 50 компаний по страхованию жизни в США из чуть более 400, согласно анализу Wall Street Journal за 2021 год данных рейтинговой компании A.M. Лучший. Согласно другому анализу, проведенному Национальной ассоциацией уполномоченных по страхованию, на конец 2020 года 177 страховых компаний контролировались частными инвестиционными компаниями.

Зачем страховщикам продавать? Долгосрочная среда с низкими процентными ставками привела к тому, что некоторые страховщики не получили значительной прибыли от вложений в облигации и других инвестиций, чувствительных к процентным ставкам, в своих портфелях. Это иногда затрудняет для них как поддержание требуемых законом резервов капитала для покрытия будущих страховых выплат, так и удовлетворение ожиданий акционеров в отношении прибыли. Сделка владения для страховщика или блок бизнеса страховщика может принести необходимый капитал.

Со своей стороны, инвестиционные фирмы и частные частные лица видят возможность пополнить свою базу активов, где страховые взносы и контрактные сборы могут формировать стабильный поток доходов. В то же время они считают, что могут получить более высокую прибыль на капитальные резервы благодаря более широкому диапазону и лучшему управлению инвестициями, чем это было бы типично для страховщика жизни.

Для клиентов смена собственника не должна влиять на их полисы страхования жизни или аннуитета, которые регулируются государственными страховыми комиссиями. Новые владельцы страховщиков должны соблюдать условия договора полиса.

… и связанные с этим опасения по поводу прямых инвестиций

А новое право собственности иногда может сделать публичную страховую компанию более стабильной за счет привлечения нового капитала и инвестиционного опыта.

«Поскольку инвестиционные портфели страховых компаний США принадлежат частному лицу, они потенциально могут обеспечить более высокую доходность инвестиций и улучшенный доступ к капиталу через сети рынков капитала фирм, принадлежащих частным лицам», — отмечает NAIC в своем анализе. «Однако в результате инвестиции страховых компаний США могут сместиться в сторону активов с более высокой доходностью и более высоким риском, которые также менее ликвидны и потенциально более волатильны».

Особое беспокойство у клиентов вызывает возможность того, что некоторые покупатели инвестиционных фирм могут увеличить надбавки или сборы по существующим полисам, где это разрешено. А новые владельцы могут быть не столь опытными и не нацеленными на ведение надежной работы в долгосрочной перспективе.

«Страхователи приобретенных предприятий часто сталкиваются с покупателями прямых инвестиций, которые имеют более слабые кредитные характеристики и большую склонность к риску, чем страховщики жизни, с которыми они изначально заключали сделки, что может подвергнуть их большему риску убытков», — говорится в недавнем анализе Moody's Investors Service.

Напротив, взаимные страховщики, ориентированные на владельцев полисов, не являются объектом усилий по поглощению или предложений со стороны частных инвестиционных компаний и других инвестиционных структур. Страхователи не могут назначать или перераспределять свои права голоса. И хотя взаимные страховщики могут стать публичными путем демутуализации, когда владельцы полисов получают последующие распределения акций, это долгий и сложный процесс. И это требует одобрения большинства владельцев страховых полисов.

Кроме того, многие взаимные страховщики сосредоточились на долгосрочных инвестиционных стратегиях и создании надежной подушки капитала. Многие также построили или приобрели другие прибыльные предприятия, предоставляющие финансовые услуги, такие как инвестиционные компании и зарубежные страховые операции. Эта финансовая устойчивость и диверсификация операций помогают им выдерживать определенные препятствия, такие как низкие процентные ставки. (Ознакомьтесь с финансовой устойчивостью MassMutual здесь)

<сильный>3. Дивиденды

Взаимный страховщик предлагает некоторым владельцам полисов еще одну выгодную функцию:возможность получения дивидендов.

Правда, акционеры публично торгуемой страховой компании также могут получать дивиденды. На самом деле дивиденды от акционерных обществ могут выплачиваться двумя способами:акционер может получать дивиденды по акциям, которыми он владеет, и, если акционер также владеет страховым полисом, он также может иметь право на получение дивидендов по полису.

Но, как отмечалось ранее, акционеры-получатели не обязательно являются клиентами компании. А на фактическую выплату дивидендов по публично торгуемой компании могут влиять факторы, выходящие за рамки фактической деятельности компании, например необходимость поддержать курс акций или оправдать ожидания аналитиков.

Дивиденды по полису страхования жизни, независимо от того, выданы ли они взаимной или публичной компанией, также имеют условия.

• Во-первых, дивиденды не гарантированы. Размер дивиденда и сама выплата дивиденда могут быть изменены в зависимости от опыта работы страховой компании в данном году.
• Во-вторых, полис должен быть «участливым», то есть обозначенным страховой компанией как имеющий право на получение дивидендов.

Хотя дивиденды не гарантируются, большинство страховых компаний стараются последовательно выплачивать их правомочным владельцам полисов. MassMutual, например, выплачивает дивиденды каждый год с 1869 года. (Узнайте о последнем объявлении о выплате дивидендов MassMutual здесь)

«Стабильность дивидендов является ключом к жизнеспособности взаимного страховщика, поэтому, опять же, вы видите, что решения принимаются в наилучших долгосрочных интересах страхователя», — сказал Джентри.

Заключение

Три основных преимущества взаимных страховщиков — ориентация на клиента, стабильное владение и возможность получать дивиденды независимо от факторов Уолл-стрит — не обязательно означают, что они являются правильным выбором для всех, кто заинтересован в покупке страхования жизни.

На самом деле, компании по страхованию жизни могут быстрее привлечь необходимый капитал. А постоянный надзор со стороны Уолл-стрит и акционеров может побудить их быть более бдительными в отношении поддержания контроля над расходами и эффективности операций. Это, в свою очередь, может привести к преимуществам в ценообразовании.

Но страхование жизни – это долгосрочное обязательство. Стоит обратить внимание на преимущества компании взаимного страхования.