Более высокие процентные ставки повышают стоимость заимствования денег, но они также означают более высокий доход для людей, доход которых зависит от портфелей облигаций или пенсионных фондов. В то время как корпорации ворчат, что они должны платить больше, чтобы финансировать запасы или строить заводы, страховые компании время от времени снижают страховые взносы. Кажется логичным, что низкие процентные ставки лучше, чем высокие, но это не всегда так.
Когда по сберегательному счету или государственной облигации выплачивается высокая процентная ставка, люди с большей вероятностью оставят свои деньги на сбережениях, а не потратят их. Однако, если процентные ставки высоки из-за сильной инфляции, как это было в начале 1980-х годов в Соединенных Штатах, люди, как правило, покупают дорогие товары, такие как бриллианты, золото и предметы искусства, в качестве страховки от инфляции. Высокие процентные ставки не всегда сопровождаются быстрым ростом цен на активы.
Пенсионные фонды, страховые компании и образовательные фонды получают выгоду от более высоких процентных ставок, как и любой, чей доход зависит от вложений в облигации. Эти фонды, а также банки и другие кредитные учреждения могут достичь своей целевой доходности инвестиций за счет более консервативных портфелей кредитного качества. В периоды низких процентных ставок фонды и банки склонны инвестировать в некачественные кредиты для удовлетворения своих потребностей в доходах, но в периоды высоких процентных ставок они могут зафиксировать высокий доход от инвестиций и кредитов, максимально увеличивая сроки погашения.
Когда экономика перегревается из-за сильного роста бизнеса, Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику и повышает процентные ставки, чтобы воспрепятствовать спекулятивной торговле, финансируемой за счет низких процентных ставок и легкого кредитования банками денег, финансирующих чрезмерные деловые и потребительские расходы. Когда много денег гонится за небольшим количеством товаров, цены будут расти, а низкие процентные ставки будут снабжать систему недорогими деньгами. Более высокие ставки уберут деньги из системы, бизнес замедлится, а цены на товары, особенно на продукты питания и топливо, снизятся.
Когда по ценным бумагам Казначейства США выплачивается высокая процентная ставка, любой дополнительный риск хорошо вознаграждается премией за риск в виде значительно более высокой процентной ставки. В периоды низких процентных ставок премия за риск имеет тенденцию к выравниванию.
Более высокие процентные ставки в стране, особенно в США, привлекают инвестиции из других стран. Это означает укрепление валюты, потому что иностранные покупатели облигаций страны должны сначала купить валюту, чтобы завершить сделку по покупке. Это создает спрос на валюту, и она растет в цене по отношению к другим валютам. Более высокая стоимость валюты снижает стоимость импортных товаров, помогая снизить цены на потребительские товары, продукты питания и топливо.
Когда правительство должно выпустить облигации для оплаты экономических стимулов, как это сделали США в 2009 году, более высокие процентные ставки в последующие годы позволяют Казначейству этой страны выкупать облигации по гораздо более низким ценам. Например, повышение процентной ставки на 2 пункта снизит ставку на 30-летние казначейские облигации с 1000 до 750 долларов США за облигацию.