Что такое Великая рецессия? Как это началось?
Десять лет назад на этой неделе рухнул инвестиционный банк Lehman Brothers, что привело к худшему финансовому кризису в США со времен Великой депрессии.
Банкротство банка вызвало цепную реакцию с другими банками и фондовым рынком, спровоцировав финансовую панику, которая привела к серьезной рецессии в США и, в конечном итоге, во всем мире.
Но десятилетие спустя экономика США полностью восстанавливается, и многие другие экономики мира также отыграли свои потери. Безработица находится на почти рекордно низком уровне. Цены на жилье отскочили от своих глубин. А заработная плата работников растет самыми быстрыми темпами с 2008 года.
Тем не менее, важно помнить нашу финансовую историю, видеть, что вызвало самую сильную рецессию почти за 80 лет, и понимать, как все изменилось.
Вспомните самые важные события:
В сентябре 2008 года Lehman стал первым из ряда крупных банков, потерпевших крах после рискованных ставок на рынке жилья. Банки стали неликвидными — по сути, это означает, что у них закончились деньги для финансирования своей деятельности.
Lehman Brothers был одним из старейших и наиболее известных инвестиционных банков США, основанным в 1844 году, с активами в сотни миллиардов долларов.
<цитата>инвестиционный банк отличается от коммерческого банка, где вы делаете свои ежедневные банковские операции. Инвестиционные банки специализируются на предоставлении корпорациям, правительствам и другим организациям доступа к рынкам, позволяя им продавать акции и облигации. Они также помогают новым компаниям продавать свои акции населению в процессе, называемом первичным публичным предложением.
Правительственные чиновники обсуждали помощь Lehman, но в конечном итоге отказались от нее. Когда банк рухнул, это вызвало волновой эффект, который поставил под угрозу или обанкротил десятки других финансовых учреждений, включая инвестиционные и коммерческие банки и страховые компании, включая AIG, Merrill Lynch, Washington Mutual и Wachovia.
Полезно знать: Инвестиционный банк Bear Stearns обанкротился за несколько месяцев до Lehman, но прежде чем он смог обанкротиться, он продал себя банку JPMorgan Chase под давлением правительства США.
Оглядываясь назад, многие финансовые эксперты говорят, что федеральное правительство могло бы нанести небольшой финансовый ущерб экономике, если бы регулирующие органы спасли Lehman Brothers.
В конце концов, сотни других банков обанкротились за два года после краха Lehman, и правительство вмешалось, выделив 700 миллиардов долларов, чтобы либо спасти их, либо закрыть в рамках программы, известной как Программа помощи проблемным активам (TARP).
Корни финансового кризиса связаны с рынком жилья, особенно с ипотекой.
В 2000-х годах банки ослабили свои кредитные стандарты для ипотечных кредитов и продали рискованным заемщикам высокодолларовые кредиты на триллионы долларов. Они были известны как «субстандартные ипотечные кредиты», потому что их выдавали заемщикам с плохой или низкой кредитной историей. Инвестиционные банки упаковали кредиты вместе и продали их инвесторам, которые плохо представляли основные риски, связанные с этими ценными бумагами.
Инвестиции также были перепроданы как так называемые деривативы, которые представляют собой сложные торговые инструменты. Их называли «облигациями с обеспечением» (CBO), и они стали настолько сложными, что мало кто знал, что они содержат.
В конце концов, когда в 2007 году цены на жилье начали падать, волна субстандартных ипотечных заемщиков объявила дефолт по кредитам, которые они не могли себе позволить. Это вызвало цепную реакцию с банками, ссудившими деньги, которые никогда не будут возвращены.
Эти невыплаченные ипотечные кредиты стали известны как «токсичные активы», потому что они представляли собой бесполезные долги на триллионы долларов.
У финансовых учреждений было больше долгов, чем денег, и им не хватило средств для выплаты своим инвесторам и даже клиентам.
За шесть месяцев после кризиса такие индексы, как S&P 500, представляющий акции 500 крупнейших компаний США, упали на 40%. Инвесторы потеряли состояние на триллионы долларов.
Полезно знать: С тех пор S&P 500 восстановил свою докризисную стоимость, прибавив 130% за последнее десятилетие, а общая годовая доходность составила 11%. Инвесторы, которые продолжали вкладывать деньги в течение последнего десятилетия, скорее всего, возместят все свои убытки.
Федеральное правительство приняло меры в первые месяцы после кризиса. Вот некоторые из его ключевых действий.
Количественное смягчение. Центральный банк страны, известный как Федеральная резервная система, играл активную роль в спасении экономики США во время финансового кризиса 2008 года. облигации, известные как казначейские облигации США, тем самым закачивая деньги в банковскую систему.
Федеральное регулирование. Пытаясь помешать банкам делать рискованные ставки на деньги клиентов, Конгресс в 2010 году принял так называемый Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей.
Додд-Франк установил новые правила, чтобы гарантировать, что банки не застрянут и снова не будут угрожать основам экономики в случае финансового кризиса. Регулирующие органы особенно заботились о крупных банках, которые считались «слишком большими, чтобы обанкротиться», чей крах мог поставить под угрозу всю финансовую систему.
Среди новых правил большинство крупных банков должны были держать больше денег на руках, чтобы быть уверенными, что у них есть подушка безопасности на случай очередного финансового кризиса. Они также были вынуждены пройти строгие «стресс-тесты», чтобы убедиться, что они смогут справиться с внезапным экономическим спадом.
Додд-Франк также ограничил виды деятельности банков. Помните ипотечную катастрофу? Что-то под названием правило Волкера, часть новых правил, запрещало банкам делать рискованные ставки с клиентскими депозитами, как они это делали в преддверии ипотечного кризиса.
Итак, где мы сейчас?
После десяти лет восстановления фондовый рынок находится на рекордно высоком уровне, а цены на жилье вернулись к докризисному уровню. Безработица находится на 20-летнем минимуме, заработная плата растет. Потребители снова тратят деньги.
ФРС завершила свою программу количественного смягчения и снова повышает процентные ставки. Тем временем Конгресс начал отменять некоторые правила, касающиеся банков.
На данный момент экономика находится в здоровом состоянии. Но на это ушло много лет, а эксперты до сих пор настороженно относятся к следующему финансовому кризису.
«Что мы все узнали в этой конкретной панике, так это то, что мы все — домино», — сказал недавно основатель Berkshire Hathaway и всемирно известный инвестор Уоррен Баффет в интервью CNBC о финансовом кризисе. «И мы все очень близки».